“我到这个岗位还没有满月，明天再过一天才能满月，现在还是边学边干，以学为主。”3月6日下午，证监会主席吴清在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上表示。这是他履新以来首次公开亮相记者会，回应市场关切。

一天后，吴清履新证监会主席正式“满月”。2月7日，证监会换帅，时任上海市委副书记吴清进京赴任，成为证监会第十任主席，也是首位在证券监管系统成长起来的证监会主席。

彼时的A股跌至“冰点”时刻，市场信心不足。上任一个月以来，吴清密集调研，问计于市，铁腕治市，证监会依法从严打击证券违法活动，释放出严监管的信号。

谈及政府工作报告指出的“增强资本市场内在稳定性”时，吴清表示，监管者必须高度重视市场内在稳定机制建设，提升市场的韧性，必须坚持系统思维、底线思维、极限思维、综合施策。

吴清表示，下一步工作，证监会将牢牢把握强监管、防风险、促发展的主线，坚持市场化法治化方向，尊重规律，尊重规则，进一步推动资本市场高质量发展。从监管方面来说，重点是突出两个字，一个是强，一个是严，即强本强基，严监严管。在队伍管理上，证监会将刀刃向内，严抓严管，真正在政治上、专业上、作风上、廉洁上过得硬，打造一支监管铁军。

“法治所发挥的固根本、稳预期、利长远的基础性保障作用，在资本市场体现得非常突出。在法治轨道上实施监管，致力维护市场预期和广泛信心，公平对待各方参与者，畅通投融资渠道推动企业治理与经济发展，殊为关键。”北京大学法学院教授郭雳对时代周报记者说。

吴清履新一个月以来，A股市场明显回暖。3月7日，上证指数报收3027.40点，与他上任当天沪指的2829.7点相比，上涨了197.7点，涨幅约6.99%，连续六个交易日站稳3000点。

广开言路，问计于市

学习、问计于市，这是吴清上任首月的关键词。

正如他所言，一方面，进一步学习领会党中央、国务院关于资本市场工作的决策部署，抓紧推进落实；另一方面，通过调研向市场学习，包括线上线下听取各方意见建议。

2月18日至19日，新春上班伊始，短短两天，证监会已连开十余场座谈会。座谈会由证监会党委书记、主席吴清和领导班子成员分别主持；专家学者、中小投资者、上市公司、拟上市企业、证券基金经营机构、会计师律师事务所、私募机构、外资机构等方面代表参与座谈。

东南大学教授华生近日发文，介绍了自己参加证监会专家座谈会时的情况，“吴清主席做了开场白，大家共同的感觉是他态度诚恳，没有官腔官架，说话直爽，思路清晰，容易沟通。”

时代周报记者了解到，与会代表建议严把IPO准入关，加强上市公司全过程监管，坚决出清不合格上市公司，从根本上提高上市公司质量，增加投资回报；提升制度公平性；推动更多中长期资金入市；坚持市场化法治化方向等。

郭雳在座谈会上提及，注册制下的证券监管执法是一个有机整体，以信息披露为核心的投资者保护制度逻辑是一以贯之的，中后端的持续监管和有效问责，民事赔偿与行政处罚、刑事追究共同构成立体化的惩戒约束体系，对前端的注册发行实践形成正向激励。

中金公司首席经济学家彭文生在座谈会上认为，处理好股市和经济的关系，需要标本兼治。改善资本市场表现的治本之策在于“宽财政、松货币”，以改善经济基本面。在改进完善资本市场中长期制度安排的同时，也要考虑股市短期终结负反馈的需要。

“资本市场涉及方方面面，越是在形势复杂严峻的时候，越要广开言路，集思广益，凝聚共识。”证监会负责同志表示。

吴清说，梳理下来，非常受感动，也非常受启发。其中很重要的就包括，如何把握投资与融资、公平与效率。

在吴清看来，投资与融资二者是一体两面的、不能分割的，这两大功能相辅相成，没有投资就没有融资，没有买方就没有卖方，只有投融资平衡发展，资本市场也才能够形成良性循环。关于公平与效率，在公平交易、合理定价、充分竞争的条件下高效配置资源，促进高质量发展，这样资本市场才有持久的生命力。

吴清说，由于市场参与各方在资金、技术、信息等方面都有很多差异，监管者要特别关注公平问题，把公开公平公正作为最重要的原则。在A股这样一个中小投资者占绝大多数的市场，更是如此。所以，保护投资者特别是中小投资者合法权益是证监会最重要的中心任务，这也是资本市场监管工作政治性、人民性的直接体现。

“该出手就果断出手”

防范发生系统性风险，增强资本市场内在稳定性，成为吴清上任以来的一大课题。

吴清具有丰富的监管工作经验，市场对其充满期待。吴清是1965年4月生，安徽蒙城人，曾长期在证监会系统工作，担任过证监会机构监管部主任、证券公司风险处置办公室主任、基金监管部主任等职，曾处置过包括南方证券、闽发证券、“德隆系”券商在内的31家违规证券公司，有效化解了当时迫在眉睫的证券市场危机；严厉打击“老鼠仓”，处理了“张野案”“刘海案”“涂强案”等案件。

