关于股市，大多数人心目中是一个似乎并不好的存在。很多自嘲或嘲讽股市的段子。比如听得最多的——珍惜生命，远离股市。比如最形象的——奥迪进去，奥拓出来；奥拓进去，奥妙出来；奥妙进去，奥利奥出来；奥利奥进去，奥MG出来！还有一个是：就是巴菲特来到中国，也会亏得裤子都没了。

现实中大部分散户也确实是亏损的；加上有某经济学家炮轰过股市是“赌场”，似乎更加证实了股市的不靠谱性。甚至某个没读过书的大爷问你：你做什么工作啊？你告诉他是职业股民。人家都会一脸同情地望着你：炒股啊，那还是要谨慎啊！言语中满满的是哀其不幸怒其不争的味道。

然而，事实上却有不少价值投资大师通过股市取得了令人称羡的成就，这串名字很长：格雷厄姆、费雪、巴菲特、芒格、塞斯·卡拉曼、邓普顿、达利欧、霍华德·马克斯、彼得·林奇、约翰·内夫、麦克尔·普里斯、安东尼·波顿、大卫·德雷曼、福斯特·弗里斯、雪拜•戴维斯……

在中国同样也有很长的一串名字。其中有几位还是从散户中走出来的，他们分别是李杰、冯柳、唐朝等，其他成功的价值投资者比如段永平、张磊、林园、但斌、邱国璐、邓晓峰等等。（沈南鹏、熊晓鸽、徐新、徐小平等主要做一级市场投资，故没有列入。）

这么多人通过在股市做价值投资取得了成功，证明了这不是偶然性。就是被股民认为“来到中国也会把裤子亏掉的巴菲特”，实际上还真来到中国做了两次股票投资，一次是投资中石油，一次是投比亚迪；一次投资港股，一次投资A股，两次人家都是赚到盆满钵满，根本没有亏掉裤子。

人们总是容易太信任感觉和情绪，而感觉和情绪恰恰是最靠不住的。

既然无论中外的事实都已经证明了股票投资确实是可以赚钱的，那么下一个重要的问题就是必须回答——股市里赚的钱到底来自哪里？

这个问题真正弄清楚了，就自然具备了做股票投资的真正底气。从而不会一而再再而三地在心里打鼓：股票投资真的可以赚钱吗？这个靠谱吗？到底是不是忽悠人的呢？

股市最终能够赚到的钱从根本上来说，只可能来自以下几个方面：一是赚价值和价格的差价部分；二是赚企业成长发展的增值部分；三是赚其他投资者的钱；四是赚天上掉下来的钱。下面分开对以上四点进行详细阐释。

一、赚价值和价格的差价部分

这是格雷厄姆门派的主要赚钱方法，通过严谨地分析，得出上市企业的价值是多少，然后在其股价低于其价值的时候买入（同时保持分散投资），等到股价接近企业价值甚至高于企业价值的时候卖出。投资界称这种投资方法为“烟蒂投资法”，意思是捡个烟屁股抽上一口。

当时因为格雷厄姆所处的时代发生在经济萧条的时代，很多上市公司的股票价格不仅低于企业的账面价值（净资产），甚至还低于其清算价值（意思是只要公司进行破产清算，投资该公司的股民就可以立马赚上一笔），因此，格雷厄姆的这种方法在当时确实具备可行性。巴菲特早期的投资方法也是师从格雷厄姆，主要属于“烟蒂投资法”。

当然， 随着资本市场的不断发展成熟，现在基本很难找到股价比其清算价值还低的投资机会了。但是，这种投资方法也依然还有市场——比如目前一些基建类的央企其市净率最低时甚至低于0.5倍，这是一个什么概念呢？就是这些央企的净资产假如是一万元，它们以低于5000元的价格卖给你，同时，这些公司还是盈利的，并且有政府做背书。这种投资机会，如果你的资金足够闲置，投资这类股票能有多大风险吗？从风险收益比来看，无疑是风险极低，收益相对很高。

再比如，大秦铁路一直收益稳定，近两年的分红高达逾6%（2022年7月7日，每股分红0.48元，按照2021年7月8日的收盘价5.61元计，其分红率高达8.56%），其市净率也仅仅为0.8左右，目前（2022年12月5日）的股价为6.9元，即使不考虑股价上涨部分，其年化收益也相当可观了，如果未来其股价上涨到市净率为1倍，则风险收益比更是令人羡慕。而这，只要通过深入研究，确保大秦铁路未来的经营不会恶化，只要能够维持以前的经营水平就足够了！

二、赚企业成长发展的增值部分

赚企业成长发展的增值部分，应该是股票投资的一个难关，这关通了，应该就称得上高手了。

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