我们知道 A 股的多次重要底部都有政策底和市场底的双重结构，通常市场底都会低于政策底，上周的密集救市政策后大盘依然重挫个股连续恐慌跌停后才出现了大幅反弹，这个底部的有效性必须经过再次确认才会形成真正的支撑，而且由于救市措施众多带来的影响更加复杂，底部的构筑过程可能非常反复，所谓市场底其实就是经过大幅的下跌后达到新的平衡，套牢盘不愿再割肉卖出抛压减轻，资金认可大部分个股的估值水平开始买入推动进入新的上涨期，但当前市场由于猛烈的去杠杆化和期指的影响导致出现了恐慌性的抛售，很可能会造成跌过头的情况，而且猛烈暴跌阶段才刚过去几天，市场心态非常脆弱，这是昨天再次出现个股大面积跌停的主要原因。但是投资者也不必过度恐慌，前期的暴跌显然已经影响到整个金融体系的安全，这是国家的底线所在，必然会全力维护市场的稳定，但从近期来看仅仅依靠蓝筹股护盘效果非常不好，期指带来的影响非常明显，在大幅贴水的情况下期指仍然领跌现货说明资金对后市看法不乐观，由于单纯的投机做空已经被大幅限制，中证 500 期指的猛烈跌势表明套保对冲的要求强烈，小盘股仍有进一步挤出泡沫的压力。当然在大批个股股价腰斩的情况下，一些原来估值过高的成长性已经开始具备较强的吸引力，大批资本大鳄放手抄底也表明当前市场已经进入合理吸纳区域，投资者应擦亮眼睛，对质地较好估值合理的品种逐步耐心低吸，即使短期被套也不会有更大的风险，但是同时也要注意一些单纯依靠讲故事炒作的个股未来仍有巨大下跌空间，对此应坚决回避。

    预计大盘将继续下探，应特别注意期指的表现，中证 500 期指目前存在巨大贴水，在交割临近的情况下这样大的贴水必然会吸引套利资金的介入，期现差距会逐渐收窄，期指企稳将是新的介入信号。策略上以观望为主，在明确企稳信号出现之前不宜盲目抄底，可对手中持股进行差价操作耐心等待止跌信号出现后再做加仓。