开门红  2020年A股有哪些看点

黄智华

本周踏入2020年。新年第一天，央行送来降准的大礼！此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

2019年上证指数全年涨22.30%，沪深300指数涨36.06%，深证成指大涨44.08%，创业板指涨43.79%。在2019年12月拉涨的基础上，2020年1月2日大盘受消息刺激缺口上涨。

2020年A股市场有几个看点：

看点之一：春季行情可期待

从历史走势看，大盘每年1月、2月大都出现不同程度的转折回升机会，特别是经过下半年的调整后，次年1月往往形成转折点，酝酿一波回升浪，展开春季行情。

而笔者之前指出，沪指2019年12月5日、12月13日上涨缺口或可视为本轮升浪的突破缺口，未来或许有中途上涨缺口的出现，来判断本轮涨势的性质和高度。

2020年1月2日上涨缺口会否成为中途上涨缺口，不妨拭目以待。

从走势看，2019年一季度拉升段于3月3000-3100点、4月在3150-3300整理期间堆积了2016年以来最大的成交量，而2019年下半年多次冲击3000点成交未能持续放大到3月的水平，这体现为金融股大多未能持续启动拉升，而近来高位白马股上行乏力未能助力，部分反而走弱。

沪指3000-3300点区域仍需要消化反复，但总体市场稳定性提高，个股结构性行情不断。

看点之二：

沪指3500点以上的压力区仍不容忽视

2019年下半年以来，沪指7月2日3048点、9月6日3042点、12月7日3039点等高点连成压力线，这3050点一带是一道壕沟，压制25019年下半年的走势。不过从波段调整的低点看，沪指12月23日2857点比8月6日2733点为高，显示多头能量在积聚。

2020年1月2日沪指缺口上破该压力线，市场稳定性提高，1月3日接近2015年7月24日4184点、2018年1月29日3587点、2019年4月8日3288点这三个重要高点连线（目前位于3130-3150点），有所受阻。

该连线可以说是牛熊分水岭，或有一定消化压力，如果未来有效上破，或意味着扭转2015年6月见顶调整以来的下降之势，2020年或逐步挑战2018年1月底3500点上下的高位，3500点以上的压力仍不容忽视，这体现的是2015年7-8月的巨量整理区。

看点之三：5月和11月为周期段

2018年底黄智华指出，按10年周期循环，2019年2月和8月为该年重要周期段。

事实上，2019年2月成为一波涨势的启动点，8月6日成为调整的低点。

按黄智华《证券投资工程学》一书周期分析，2020年5月和11月为周期段，可关注其转折效应。其中5月为2015年5-6月顶部调整以来的5周年。

笔者之前认为，2020年为沪指1990年12月95点历史大底以来的30周年，为2005年6月998点大底部以来的15周年，为极重要的大转折周期，也为2015年6月见顶调整以来的5周年，其会否形成大的转折效应如构筑重要的支撑点甚至未来牛市的起点，不妨拭目以待。当然，全面的大牛市估计在两三年内形成的可能性或不大，但不排除促成一波持续爆发的大反弹浪或结构性牛市行情。

看点之四：市场信心逐步得到修复

目前M2 、M1余额同比增长仍在低位徘徊，体现稳健的流动性调控，经济稳增长诉求仍在。

目前国内经济运行面临的风险挑战仍然比较多，一般情况下，释放流动性和降低融资成本包括下调存款准备金率和银行利率，说明经济需要提振，尽管对股市有一定阶段刺激效应，但不会改变整体市场的大趋势。从历史上的走势看，股市整体走牛有赖于经济的景气。

当然，从基本面看，“我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。”基本面预期回暖背景下，外资、内资都出现了比较显著的流入迹象，对市场形成较强支撑。

中国经济相较于海外主要经济体更为强劲的内生增长动力，以及外部环境改善有助提升市场风险偏好和海外资金持续流入，都有助于提升市场对相对低估的A股资产的吸引力。

尽管目前仍未确认为全面牛市，但可体现为市场信心恢复的“企稳牛”，“企稳牛”突出体现的是在信心逐步恢复下，一些长期走弱的股票可望得到合理的修复。 

特别是2015年6月以来长期下跌的创业板指数近来脱离了长期的下降通道，估计在“企稳牛”下，部分科技创新品种或可望领先走出结构牛市机会，作为未来或几年后全面大牛市的先行者。

 （本文不作为任何操作建议，股市有风险，入市需谨慎）