（报告出品方/作者：中泰证券，王芳、杨旭、李雪峰）

1、英伟达：算力芯片巨头领跑 AI 时代

  1.1 公司简介：全球领先的 GPU 龙头厂商

  公司是全球 GPU 龙头，市场份额遥遥领先。英伟达（NVIDIA）是一家全球 知名的技术公司，成立于 1993 年，最初以图形处理器（GPU）起家，通过 不断的创新和发展，逐渐成为了高性能计算领域的领导者。根据 Jon Peddie Research 发布的 GPU 市场数据统计报告，英伟达 2022 年全年 PC GPU 出货量高达 3034 万块，是 AMD 的近 4.5 倍；截至 2022 年四季度，在独立 GPU 市场，英伟达占据 84%的市场份额，远超同业竞争公司。 

英伟达的产品创新和迭代从未止步。自英伟达成立以来，其经历了多个重要 的发展时间点。其中包括 1999 年推出全球第一款 GPU、2006 年发布 Fermi 架构、2012 年发布 Kepler 架构、2016 年推出 AI 加速器 Tesla P100 和 Volta 架构、以及 2020 年发布 Ampere 架构等。这些重要时间点的创新和进步， 为英伟达在高性能计算、人工智能、虚拟现实等领域的发展奠定了坚实的基 础。

横向拓展丰富业务产品线，实现“CPU+GPU+DPU”三芯布局。英伟达的 三芯战略侧重于在数据中心市场实现 CPU、GPU和 DPU 三类硬件的布局， 旨在全面提升竞争力，满足云计算、人工智能及机器学习等高端应用领域的 需求。CPU 的加入使英伟达能够更好地应对各种计算任务，尤其是那些需 要快速逻辑判断和高度并行处理能力的应用。而 DPU 则针对数据中心和网 络设备的需求，具有高效处理数据包和协议的能力，为英伟达的产品线增添 了新的价值。通过将 CPU、GPU 和 DPU 集成到同一平台上，英伟达可以 为客户提供更加全面、高效的计算解决方案。目前 CPU+GPU 的产品组合 获得超级计算中心的采用并即将广泛部署于大型服务器，三芯战略初显成效。 

芯片架构是英伟达的技术核心，快速迭代的新架构为产品带来不断的创 新与升级。自英伟达 GPU 问世以来，其架构经历了多个重要发展阶段。 2006 年，Fermi 架构在 GPU 计算领域实现了重大突破，Kepler 架构进 一步提高了能效比和 GPU 性能，并引入了动态并行处理技术。随后， Maxwell 架构实现了更加节能和高效的设计，Pascal 架构则引入了深度 学习计算中的 Tensor Core 和 NVLink 技术，以及更多的 AI 加速功能。 Volta 架构则实现了更高的计算能力和存储带宽，并引入了深度学习加速 器 Tensor Cores V100。Turing 架构则进一步提高了光线追踪和图形渲染 性能，而 Ampere 架构则在 AI 加速、性能和能效方面实现了重要进展。 每一代架构的创新和进步，都为 GPU 技术在高性能计算、人工智能、虚 拟现实等领域的应用奠定了坚实的基础。 

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