2010年，吴清调任上海，历任上海市虹口区委副书记、代区长，区长、区委书记。2016年5月，吴清回归证监会系统，任上交所党委书记、理事长（副部级）；2018年1月出任上海市副市长，此后任上海市委常委、副市长，上海市常务副市长；2023年7月，吴清出任上海市委副书记，后兼任市委政法委书记，直至2024年2月重回证监会出任一把手。

“金融监管必须同时关注合规性和审慎性的问题，时刻防范和及时处置系统风险。”吴清2009年在《中国证券》杂志撰文指出，金融监管的基本目标无疑是保护客户合法权益和维护金融系统安全，但在有效实现目标的方法上并无定规，有时找到又放弃。

实际上，证监会主席一直被认为是坐在“火山口”上，需要经历市场的洗礼。吴清出任证监会主席之前，A股市场震荡下跌，三大指数大幅调整，沪指一度跌破2700点关口，投资者信心不足。

证监会换帅前一天，中央汇金公司2月6日公告表示，加大对A股交易型开放式指数基金（ETF）增持范围和力度，坚决维护资本市场平稳运行。当天，证监会对饱受争议的融券业务加强监管，严禁融券变相T+0。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对时代周报记者表示，春节前市场出现非理性下跌，很多投资者担心市场会出现继续下行，导致两融资金出现爆仓，甚至大股东股权质押出现爆仓。但监管“该出手时就出手”，一方面叫停转融通融券做空、打击恶意做空等；另一方面“国家队”通过加大救市力度等行为，化解了风险。

2024年政府工作报告也提出，增强资本市场内在稳定性。对此，吴清称，影响资本市场运行的因素很多，机理也比较复杂。从监管者的角度来说，重视资本市场内在稳定机制的建设，是需要深入研究和努力做好的工作。按照他的理解，至少包括“一个基石”和“五个支柱”。

“一个基石”，就是高质量的上市公司。“五个支柱”，第一个是更合理的资金结构；第二个是更完善的基础制度，资本市场规范性要求极高，要通过不断深化改革，把各项基础制度搞扎实，增强制度的适应性、稳定性、可预期性；第三个是更有效的市场调节机制，市场供求关系和价格都是市场自发调节、自我平衡的决定性因素，比如一级市场与二级市场如何有效衔接，有序循环，实现协调发展，这个机制需要进一步搞顺；第四个是更优质的专业服务；第五个是更严格的监管执法，这对于稳定市场运行至关重要。

“当然，要看到市场运行有其自身规律，正常情况下不应干预。但是，一旦市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形，该出手就果断出手，纠正市场失灵。这方面，我们已经有一些行之有效的做法，还将健全完善相关机制，坚决防范发生系统性风险。”吴清说。

自2月7日吴清履新后，沪指实现连续八个交易日飘红，并在2月23日收复3000点。3月7日，沪指下跌0.14%，报收3027.40点，连续六个交易日站稳3000点。

“今年初A股市场大幅震荡和基本面的关联度并不是非常高，更多是流动性的扰动，考虑到监管介入，现在整体流动性已得到明显恢复，短期市场应该会继续反弹。”3月7日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊对时代周报记者说。

鹏华基金副总裁梁浩表示，从历史经验看，流动性冲击解除后，前期低点往往能够形成指数的有效支撑。

严把IPO准入关，畅通出口

严把IPO准入关，出清不合格上市公司，这是吴清上任后释放的另一大信号。

2024年1-2月，A股市场共有54家终止IPO，同比增长近15%。过去一个月以来，证监会依法从严打击证券违法活动，进一步加大新股发行领域现场检查、现场督导、稽查执法力度，压实发行人信息披露责任和中介机构“看门人”责任。坚持“申报即担责”，对于涉嫌存在重大违法违规行为的，发行人和中介机构即使撤回发行上市申请，也要一查到底。

2月9日，证监会通报了对思尔芯欺诈发行违法行为作出行政处罚的情况。思尔芯被处以400万元罚款，时任高管被处以100万-300万元不等的罚款。该案系新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。

“要严把IPO入口关。企业IPO上市绝不能以‘圈钱’为目的，更不允许造假欺诈上市。”吴清表示，审核注册各个环节都要依法依规、严之又严，督促发行人准确完整披露信息，把造假者挡在资本市场门外。下一步要成倍、大幅提高对在审企业的现场检查覆盖面，对发现的违法违规线索进一步加大查处力度，倒逼发行人提高申报质量，倒逼中介机构履行好职责、提高执业水平。

企业上市后，财务真实性仍是日常监管的重中之重。

吴清表示，狠抓日常，加强上市后监管。目前突出抓三件事：一是防假打假。证监会目前正在与有关部门一起共同构建综合惩防体系，强化穿透式监管，严肃整治、严厉打击财务造假和侵占上市公司利益的违法违规行为。

二是规范减持。对一些通过“技术性”离婚、融券卖出、转融通等绕道违规减持的，要进一步堵塞制度漏洞。对于大股东、实控人等违规减持的，要依法严厉打击。

三是推动分红。对多年不分红，或者分红比例偏低的公司，还将区分不同情况采取硬措施，包括限制控股股东减持、实施ST风险警示。

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