pe反映的是投资回报率,pb反映的是企业重置成本!

它们都与利率和通胀水平相关,我们这里着重分析它们与利率的关系!暂不对其与通胀的关系作深入分析,它与通胀的关系放到以后的博文里再介绍!

无论是机构还是散户，由于其长期身处证券市场，对pe、pb并不陌生。且，多拿自己股市的pe、pb，与别的经济体股市的pe、pb做横向的比较；拿自己股市现在的pe、pb，与自己股市过去某个时期，做纵向的比较。但，大多又容易忽视一个问题，即，pe、pb与利率之间的关系。

那么，pe、pb与利率之间，究竟存在怎样一种关系呢？

请看下面的分析：

1.发达经济体股市pe,一般情况下为15,那,为什么是15,而不是其它?

这与他们本国,本地区的利率是相对应的.

比如:美国去年的存款利率是4---5%,贷款利率6---7%,因此,对应的pe就是14--15倍;

[pe=利率的倒数=100/7=14.3倍,或=100/6=16.7倍,取其均值便是15.]

2.新兴经济体股市的pe,差别就比较大了,这是因为它们的利率差别较大造成的.

比如:俄罗斯的pe,仅为5---6倍,为什么会这么低呢?

这是因为它的利率水平特别高造成的,为了抑制通胀,俄联邦基准利率高达18---22%,

所以,他的pe只能为5---6倍;

再比如:我国的利率为6---7%.则,对应的pe应为15倍,这里没有考虑通胀对pe的影响,若考虑通胀的影响,则,对应的pe,应为28---32倍;

俄:[100/22=4.54或100/18=5.55] 中:[100/7=14.3或100/6=16.7]