2011年做完600884后也应找一个新一批股票用于做长线了---- 下面参考转载一网络的资料---研究300029
http://blog.sina.com.cn/qq544051257
新兴战略性产业的核心公司系列分析（2）
重点太阳能上市
上述都是关于光伏产业本身的介绍，真正有投资价值的是给光伏企业卖铁铲的企业，就是光伏设备企业，股票市场此类投资机会更具有暴利属性。请看下面介绍：
我国光伏设备概况。
Ø
整个光伏产业链所需设备示意图。光伏设备制造业包含硅料提炼设备、硅片生产设备、电池和组件生产设备、专用材料（铝浆、封装玻璃等）生产设备、光伏系统支持部件生产设备等一系列设备的制造。如图：
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例如，太阳能电池分为晶硅太阳能电池和薄膜太阳能电池两类，晶硅太阳能电池是目前最主要的太阳能电池，市场占有率达90%以上，晶硅太阳能电池用硅片的生产加工需要多种设备，如单晶硅生长设备、多晶硅铸锭设备、切割设备(锯床和切方滚磨机)、清洗设备、检测设备等。
Ø
我国光伏设备企业已具备太阳能电池制造整线装备能力。1961
年我国第一台晶体生长设备诞生于北京机械学院工厂（西安理工大学晶体生产设备研究所前身）。初期的设备生产主要是对国外先进设备的仿制，高性能全自动化精密设备的制造技术长期被发达国家控制，高端设备长期依赖进口。2005
年以来，全球光伏产业快速增长和高纯硅材料的严重短缺为国产光伏设备企业提供了极好的发展契机。我国设备制造商在技术研究和自主创新方面经过不懈的艰苦努力，生产能力不断提高，部分技术已达国际先进水平，不少设备还以优异的性价比处于市场的主导地位，尤其是硅片加工设备中的单晶炉以优良的性价比占据了国内市场的绝对统治地位并批量出口亚洲。国产单晶硅锯床、切方机和滚磨机也已基本能够满足国内市场的需求。在过去很长一段时间内完全依赖进口的多晶硅铸锭炉已取得技术上突破，我国已经能够生产最大投料量为450 公斤的多晶硅铸锭炉，并自2008
年起实现了批量生产和销售。随着多晶硅铸锭炉运用的日趋广泛和技术的不断提升，该设备在国内市场上具有广阔的市场空间和发展前景，预计未来不久将会实现国内市场上的规模化生产和销售。
Ø
技术水平尚有差距。同国际先进水平相比，国产太阳能电池生产设备最关键的几种设备中，扩散炉、等离子刻蚀机、清洗/制绒机等达到或接近了国际先进水平，占据了国内绝大部分市场，性价比优势十分明显；管式PECVD、快速烧结炉与国际先进水平有差距，但不大，已开始在大生产线使用，市场份额逐步扩大，性价比优势明显；国内尚没有平板式PECVD，另两种关键设备全自动丝网印刷机和自动分捡机由于核心技术无法绕开国外公司的技术专利封锁，尚未取得实质性突破，整体水平和国外差距较大，国内主要大生产线几乎全部采用了价格高昂的进口设备；硅片加工设备中，部分合资企业的高档全自动单晶炉已接近国际先进水平，但因价格较高，在光伏产业的应用数量有限，获得大量应用的反而是价格低廉适用的、自动化程度较低的中低端单晶炉，它们占据了国内绝大部分市场并批量出口。组件生产设备中的层压机等，高端自动化产品与国际先进水平相差无几，有明显的技术特色，但占据市场大部分份额的也是中低端产品；硅材料提纯设备的技术水平与国外产品差距较大，只有零星产品生产。
Ø
光伏设备企业面临巨大的发展机遇。
²
一是背靠全球光伏产业增长最为迅猛的地区，拥有巨大的本土市场；
²
二是国内有国际一流的光伏企业引领整个产业，它们与设备企业结成了战略合作关系，彻底改变了以往设备和工艺需求脱节的发展模式，设备企业能直接同步工艺技术发展，用户真正认识到没有国产设备的支撑，中国的光伏企业将丧失最主要的成本竞争优势；
²
三是拥有国外设备无法比拟的性价比优势、服务优势、沟通优势；
²
四是中国光伏产业链已形成规模且渐趋平衡，良好的大产业环境对设备企业的发展给予了强力支撑：工业硅产量全球第一；高纯硅生产百吨级技术已实现突破，千吨级技术出现曙光；硅片加工规模已达世界级；电池及组件行业有世界一流企业领军；太阳能灯具规模世界第一；并网发电系统国际知名。
Ø
未来光伏设备的发展方向。
²
硅材料提纯设备。硅材料严重短缺的现象在近期尚无法从根本上扭转，国内已开工或有实际实施动作的十数个高纯硅生产项目需要大量的国产设备支撑以降低生产成本，千吨级生产设备亟待取得突破并大量提供。
²
