加载中…价值逻辑或现简单的重复
(2021-03-28 13:12:44)
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消费分歧业绩成长可期经济复苏 |
分类： 趋势分析 |
尤其在4月份，是年报与一季报交叉密集披露的时段，市场容易出现业绩行情，可关注业绩成长股。随着年报及一季报预告逐渐披露，基本面较为强硬的公司有望走出调整，迎来一波行情，部分机构坚定看好估值合理及基本面持续变好的公司，这类核心资产有望穿越牛熊，凭借强硬的基本面持续带动股价上行。
从历史数据来看，4月份由业绩催生行情值得期待。据《证券日报》记者梳理，自1991年以来，沪指走过的30个4月份行情中，有16个出现上涨，上涨几率超过五成。最近3年的4月份行情中，尽管2018年和2019年沪指分别出现了下跌2.74%和0.40%的弱势调整，但业绩成长性股票的上涨几率更高，仍十分明显。
具体来看，受市场整体走弱的影响，2018年4月份A股中仅有836只个股上涨，其中有517只个股实现了2017年年度与2018年首季归属母公司股东的净利润同比双增长，占比61.84%。2019年4月份A股中有938只个股上涨，这其中有458只个股实现了2018年年度与2019年首季归属母公司股东的净利润同比双增长，占比近五成。
由于受到疫情影响，2020年首季实现净利润增长的上市公司大幅减少，但从年报来看，业绩增长股仍在4月份得到市场认可。2020年4月份有2003只个股上涨，这其中有1315只个股实现了2019年年度归属母公司股东的净利润同比增长，占比65.65%。
从目前已披露的977份2020年年度业绩快报来看，归属母公司股东的净利润实现增长的公司多达715家，占比73.18%。已披露的581份年报中也同样有超过七成的公司实现净利润增长。由于2020年一季度净利润基数较低，预计今年一季度净利润增长表现会好于以往，从目前已披露一季度业绩预告情况来看，也有超九成公司预喜。
随着价值投资理念深入人心，机构投资者占比逐渐提升以及资本市场改革的不断深入，业绩对股价的影响会越来越明显，因此业绩会成为整个资本市场关注的重点，只有业绩持续优秀甚至超预期的公司才可能获得资本市场的认可，并赋予更高的估值溢价。而年报和一季报则是验证上市公司未来业绩的重要参考，尤其是受疫情的影响，上市公司年报和一季报的价值显得更为重要，也会因此获得更多的市场关注度。
从已披露2020年年报归属行业的业绩表现来看，截至3月26日收盘，剔除去年呈现亏损的综合与纺织服装后，有17类行业2020年净利润实现增长，其中，电子（275.25%）、电气设备（160.17%）、家用电器（122.85%）、食品饮料（89.48%）、医药生物（69.48%）、有色金属（64.60%）等六类行业净利润同比增长超60%。
在这类市场预期中，市场向来较为关注行业景气度的变化。从今年的一季报前瞻中，顺周期方向钢铁、煤炭、有色、化工较为乐观，这也正是近期市场较强的板块，2021年的业绩浪已经显现出合力。我认为在当前位置，市场对此的预期已经有所反馈，投资者可从经济复苏深度收益的方向继续挖掘，各细分龙头、隐形冠军等标的仍有空间。”
当前，市场对年报和季报已经有所预期，特别是年报，消化已较充分。一季报由于去年受到疫情影响，在低基数下，季报会有明显的改善，特别是受疫情影响较大的行业，恢复强度和幅度都有待确认和验证，如果超预期，可能带来一些机会。比如旅游、酒店、航空等行业，去年受到疫情冲击较大，今年一季度恢复情况能否超预期，是市场较为期待和关注的。
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