这两天，市场出现了调整。

但其实没啥好担心的 ，因为调整背后的逻辑是：市场在发生风格切换。

风格切换的目的还是为了下一阶段的上涨。

反弹以来，小微盘和题材炒作板块上涨的幅度明显更大，但他们不可能一直持续下去。

一、两个重要因素催化风格转换

当前风格转换有两个重要因素在发生着作用：

第一，房地产政策；

第二，监管对私募、公募和量化的敲打。（改规则）

国常会对房地产政策最新的态度暗示着全面限购很可能会放开。

这会使得货币流动速度加快，经济基本面企稳回升。

小票和题材操作最优的环境是：货币宽松，但货币流通速度不高。

因此，房地产政策的调头，会抑制炒小，炒题材。

当然，现在仅仅是预期，如果出现二手房和新房销售继续企稳回升，风格切换的概率就更大。

至于监管对私募、公募和量化的敲打，这很可能是一件长期的事。

目的就是要推升A股的贝塔行情，将股市发展成为新的蓄水池，逐渐替代房地产的资产配置功能。

这是一件非常宏大的事，所以需要长期持续的去做。

那么上面会想尽办法让资金向沪深300等主流指数上汇聚，包括改规则。

最近小微盘的下跌就跟改规则息息相关。

量化在小微盘上抱团后，小微盘的流动性就很差，一旦有人出于某种原因要跑。

那么整个小微盘的震荡就会很大。

监管可以时不时小改一下规则，就能引起小微盘的宽幅震荡。

如果不是国家队持续在注入流动性，这两天可不会只有这点跌幅。

但也正是因为有国家队在护着，所以回调的幅度也不会太大。做波段依然很困难。

二、逼机构改策略

小微盘这样震荡以后，相对沪深300就又落后了。

这样情况继续持续下去，这些量化就得被逼着改策略。

其实，我们最近也发现，私募买入ETF的量开始增加。

截至3月22日，年内新成立的23只ETF的前十持有人名单中出现了私募身影，覆盖34家私募旗下的48只产品。

今年以来最得私募心水的还是近期相继上市的中证A50ETF，多家私募机构现身十大持有人名单。

为什么私募积极配置ETF了呢？

第一，在国家队和监管操作下，阿尔法收益难赚了；

第二，看好贝塔行情，用比沪深300稍微占点优势的A50来跟踪贝塔；

第三，做个股难度大；

第四，高波动的券源少了，影响做空；

第五，监管未来的管理规则有很大的不确定性，部分私募在寻求转型。

当然，他们也可能买入ETF来套利，或者布局赛道。但很明显，他们开始越来越担心自己连贝塔都跑不出来了。

对于公募基金也同样有这样的压力。

最近两年，他们来回切换赛道，结果是啪啪打脸。

加上最近监管加紧了他们管理，于是很多见不得光的操作都得收敛了。

其实呀，只要你细心一点就能发现，一旦监管有点忙的时候，风格就会切换。

热衷于炒作和交易的机构是最怕监管随机出牌的。

道理也很简单。

假如你头顶上有把剑，它一定会掉下来，但什么时候掉下来不告诉你，你会怎么样？

是不是连瞌睡都不敢打，一直盯着这把剑？

https://nimg.ws.126.net/?url=http://dingyue.ws.126.net/2024/0327/7cde687aj00sazajw000qd000hs00mqm.jpg&thumbnail=660x2147483647&quality=80&type=jpg

同理，这些机构眼睛得时刻盯着监管，监管一改规则，他们的策略就要失效。

他们能睡着觉才奇了怪了。

为了睡个安稳觉，就只能改变自己的交易策略了。

当然，有些人精神好，可以坚持很久不睡觉，它就继续耗着。

总之，国家队和监管会想办法驱赶这些资金来帮助推升贝塔行情。

三、机构仍在跑步入场

虽然前两天有点小调整，但成交额并没有明显萎缩。

说明机构一边调仓，一边买入。

由于调仓通常都会先导致下跌，所以调整很正常。

这两天相对比较强的票都是机构热爱的方向。

这种震荡也 持续不了多久。

而且从盘面来看，国家有意不让波动放大，让这些机构平稳调仓过渡。

再说了，即便真的调整幅度大一点那又怎么样呢？

股市随时都在波动，我们本来就应该适应波动，并且利用波动，而不是惧怕波动。

市场这个位置有什么好惧怕的呢？

底部区域最大的风险永远是：踏空！

现阶段由于轮动很快，国家队和管理层还在持续改变股市生态，所以还有一个风险就是乱动带来的摩擦成本和亏损。