进一步发展大尺寸硅片加工设备。国内目前的125mm×125mm规格硅片大多采用6英寸单晶炉拉制单晶生产，主流的多晶硅片尺寸为156mm×156mm，为满足156mm×156mm电池片生产的需要，就必须改用8英寸单晶炉，但其生产成本将远高于多晶铸锭法生产的硅片，是电池企业无法接受的。因此，光伏用156mm×156mm硅片将转向多晶硅片，改用多晶硅铸锭炉生产。
²
切方设备将研制更大型的矩阵式机型。切割设备通常是1×1、2×2、3×3、4×4
或5×5 的矩阵式机型，也就是一次性能够分别切割1块、4 块、9
块、16 块或25
块硅棒或硅锭。矩阵越大，设备的加工效率将越高。更大型的矩阵式机型是未来的一个研发和应用热点。
²
多线切割机切出的硅片越薄越具优势。硅片切割是一个硅材料消耗非常严重的环节。2007 年国内硅片成品的平均厚度约为200um，而钢丝的厚度在110um左右，此外钢丝切过硅棒或硅碇的边缘还要磨损15um。因此，为了降低太阳能电池成本，从数量昂贵的原料中获得更大的产量，需不断改进工艺，提高晶片加工技术，使晶片变薄，提高原料利用率。从产品特性来看，硅片厚度最小可达到100um，会大大提升电池转换效率并降低物料损耗。硅片越薄，对多线切割机的要求也就越高，因此未来能切出更薄硅片的切割机将更具优势。
²
薄膜太阳能电池生产设备。为进一步降低电池生产成本，提高电池转换效率，晶体硅薄膜太阳能电池的研究日新月异，非晶硅薄膜太阳能电池的发展也突飞猛进，这些都为相关工艺设备的发展提供了无限的发展空间。
²
全自动化是设备未来发展的重要趋势。国产光伏设备大部分是以半自动为主，以单晶硅生长炉为例，目前大部分是以半自动为主，只能实现等径生长、收尾等过程的自动控制，未来的发展将实现真空获得、加热熔化、引晶放肩、等径生长、收尾等全过程自动控制功能，达到国际先进水平。
光伏设备全球竞争格局。我国光伏设备制造业的生产规模已逐渐形成，并在北京、西安和长三角地区形成了产业集群，市场化程度较高，但高端的光伏设备的制造技术主要掌握在美、日、英、德、瑞等西方发达国家的少数供应商手中，价格较高且供应量有限。就硅片生产设备而言，领先水平的设备主要由美、日、英、德、瑞等西方发达国家制造，某些设备甚至仅有3-4家生产商提供，行业集中度非常高。受需求刺激拉动，国内光伏设备制造商在中低端设备领域纷纷扩大产能，并且开始涉足高端设备领域，积极开展自主创新和研究开发活动。
Ø
单晶硅生长炉高端产品主要垄断在美国Kayex、日本Ferrotec、德国CGS
公司。他们所生产的硅单晶炉自动化程度较高，主要技术指标、经济指标及可靠性指标较高，但其价格也相当昂贵。因此，国外单晶炉主要被对硅片性能要求较严格的集成电路级硅片生产厂商所采用。我国在单晶硅生长炉领域上具有自己独特的优势：首先，国内企业贴近国内市场，拥有与国内客户沟通更有效、机制更灵活、反应更迅速等得天独厚的条件；其次，经过多年的研究与经验积累，国产设备克服了不少技术难题，关键技术基本与国际接轨；第三，国产设备拥有进口设备无法比拟的低成本优势，平均价格只有进口设备的1/3，选用国产设备使硅片企业的投资成本大大降低。凭借优良的性价比，部分国产光伏设备除了占据国内市场的绝对统治地位，已批量出口亚洲，并开始引起欧美商家的关注，有少量产品出口欧美。
Ø
多晶硅铸锭炉基本被美国GTSolar
公司和德国ALD
公司垄断，前者市场主要在亚洲，后者市场主要在欧洲。从2008
年开始，为了增加生产效率，太阳能晶体生长厂商开始规划将铸锭炉的容量从原本的270Kg 提高到450Kg，这为各大设备生产厂商提供了重新抢占市场份额的竞争机会。目前国内多晶硅铸锭炉已突破技术限制，实现小批量生产和销售。随着国内厂商自主研发能力和制造能力的加强，主要依赖进口的格局将在未来有所改变。
Ø
单晶硅切割设备和切方滚磨设备的市场容量较小，仅为单晶硅生长炉市场容量的1/10-1/4，设备生产商也相对集中。国外设备具有效率高、耗损小等特点，但国产设备由于价格低廉、维修方便等特点，在国内市场上更具竞争力。
光伏设备国内竞争格局。
Ø
单晶硅生长炉的国产化率已经达到95%左右。国际主要供应商是美国Kayex 公司、日本Ferrotec 公司和德国CGS
公司。国内生产商有北京京运通、西安理工晶体、上海汉虹、天龙光电等企业，现成四寡头垄断局面。
Ø
国内多晶硅铸锭炉主要依靠进口。主要的生产厂商为美国的GT
Solar公司和德国ALD
公司。国内厂商有精功科技、上海汉虹、北京京运通、中国电子科技集团公司第四十八研究所、天龙光电。精工科技和上海汉虹于2007 年成功研制多晶硅铸锭炉并开始批量化生产。
Ø
国内单晶硅切割设备和切方滚磨设备市场则主要被国产设备占据。单晶硅锯床的国内制造商有天龙光电、无锡上机磨床有限公司、北京京联发数控科技有限公司；切方滚磨设备的国内制造商有天龙光电、北京京联发数控科技有限公司。
