11月A股震荡整理，沪指累计上涨1.42%。券商认为，展望12月，资金面和政策预期正在驱动A股走出一轮跨年行情。

华西证券研报分析称，11月全球权益市场走势分化，美股三大指数走强并续创历史新高，A股上证指数在3200—3500点区间宽幅震荡，港股则弱势下行。一方面，“特朗普”交易贯穿本月大类资产波动，美元指数偏强运行，10Y美债一度冲高至4.5%，中美利差走阔压力下海外交易性资金回流美元资产，因此港股承压更为明显。直到11月最后一周，美元指数和10Y美债收益率触顶回落，A股和港股也出现了拉升；另一方面，11月人大常委会一揽子化债政策落地，阶段性抬升投资者风险偏好，但后续在关税担忧扰动和地缘事件影响下，市场情绪有所回落。

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