下面文段是我近期的阅读精华，并加上自己的体会融合而成的：

以做实业的心态做股票。没有一个老板会因为自己公司的股价半年多不涨而把公司卖掉。作为一个坚定的价值投资者，一定要对市场自身的规律和企业价值有深刻的认识。

一定要认识股票的本质：买股票就是买企业的部分股权，股票的价格在经历较长一段时间里会真实反映企业的内在价值。

  要以买下整个企业的眼光来看待当前的这笔交易是否合算。07年底，北京聚全德饭店总市值达到惊人的100亿，当年创造的净利润只有6000万。投资100亿去赚取每年只有6000万的利润，这笔生意万万不能成交。也许过一段时间，股市里会有不少的傻子会花110亿从你的手中买走这份股权，但这种风险极大的投机行为是价值投资者一定不能做！

  ——当你做出投资决策时，首先考虑的是风险而不是收益，控制风险永远排在投资的第一位。学习投资，首先要学的，不是如何赚大钱，而是如何不亏本。

投资是一个不断等待的过程，发现好的企业等待安全边际的出现，买进股票后等待企业成长和价值回归带来的双重回报，卖出股票后等待下一次机会的来临，买卖周期以年为单位。

 价值投资者买卖根据：基于对整体市场相对估值高低的正确判断和对投资目标企业进行严格的价值评估。

选股的两个标准：低估与成长。股票盈利的简单逻辑，不外乎把握企业的成长和估值的变化，并为之付出足够的等待时间。

股市投资收益来自两个方面：持有过程中企业的业绩成长和估值变化，但从本质上讲，投资收益主要来自企业经营的利润。

做股票和赌博的一个本质区别是：你赢的钱是企业创造的利润而不是其他投资者亏的钱。

 仓位控制（资金管理）和整体市场估值呈反向操作：低估增持、重仓；高估减持、轻仓。 控制风险，保住本金永远是投资的第一要素。时刻记住巴菲特的名言：第一，永远不要亏钱；第二，永远记住第一条。

 ——现在上证平均PE只有20倍，是重仓持有不动的时候。

不频繁换股、不追逐热点题材，坚守自己一贯的投资原则，明白自己不能赚什么钱比明白自己能够赚什么钱重要。要在证券市场长期生存下去，就需要独立思考、大局观和远见、理性耐心、和铁的纪律。

 资本市场自身牛熊规律永远不会被打破，市场先生未来依然将会不断的犯错。要充分利用市场先生的愚蠢进行逆向投资，折价买进，溢价卖出。400年的证券史表明：市场就像钟摆，总是从低估走向高估，再从高估走向低估，永远循环反复下去，华尔街没有新鲜事。

 ——09年8月初，大盘上升到3478点，对应上证PE近30倍（合理偏高估一些）的地方就进行牛市回调是比较特殊的。

  股票里赢钱的秘诀就是：自己不犯大错的前提下，利用市场先生的愚蠢进行逆向投资。自己不犯错的同时等待市场先生的犯错。

大家贪婪时恐惧，大家恐惧时贪婪。——巴菲特这句话说明逆向投资和选时的重要性。

 高估的东西不可能永远继续高估下去；低估的东西也不可能永远一直低估下去。不过，有泡沫（高估）时不一定要就跌，特别是马上下跌。但当高估的东西被大多数人接受，并且都认为高估的东西还会这样继续下去时，那么距离新的平衡点被打破已经不远了。

——07年8、9月上证指数上升到5000多点，很多人都认为是合理的，并且一致看好到8千甚至1万点，就是新的平衡点即将打破的时候！

好股票要有好价格。在日常生活中很多时候，价格往往成为我们买与不买决定性因素。好股票如果买贵了一样不会有什么回报的。如：08年10月中石油一上市，48元买进，10年之内根本不会有什么回报的。

附：我的投资时钟 带闹铃的！ 春种秋收的博客 http://blog.sina.com.cn/s/blog_618519fb0100k7vp.html

 我的时钟是以年为单位计时的，刻度是市盈率和市场情绪！按照闹铃的提醒，对市场进行春种秋收！时钟告诉我，现在就是呼呼大睡的时间，等到了收割的时候，闹铃会叫醒我的！

————志同道合的价值投资者已经不多了，再次向春种秋收致谢！