全球光伏设备顶尖厂家。
Ø
Applied Materials是全球第一大半导体设备厂家，也是全球第二大TFT-LCD设备厂家，同时还是全球第一大光伏设备厂家。在各类光伏设备中，PECVD是最昂贵的，而Applied Materials是PECVD霸主，市场占有率接近90%。Applied
Materials在光伏设备领域还有一个强项就是晶圆切割设备，这来自2007年以4.75亿美元收购的瑞士晶圆切割厂家HCT Shaping。
Ø
Oerlikon是致力于薄膜光伏设备的厂家。
Ø
Centrotherm产品线最为齐全，也有难度很高的PECVD技术，客户集中在亚洲，尤其是台湾。台湾的茂迪、益通、昱晶、升阳、茂硅、富阳、耀华、绿能、升阳科、新日光全部都是采用Centrotherm的Turnkey Solution。 2010年台湾厂家纷纷扩产，大多采用了Centrotherm的设备，使得Centrotherm跃居全球第二。
Ø
GT Solar是全球CVD还原炉和多晶硅铸锭炉龙头厂家，在光伏产业上游的多晶硅领域应用广泛。多晶硅领域正在展开产能竞赛，GT Solar收获颇丰，不过铸锭炉领域中国厂家奋起直追，导致GT Solar流失部分市场份额。
Ø
Rau AG是PECVD大厂，致力于CdTe薄膜太阳能电池设备。
Ø
MEYER BURGER是瑞士晶圆切割大厂，以钻石切割技术扬名业内。2010年1月该公司与同为瑞士公司且为竞争对手的3S Industries合并，进一步提升了公司的实力和规模。
Ø
Gebr Schmid是PCB设备厂家龙头，依靠PCB设备多年累积的经验，在光伏的蚀刻设备领域占有比较大的份额，同时该公司也和ABB合作密切，提供全套工业机器人设备。
公司详细点评
ü
天龙光电(300029)
公司主营业务为太阳能电池硅材料生产与加工设备的研发、生产和销售。主要产品为单晶炉、单晶硅锯床和单晶硅切方滚磨机，产品覆盖了人工晶体生长和加工的多个工序范围。公司是国内光伏设备龙头企业，主要产品硅单晶炉市场保有量的占有率逐年上升，且位居行业前列。公司在硅晶体生长设备和硅晶体加工设备制造方面拥有多项核心技术，已实现批量生产的产品和在研项目的技术水平在国内同行业中处于领先地位，部分达到国际先进水平。公司自2005年进入光伏行业以来，凭借强大的研发团队逐渐成为光伏设备的龙头厂商之一，具有业界最全的光伏设备产品链（精工科技没有），产品都是硅片生产的必备设备，是光伏产业链中的关键设备，主要分为两类：一类是长晶设备，包括单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、LED
蓝宝石炉；另一类是长晶设备所在产业链的配套产品，包括石墨热场、单晶硅锯床、切方滚磨机。这些设备覆盖了太阳能硅片加工的整个产业链。公司主要其主要用途如下表所示：
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公司主要产品及主要用途
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产品类别
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主要用途
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单晶硅生长炉
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用于直拉法制备单晶硅棒。适用于6″、8″和其他定制尺寸的太阳能、半导体直拉硅单晶的生长。技术国内以西安理工大学的晶体生长设备研究所为代表，自61年起开始生产晶体生长设备。
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单晶硅锯床
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用于单晶硅棒的锯断和锯片。适用于切除单晶硅棒头部和尾部的不规则部分，并将硅棒分段成切片设备可以处理的长度。
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切方滚磨机
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用于单晶硅棒或多晶硅圆柱体的切方与外圆滚磨。适用于将4″、6″、8″圆柱体切割成方柱，并通过外径滚圆将柱棱打磨成圆弧形。
