市场或等待周期时窗开启

     黄智华

近期市场维持蓄势整理格局。6月5日为芒种节气，市场本周一冲高，周二回落，之后几日反弹乏力，特别是近期领涨的酿酒股本周初冲高后集体持续大跌，市场体现芒种节气时窗效应。

沪指近两周反复受压于笔者之前分析的大箱体上边3600点上下压力带，由于上周市场放量后，本周以来成交略缩小，而本周五略放量下跌，阶段上行动力收敛。

市场近年呈单月上旬和60日周期时窗波动调整效应，而从双月中下旬往往形成支撑点看，市场逐渐形成支撑后估计6月下旬至7月上旬或有一波反弹。大盘去年7月形成重要压力点整理以来已近1年，历史上1年往往为调整周期，今年6月和7月不排除开启时间窗。

上周笔者认为，部分酿酒品种提价刺激其股价走强，尤其三、四线酿酒股近几周持续拉涨，这与其前期大幅调整和一季度业绩大增有关，当然部分已回到去年底高位区，阶段或有波动。

酿酒股近两个月持续收复上行后，本周不少大跌拖累市场。不少酿酒股本周初已回到去年底高位区，但成交未能持续放大到去年底高位区的水平，制约持续走强的动力。目前市场对酿酒股未来走势存在分歧，部分机构认为，随着下半年中秋节旺季的到来，高端白酒有望迎来量价齐升，值得关注；而部分却表示，目前白酒板块多数标的估值处于相对高位，后续或遭遇调整。

而在酿酒股调整之际，以煤炭、钢铁、电力为代表的前期强势周期股经调整后本周三再拉起，周四、周五持续走强，与酿酒股形成轮动效应。据报道，全国碳排放权交易市场拟于今年6月底正式上线交易。我国力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。而在减排方面表现优异的企业可能迎来一定的行业整合机遇。

按之前分析，在经济运行稳中向好下，市场未来一段时间或仍反复围绕调整充分的大消费、“碳中和”概念品种，以及部分业绩超预期增长的周期股反复挖掘，挖掘“业绩增长”题材的结构性行情仍为特点。而部分酿酒股业绩大增动态市盈率不高，不少煤炭、钢铁、电力等周期股动态市盈率更低至10倍以下甚至5倍左右，未来或仍存在波段反复被挖掘的机会。

消费概念与“碳中和”概念今年以来反复活跃，但波动也大，或在未来一段时间内形成此起彼伏的板块结构轮动效应，可把握其中波段高抛低吸机会。

（本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》，人物和情节为虚构）

黄智华为报纸财经专栏作者，作家，公开出版著作有《证券投资工程学：股市、经济周期波动规律与投资时机》《八卦时空律》《我要做股神》《周期波动节律》《赢的顿悟》《如何判断牛市和熊市》《岭南形胜行》《青藏天道行》《名山大道行》《名山菩提行》《行走老子众妙门》《大道行踪》等十多部。

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