上海和辉光电股份有限公司（股票简称：和辉光电）成立于2012年10月，2021年5月在上交所科创板上市，主要专注于高解析AMOLED半导体显示面板的研发、生产及销售。

和辉光电是最早实现AMOLED量产的境内厂商之一，已建成第4.5代和第6代两条现代化AMOLED生产线，其中公司第6代AMOLED生产线项目的顺利建成投产极大提升了和辉光电的企业能级。

2024年，和辉光电的营收同比增长了63.2%，扭转了去年营收大幅下跌的不利形势。如果仅看营收的表现，2024年要算比较成功的一年了。

除少量其他业务之外，和辉光电就只有核心的“AMOLED半导体显示面板”业务，这当然算是聚焦主业在发展。境内外市场是六四开的比例，这样的地区分布结构也是合理的。

净利润的表现就有点不好看了，不管是上市前还是上市后，都是清一色的亏损，特别是2023年的亏损高达30多亿元，2024年亏损有所收窄，但25亿元也不是小数目。

分季度来看，从2022年四季度至2023年三季度，营收同比下跌正好是一年的时间，从2023年恢复增长以来，已经持续了四个季度。2024年四季度的增长在减速，当进入螺旋增长之后，减速是必然的；考虑到其还有大量在建工程，后续的营收增长潜力可能还是比较大的。

亏损在营收下跌最为严重的2023年二、三季度达到峰值，随着营收增长的后，开始缩小；但2024年四季度的亏损又有明显扩大。

持续亏损的原因并不复杂，那就是毛利率一直都是负数，收入连成本都无法覆盖，更不用说期间费用了。2021年之前，还可以说在逐步向可盈利的区间靠拢；2022年以来，特别是2023年，毛利率已经有点离谱了；2024年前三季度虽然扭转了2023年那种可怕的情况，但这样的毛利率水平也是不可持续的。

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