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多晶硅铸锭炉
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用于多晶硅锭的大生产，它采用先进的多晶硅定向凝固技术，将硅料高温熔融后通过特殊工艺定向冷凝结晶，从而达到太阳能电池生产用多晶硅品质的要求，是一种适用于长时间连续工作，高精度、高可靠性、自动化程度高的智能化大生产设备。公司2010
年开始生产多晶硅铸锭炉，在2010
年7
月开始建设实施多晶硅铸锭炉示范工厂。通过10
台多晶铸锭炉及配套的切片设备，现场给客户展示以公司产品生产的晶硅片的品质。
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蓝宝石单晶生长炉（LED
蓝宝石炉）
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公司于2010
年开始涉足LED
行业，研发出蓝宝石长晶炉，这是一种用于蓝宝石长晶的重熔设备，是蓝绿光LED芯片最上游的设备。
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1)
单晶硅生长炉。
①单晶炉市场国内呈现寡头垄断，仅有京运通（占38.5%）、京仪世纪（占25.6%）、天龙光电（占19.6%）、西安理工晶体（占13%）四家公司。京运通、京仪世纪以及天龙光电三家公司的技术都来自当年的西安理工晶体研究所，换言之，这四家寡头公司技术出身都是相同的。西安理工晶体研究所是国内最早研发出单晶炉的研究所，天龙光电在
2007
年邀请了该研究所的副所长——李留臣加盟公司。单晶炉市场寡头垄断，使得寡头们对价格具有控制权，因此，单晶炉的单价从长期来看也没有大幅下降的空间，短期来看，下游电池厂商扩张明显，短期需求火爆，单价更有上升趋势。从2007
年的数据我们看上述四寡头的市场份额：07年国内单晶炉总销量为1425
台，京运通销售549
台，市场份额38.5%；京仪世纪销售356台，市场份额25.6%；天龙光电销售260
台，市场份额19.6%。锯床和切方滚磨机等设备市场规模较小，公司市场部估计的市场占有率分别在
90%和40%左右。公司的单晶硅生长炉贡献了80%的营业收入以及90%左右的净利润，由于是国内寡头垄断，所以公司的单晶炉毛利稳定。
②国内单晶炉市场空间广阔，由于光伏行业大发展，预计单晶硅炉今后几年市场需求年复合增长率30%左右。
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单晶硅生长炉预测（台）
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2010
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2011
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2012
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2013
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2014
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单晶硅炉新增需求
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2630
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2687
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3493
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4714
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6138
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单晶硅炉更新需求
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521
