投资可以是高深的，也可以简单的；可以是煎熬的，也可以是快乐的。成功的投资大师成功的原因有很多，比如性格、原则、经验、财务分析能力、行业洞察力等，但投资的成败与事务的复杂程度是没有关系的，所以我们一直努力去把握投资的本质，即投资中最简单的事，主要探讨的是有关投资本质的最简单的原则和理念。

一、投资理念

1、以实业的眼光做投资：以买企业的心态做投资，不因急跌而失措，也不因急涨而忘形。

（1）实业投资要考虑的三个问题：

投资的关注点——能够出长期牛股的行业：行业集中度高的行业，如家电行业、医药行业。这些行业有明显的先发优势，后浪没办法把前浪拍死在沙滩上。相反，行业越分散，行业里公司越多，说明这个行业门槛不高，出牛股的可能性越小。

这门生意的现金流状况如何，毕竟做生意的最终目的是赚取现金流。

好公司的两个标准：一是他做的事情，别人做不了；二是他做的事情，自己可以重复做。前者是门槛，决定利润率的高低和趋势；后者是成长的可复制性，决定销售增速。如果二者不可兼得，宁要有门槛的低增长（可持续），也不要没门槛的高增长（不可持续）。门槛是现有的，好把握；成长是将来的，难预测。即利润率很高且可以复制的，成长性就会很高。

寡头垄断行业，利润一直都是超出预期的，而市场集中度低的行业才会陷入恶性竞争。

适合逆行投资的行业：食品饮料行业。特别是发生食品安全事故的时候，或者什么八项规定影响业绩的时候，这时候恰恰是最佳的买入点。

还要注意几个问题：一是有没有替代品，替代品太多就要谨慎，很可能被对手按在地上摩擦；二是行业问题还是个股问题，如果是个股影响行业，那么找那些被牵连的公司就可以；三是看看品牌价值，如果没什么根基纯粹营销起来的，就比较危险，如保健品很多都是一出事就死。

市场的主题炒作往往是短期的，长期起决定性作用的仍然是行业竞争格局、公司竞争优势和定价权。只有坚持以实业的眼光去评估企业的价值，不受市场的极端情绪波动所影响，时间才会成为我们的朋友。

2、人弃我取，逆向投资的关键。

（1）投资就是人多的地方不去。因为大多数人都会赔钱。在趋势的初期和末期，真理只掌握在少数人手中，而在趋势中期，也许大多数人才会正确。投资领域的集大成者大多数都具有超强的逆向思维能力。

索罗斯：凡事总有盛极而衰的时候，大好之后便是大坏。

邓普顿：要做拍卖会上唯一的出价者。

查理·芒格：倒过来想，一定要倒过来想。

卡尔·伊坎：买别人不买的东西，在没人买的时候买。

巴菲特：别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。

（2）一只下跌的股票是否值得逆向投资的关键在于以下三点：

一是，看估值是否够低，是否已经过度反映了可能的坏消息。

二是，看遭遇的问题是否是短期问题，是否是可解决的问题。

三是，看股价暴跌本身是否会导致公司的基本面进一步恶化，即是否有索罗斯所说的反身性。

（3）逆向投资，未来超额收益的重要源泉。

买早了还得熬得住，这是逆向投资者的必备素质。

独立思考、逆向而动效果往往更好。

3、便宜是硬道理

（1）投资中影响股价涨跌的因素是无穷无尽的，但最重要的是什么？显然是估值和流动性。

估值：便宜和贵，决定了上涨的空间。

流动性：解决的是市场上涨的时间问题。

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