上周五两市呈现探底回升态势。股指双双低开低走再创国庆节后新低，虽然环保、地产、券商等板块表现较强护盘，但接近11点时受保险、船舶、酿酒、煤炭等权重板块集体下挫拖累，沪指仍我行我素跌超1%，逼近2000点；深成指也再次创出3年半新低。其后铁路基建、新三板等板块一度先后拉涨，但不改股指弱势。午后盘中，财政部网站登出《上市公司股息红利差别化个人所得税政策自明年1月1日起实施》消息，分析人士认为利好高分红蓝筹，利空绩差及券商股。其后沪指创2001.72点新低，尾盘有所回升，沪指险守2000点，周线两连阴。两市成交额刚超700亿，尽显冷清。截止收盘，沪指报2014.72点，下跌15.56点，跌幅为0.77%，成交368.2亿元；深成指报8118.15点，下跌67.92点，跌幅为0.83%，成交350.3亿元。

板块方面，环保、三沙、铁路基建、房地产、券商等板块较强。保险、船舶、酿酒、煤炭、黄金等板块跌幅居前。从板块资金流向来看，今日资金主动性流入的是：银行、计算机、钢铁，其金额分别为：1.84亿、0.39亿、0.23亿；今日资金主动性流出的有：酿酒食品、教育传媒、煤炭石油，其金额分别为：1.39亿、1.16亿、0.60亿。

股指期货方面，11月16日，股指期货全线收跌。截至下午收盘，主力合约IF1212报2183.8点，跌1.02%；IF1211合约报2169.4点，跌1.32%；IF1303合约报2218.6点，跌0.96%；IF1306合约报2247.0点，跌0.97%。现货市场方面，沪深300指数报2177.24点，跌0.75%。

消息面上，经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。个人投资者持股时间越长，税负越低，以鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期健康发展。

技术上看，首先从均线上看，MA5日、10日、60日这三条均线形成空头排列形态，预示股指下跌概率较大。其次从缺口上看，大盘出现的是持续性缺口，说明空方动能仍在释放，预示股指下跌仍将持续。然后从MACD上看，大盘的MACD绿柱状相比上个交易日出现了放大，说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，空方占据了上风，短线空方力量较强。最后从成交量上看，最近连续数个交易日，大盘的成交量都一直处于缩量的状态，迟迟不能突破前面高点附近的量能，说明大盘缺乏反弹的动能。因此综合技术面判断，我们认为空军兵临2000点城下，沪指即将迈入“1”时代，后市不容乐观。操作上，我们建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来。

   A股市场出现相对积极的护盘行为，指标股不时异动，中国石油在盘中一度拉升，力保上证指数2000点不失。与此同时，财政部关于红利税的差别化征收，也传递出相关各方的维稳意愿依然强烈。差别化红利税的本身对A股市场有着一定的长期影响，属于鼓励长期投资，有利于低估值、高股息率的指标股的强势。但是，这并不会改变A股市场的调整趋势，毕竟人气依然散淡且这些利好均难以有实质性的拐点效应。所以，护盘只是改变A股的调整速率而不会改变调整方向。

   操作策略上，积极关注技术乖离后的超跌个股的短线交易性机会，对于部分高估值破位品种仍要结构性减仓。稳健投资者可对于短期跌幅较大的低估值蓝筹股进行介入，把握阶段性反弹行情；激进投资者可重点关注近期跌幅较大的题材股以及部分超跌低市值品种。操作上，在总体防守中跟随市场反弹趋势，可适度参与一下反弹。从流动性角度来看，在资金面不能有效回升的情况下，题材股及低市值个股仍可能是市场炒作的重心，应从中深挖反弹机会。