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573
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700
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1000
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1866
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单晶硅炉总需求
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3151
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3260
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4193
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5714
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8004
|
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国产单晶硅炉总需求
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3000
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3130
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4058
|
5600
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7924
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③公司的单晶炉产业链建设。单晶炉主要由电控系统、炉体、驱动部件以及石墨热场四大部分组成，这四部分占单晶炉总成本70%以上，通过完整的单晶炉产业链，公司能够获得高于行业
10%左右的毛利率。电控系统已经能够自行生产；09
年底利用募集资金自建配套炉体工程；06
年设立子公司上海晶贵为公司提供坩埚驱动装置；2010
年 9
月，公司发布公告收购上海杰姆斯 68%的股权，自己掌控石墨热场控制。单晶炉产业链打造完成。点评：好厉害的招数，本来已经是寡头垄断了，行业的壁垒够高的了，现在还要搞产业链建设，外来的和尚怎么能进得来？几乎没有可能了，即使进来也只能分到一个屁。我国已经成为晶硅太阳能电池的世界工厂，占到世界总产量的45%以上，而单晶炉又是国内四巨头垄断的，因此，公司的募集资金把单晶炉产能扩大220%到年产1200台可以带来滚滚财源。
2)
多晶硅铸锭炉。
①多晶硅铸锭炉市场空间巨大。多晶硅铸锭炉市场空间要大于单晶炉市场。2010
年我国多晶硅炉的市场空间在31
亿左右，预计多晶硅铸锭炉市场的年复合增长率为30%（跟单晶炉一样）。我国多晶硅炉在2010~2014
年的需求分别为1129
台、1478
台、1918
台、2162
台和2784
台。
②多晶硅铸锭炉和单晶硅生长炉比较。多晶硅铸锭炉材料利用率高（可以利用单晶硅炉的废料来生产）、生长速率快、能耗低、加工出来的多晶硅电池片的成本低；单晶炉加工出来的单晶硅电池片生产成本高、但转化率也高，适用于土地稀缺的地方。多晶硅铸锭炉生长速率12kg/h，单晶硅生长炉生长速率1.5kg/h，多晶硅铸锭炉单炉产量
240~450Kg，单晶硅生长炉单炉产量50~100Kg。
③进口替代已成定局。全球多晶硅铸锭炉市场主要由美国GT Solar、德国的ALD、cetrotherm及法国ECM垄断，其中GT Solar已向全球累计提供了1000多套DSS多晶硅铸锭炉，为全球多晶硅铸锭炉市场的领导者，其市场重心主要在中国，中国晶硅铸锭炉市场60%左右被GT Solar
占据。国内已成功开发出多晶硅铸锭炉的厂商主要有京运通（国内市场分额15%）、精功科技（10%）、上海汉虹（5%）、中国电子科技集团48所及天龙光电。随着国内企业的崛起，多晶硅铸锭炉的进口替代已成定局。首先是性价比，国内生产的多晶硅铸锭炉比进口的多晶硅铸锭炉价格低30%-50%，质量和性能方面也已经达到使用标准，和国外差距在逐渐缩小；其次是售后服务好，国内厂商在全国各地的销售服务网点远多于GT，精功科技国内约有网点20
