核心结论：理性分析，当前A股性价比已高，明年宏观经济复苏推动企业盈利温和回升，有望支撑市场温和修复。振幅角度看，当前已处历史低位，历史经验看，明年振幅有可能放大，这意味着市场暗含惊喜的可能性。理性推演，明年白马成长更优，如硬科技和医药。若行情出现惊喜，发力行业或来自金融类权重板块，关注政策催化。

振幅角度思考24年A股：会有惊喜吗？

岁末年初之际投资者对明年机会的讨论较多，多数投资者认为明年基本面复苏有望支撑全年指数温和修复，但认为明年市场存在大机会的投资者相对较少。我们不妨从振幅角度切入，当前A股振幅确实已在历史低位，借鉴历史市场振幅往往会出现均值回归趋势，如果明年行情有惊喜，可能就孕育在这振幅回归之中，本文我们将展开详细分析。

1.24年基本面或支撑市场抬升

我们在年度策略《破晓——2024年A股展望-20231208》中提出，过去一年A股走势较艰难的背景是疫后基本面曲折式修复及外围因素扰动。从理性的基本面视角来看，当前市场性价比已高，明年基本面复苏有望支撑市场修复，但幅度可能相对温和。

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