北京时间25日晚，巴菲特麾下的伯克希尔-哈撒韦公司刚刚在官网公布了每年一度的致股东公开信。2022全年，伯克希尔的股价连续第二年跑赢标普500指数而且幅度惊人，与2021年相比，去年巴菲特的胜利更辉煌夺目。去年美股遭遇重击，市场标杆：标普500指数惨跌18.1%，而科技股更是惨痛损失三分之一以上，而伯克希尔得益于对石油股等的押注，股价全年上涨4.0%，凸显了伯克希尔股票的超强韧性和公司财务的稳健。

在2021年之前，伯克希尔的表现在过往一年、五年和十年的表现都跑输美股大盘，一度让部分市场人士怀疑巴菲特廉颇老矣。但是，去年美股在经历了史上最长牛市后步入熊市，让巴菲特再次上演王者归来。早在1997年，巴菲特就曾指出：“当您阅读标题为‘投资者随着市场下跌而亏损’时，请微笑。在你的脑海中将其编辑为’当市场下跌时，撤资者会亏损 — 但是投资者会获利。’”

2008年，股神曾表示：“无论我们谈论的是袜子还是股票，我都喜欢在降价时购买优质商品。”2016年他更指出：“广泛的恐慌情绪是您作为投资者的朋友，因为它提供了便宜货。”巴菲特去年的出色表现无疑再度表明，既然熊市不可避免，真正的投资者就该面对熊市，努力成长于熊市、进化于熊市。

巴菲特在熊市的表现可用完美来形容，1973年第一次石油危机时标普500指数下跌13%，巴菲特取得5%的正收益率；次年标普500指数继续大跌20%，而巴菲特则取得6%的正收益；1977年第二次石油危机中，标普500指数下跌8%，巴菲特取得32%的增长业绩；1981年联储主席保罗-沃尔克采取“休克疗法”压制通胀，急速抬升利率近10%，标普500指数下跌7%，而巴菲特收益率为31.8%，跑赢大盘38.8个百分点。而2022年的业绩更为巴菲特的战绩增添了亮眼的一笔。

依照惯例，2023年的股东信开始还是伯克希尔的业绩与美股风向标：标普500指数表现的对比，2022年伯克希尔每股市值的增幅大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。长期来看，1965-2022年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8%，明显超过标普500指数的9.5%，而1964-2022年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的3，787，464%，也就是37874倍多，而标普500指数为 24，708%，即超过247倍。

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