个，天龙光电有13
个，而GT
在国内只有上海设有零部件中心，巨大的差距使得国内厂商的售后服务质量远高于GT；最后是交货周期，国内厂商的交货周期一般在3
个月，而GT
目前的交货周期为1
年，客户可能会遭受一年后的市场价格下跌的风险。在今年前后保利协鑫分别与精功科技签订了共计217
台多晶硅铸锭炉的订单，说明进口替代已经开始。
④利用超募资金建设多晶硅铸锭炉示范工厂将助公司赶超精工科技。公司2008
年开始研发多晶硅铸锭炉，2010年开始试生产多晶硅铸锭炉。精功科技比公司早一年（2009
年）进入多晶硅铸锭炉市场，但是先发优势并不明显，精功科技至2010年底已经销售近300
台，其中2010年的订单在217
台左右，换言之，就是这一年精工科技才获得大量的订单的，而且是集中在一家公司，300
台的出货量顶多算是大样本检验，至于检验的结果还有待时间的继续考证。最近公司出狠招，具有后发制人的威力，即为了全面的检验以及展示多晶炉的性能，公司在2010
年7
月开始，利用超募资金建设多晶硅铸锭炉示范工厂，通过10
台DRZF450
型多晶铸锭炉及配套的切片设备，现场给客户展示以公司产品生产的晶硅片的品质，完全打掉客户担心买回去后达不到效果的顾虑，快速提升销售进度。通过示范公司2010年获得20
台实际订单，而2011
年获得90
台意向订单。此外通过示范工厂生产的产品可以直接获得经济收入，年产多晶硅片1540
万片，仅此一项年营业收入将超过2
亿。公司通过与下游战略合作伙伴光伏大厂江西旭阳的试用证实了公司产品的高品质，并力图在合作中持续改进多晶硅铸锭炉技术，通过在销售多晶硅铸锭炉配套的石墨产品的时候给客户提供热场设计与技术支持来帮助客户提高工艺水平，这也能增强客户购买公司的多晶硅铸锭炉信心，这是因为公司子公司上海杰姆斯拥有石墨热场控制技术，是国内为数不多的能够承担独立设计22
英寸石墨场的任务的公司之一，这点精工科技就没有如此的优势。公司的多晶硅铸锭炉毛利率38%左右。
点评：多晶硅铸锭炉60%左右被GT Solar
占据，进口替代是必然的。由于精工科技的先发优势不明显，凭借公司具有业内一流的设计团队和比较完整的多晶硅铸锭炉产业链，配合其示范工厂的销售策略，公司和精工科技将在进口替代中分得巨大的蛋糕并崛起而令市场瞩目。
3)
蓝宝石单晶生长炉（即LED
蓝宝石炉）。
①蓝宝石单晶的性能、用途、及衬底技术。蓝宝石单晶（化学组成为氧化铝）作为一种优良的透波材料，在紫外、可见光、红外波段、微波都具有良好的透波率，可以满足多模式复合制导（如电视等）的要求；同时蓝宝石单晶具有优良的机械性能、化学稳定性和耐高温性能高，强度高、硬度大、可在2000℃的恶劣环境下工作。由于蓝宝石电绝缘、透明、易导热、硬度高，在民用领域得到广泛应用：作为大规模集成电路的衬底材料，替代了高价氮化硅衬底而被广泛用于超高速微电子电路；作为发光二极管LED衬底的首选材料，采用蓝宝石衬底材料制成的发光二极管，其光源无灯丝、工作电压低，使用寿命可达5万到10万小时，与白炽灯比，能够节电90%，和荧光灯比能节电50%；也可作为特种光学元器件、高能探测和高功率强激光的窗口材料、高压材料，如高温高压或真空容器的观察窗、液晶显示投影仪的散热板、有害气体检测仪和火灾监测仪的窗口、光纤通讯接头盒等。其中，受LED电视及商业、住宅LED照明等市场需求的快速增长，未来几年全球LED产品年均复合增速可高达40%（点评：大牛行业铸就设备提供商发大财），LED衬底材料及其加工设备需求将迎来持续快速增长契机。蓝宝石、碳化硅为目前两种成熟的LED衬底技术，其中蓝宝石衬底以技术成熟及性价比优势占据主流地位，日亚化学、丰田合成都是运用蓝宝石衬底技术；美国CREE因掌握成熟的碳化硅生成技术，成为全球在碳化硅衬底领域一家独大的局面。韩国STC、美商Rubicon、俄国Monocrystal
与日本Kyocera
等四家合计垄断全球80%以上的蓝宝石衬底市场。目前国内
LED
企业绝大多数从事LED
芯片制造及封装，国内LED
企业所需的衬底材料基本上由台湾、日韩企业供货。
②蓝宝石单晶生长炉的市场容量。2010
年LED
蓝宝石炉的市场容量大约在5
个亿左右，预计到2011
年与2012
年蓝宝石炉的市场容量分别为6.8
亿与7.8
亿。目前蓝宝石单晶的市场需求旺盛，今明两年蓝宝石单晶生长炉的市场需求量将达到几千台。
③蓝宝石单晶生长炉的技术状况。目前蓝宝石晶体的生长方法主要有：热交换法、泡生法、导膜法、坩埚下降法。其中导膜法具有成本低、效率高且后期加工简单优点，成为大尺寸蓝宝石最有前途的技术，但目前技术仅由少数几家日本厂商掌控。蓝宝石生长的技术主要被美国、日本、俄罗斯所掌握和封锁，国内市场上仅有公司、蓝晶科技、四联集团已经研发出蓝宝石炉，但后两者专注于用LED
蓝宝石炉去生产下游需要的产品，无意出售蓝宝石晶体炉，所以，国内公司只有公司一家出售蓝宝石晶体炉。
④公司的蓝宝石单晶生长炉的研发情况。公司在两年前就开始研发蓝宝石长晶炉，2010
年研发出蓝宝石长晶炉，用于蓝宝石长晶的重熔，是蓝绿光LED芯片最上游的设备。由于蓝宝石单晶生长炉的机械部分与单晶炉基本一致，公司在该领域的优势较明显。公司在单晶炉产业链扩展也可以用于LED
蓝宝石炉和多晶硅铸锭炉。公司为日本京瓷和住友代工4
台样机已经交货，质量获得认可，预计可以在2011年上半年再获80
台左右的订单，通过与保利协鑫的技术合作，公司在不断优化产品的性能。目前蓝宝石的单价在60
万元/台左右，毛利率略高于单晶炉，为45%左右。
⑤真正爆发尚待时日。尽管公司研发出的蓝宝石长晶炉已经获得下游厂商的认可，但由于国内蓝宝石基片生产厂商都倾向于直接从国外进口蓝宝石晶棒而不是购买蓝宝石长晶炉自己生产，国内蓝宝石长晶炉市场尚未形成，所以，公司的LED
蓝宝石炉的爆发尚待时日。但长期来看，国内LED
产业链初成规模，在加上巨大的国内市场需求推动，对LED
关键材料蓝宝石的进口替代也会来临，公司作为蓝宝石长晶炉设备供应商，也有望迎来巨大的发展机遇。
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4)
核心竞争力。①拥有行业最强的研发团队：董事长兼总经理冯金生为高级工程师，参与公司主要产品的研发，申请专利
6 余项，获得授权专利 1
项；技术总监李留臣为原西安理工晶体研究所总工程师兼副所长，是我国研发单晶炉的元老级工程师，申请专利 30 余项，获得授权专利 18 项；核心技术人员 22 名，占公司总人数的 11.06%，其中 8 名核心技术人员均为高级工程师。②公司本身的技术优势：公司拥有7
项专利，正在申请注册的专利共有10
项，拥有专有技术 1
项。技术来源均为自主研发，公司自主研发了多种型号的产品、掌握了多项核心技术。目前这些核心技术都已成熟，并得到国内外同行的认可，达到国内先进水平。③产品优势。公司主要产品能耗低、成品率高，在市场中占有较高份额。产品包括单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、LED蓝宝石炉、单晶硅锯床和单晶硅切方滚磨机等光伏设备，覆盖了人工晶体生长和加工的多个工序范围，是硅片生产加工设备领域中产品链最齐全的企业，正是因为公司具有最全的产品链，所以在所进入的各个产品的细分市场中，公司的市场份额均位居行业前列。④地域优势：公司地处光伏大省江苏，该省将光伏产业作为全省重点扶持产业，决心打造成为“世界太阳能光伏第一省”
，江苏省的光伏电池产量占全国总产量的
60%左右，已经诞生了无锡尚德、保利协鑫、天合光能、亿晶光电、阿特斯光伏、中电光伏等世界著名光伏企业（它们均已在美国或香港上市交易），同时，一大批与光伏产业链相关的企业也相继成长起来，在江苏省形成了大规模的产业集群，为公司的设备提供了便捷的产业配套与市场环境。晶澳、无锡尚德、江苏中能以及常州亿晶这些国际大厂均为公司前五大客户，大客户优势足以展现公司产品的优良品质，等于给公司打广告一样的效果。⑤政府扶持优势。公司所在的金坛市政府提出以天龙光电为核心，重点发展新能源高端设备制造业。金坛市政府已将新能源、高端装备制造、新材料、节能环保等作为重点培育发展的4个战略性新兴产业，总投资近80亿元的8个新兴产业项目陆续启动，包括银晶LED光源、兆晶年产500兆瓦太阳能电池片及组件、亿晶年产500兆瓦多晶硅电池组件垂直一体化等。市政府提出以天龙光电为核心，主攻新能源高端设备制造领域，大力引进切割、焊接、电极烧结、组件封装、检测、并网发电系统集成等配套项目。
点评：天龙光电。公司的晶体生长加工设备，技术壁垒极高，所以行业的壁垒也高，无论是单晶炉、多晶炉、蓝宝石炉都呈现高度垄断局面。高垄断的市场造就高毛利。公司经过多年的技术沉淀，拥有市场罕见的核心竞争力，在国内的单晶硅生长炉市场是垄断的四巨头之一，在多晶硅铸锭炉市场尽管比精工科技晚一年进入市场，但凭其在单晶炉的技术沉淀和产业链优势很快就会迎头赶上并超过，在LED蓝宝石生长炉市场更是国内独一无二并做足了技术准备只等市场放量。从K线技术形态看还在底部徘徊；从股东结构看机构云集，而大股东的筹码还有两年的时间才能解禁，给市场提供了足够的炒作时间。如果不是创业板公司，股价早就一飞冲天。作为纯粹的晶体生长加工设备企业，是不可多得的投资标的和长线黑马，紧紧跟进多晶硅铸锭炉的订单放量这一条主线，一旦持续获得订单，业绩放量无疑、股价暴涨无疑，不投资它是傻瓜。http://nongde88.blog.hexun.com/25917613_d.html
8月12号新加信息
【2011年半年报】
一、管理层讨论与分析
（一）报告期内公司经营情况
2011
年上半年，由于德国、意大利等欧洲国家的光伏政策确定性推迟，导致光伏类产品大幅降价，行业进入阶段性调整。但是，由于设备类企业的景气周期滞后于主产业链上的生产型企业，且公司董事会及时对国内外市场行业作了严谨分析，提前采取有效措施应对市场变化，报告期内，公司上半年整体运营仍然保持良好，营业收入同比稳定增长。在董事会的领导下，在全体员工的共同努力下，按照
“晶体设备成套供应商”的发展定位，在单晶生长炉业务稳步增长的同时，公司对以多晶铸锭炉为代表的光伏专用设备和以蓝宝石晶体炉为代表的LED
专用设备的研发正在稳步推进。报告期内，公司的各项业务进展情况如下：第一，完成了对上海杰姆斯电子材料有限公司68%的股权收购，并利用3000
万元超募资金实现对金坛光源坩埚
56.25%的控股，至此，公司基本完成了对晶体生长炉的核心部件布局。第二，多晶硅片示范工厂的运营步入正常轨迹，为全方位展示多晶硅铸锭炉的各项技术指标提供较好的参考，并实现了多晶炉的小批量销售。第三，顺应LED
行业的高速成长，公司 09
年开始研制蓝宝石炉，现已能实现小批量生产。再次，公司利用超募资金与华晟光电设备（香港）有限公司合资研发生产MOCVD
设备，预计2012 年初可完成样机研制，将开启国内MOCVD设备的国产化道路。上述各项工作的顺利实施，为公司2011
年下半年以及未来的发展奠定了坚实基础。公司 2011 年
1～6 月，实现营业收入 41,753.05 万元，同比增长
124.73% ，营业利润10,310.16 万元，同比增长
166.54%，归属于上市公司股东净利润 6,132.16
万元，同比增长71.08%。
2011
年上半年与去年同期主要财务数据变动及原因如下：
单位：人民币（元）
项目
报告期
上年同期
本报告期比上
年同期增减（%）
营业收入
417,530,535.94 185,790,783.33 124.73%
营业成本
244,902,426.63 123,108,607.08 98.93%
销售费用
12,897,858.22
3,643,422.78 254.00%
管理费用
44,375,808.13 14,028,264.10
216.33%
财务费用
-12,266,824.91
87,199.40
-14167.56%
营业利润
103,101,628.77 38,681,304.82 166.54%
利润总额
103,862,309.66 42,454,558.88 144.64%
归属于普通股
股东的净利润 61,321,640.94
35,842,947.84 71.08%
公司营业收入和利润上升的主要原因在于公司产品单晶硅生长炉销售增长及收购上海杰姆斯电子材料有限公司部分股权形成新的利润来源；销售费用和管理费用较大幅度上升的主要原因是公司扩大销售规模，加强市场推广，引进人员增多等因素导致；财务费用较去年同期大幅下降，主要是由于一季度利息收入增加
1357 万元；营业利润、利润总额和净利润增长主要是因为公司扩大规模，销售收入、利润、净利润也相应增长。
（二）公司主营业务及经营情况
1、主营业务情况及分析
本报告期，公司主要营业收入还是来源于主营产品单晶生长炉，控股子公司上海杰姆斯电子材料有限公司主营产品占主营业务收入的23.08%。此外，多晶硅铸锭炉、多线数控切割机、坩埚、多晶硅片也形成了一定的营业收入。
单位：人民币（万元）
分产品或服务
营业收入 营业成本 毛利率（%）
单晶炉
23,972.22 14,262.95
40.50%
切割机、切方机
659.51
365.47
44.58%
多晶炉
2,008.55
1,376.36
31.47%
多晶硅片/料/棒
3,410.70
3,547.30
-4.01%
配件销售
59.23
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(2011-06-18 22:40:07)