引言

从次贷危机到全球金融危机的演进过程中，美方做了什么措施？本文将阐述自己的观点。

背景

尽管美方产业结构的不断高级化和现代化推动了其经济发展，美元霸权和金融创新也使美方在虚拟经济脱离实体经济的情况下，维持着产业结构的相对稳定；然而这一趋势的加剧，也使美方经济的不稳定因素增多。

随着房地产泡沫的破灭，之前的高房价和低利率迅速发生逆转，导致次贷市场崩盘和次贷危机形成。危机蔓延到实体经济部门和金融市场，并最终扩散到全球，演变为全球金融危机。由次贷危机引发的全球金融危机，对美方的实体经济和虚拟经济构成了强烈的冲击，导致了严重的经济衰退，从某种程度上成为美方新一轮产业结构调整的起点。

1.次贷危机的爆发

二十一世纪初，美方的网络泡沫破灭。为了防止经济下滑，联邦政府实施了以减税为代表的扩张性财政政策，美联储实施了以大幅降低利率为代表的的过度宽松的货币政策，从而维持了经济的增长。在这段时间，美方房地产市场迅速升温，随之而来的是由金融创新过度发展所导致的次级贷款市场的扩张，房地产泡沫开始形成并且不断扩大。为了预防可能发生的系统性金融风险，美联储重新上调利率，从2004年6月到2006年6月，连续17次加息。然而，利率的过快上涨和房地产市场的快速回落，挤碎了房地产泡沫，这使得系统性金融风险显化。

2007年2月13日，汇丰控股增加18亿美元次贷业务坏账拨备，美方最大的次贷公司国家金融服务公司压缩放贷额。3月13日，新世纪金融宣布濒临破产，道琼斯指数下跌2%，标准普尔500指数下跌2.04%，纳斯达克指数下跌2.15%。4月4日，新世纪金融申请破产保护。在这一阶段，尽管次贷危机已经发生，但是对经济的冲击还不严重。因此，不论政府还是个人，普遍对危机没有足够的重视。

2.次贷危机的蔓延

随着次贷危机的发展，普遍的悲观预期使投资者收缩投资，金融机构进一步谨慎放贷，进而金融市场的流动性下降。出售次贷产品的地产金融机构，拥有低评级金融产品的对冲基金和投资银行，以及拥有高评级金融产品的商业银行、保险公司、共同基金和养老基金，先后受到了明显冲击，也就是说次贷危机向金融机构蔓延。2007年7月10日，标准普尔下调次贷债券评级。7月19日，美方第五大投资银行贝尔斯登旗下的对冲基金濒临破产。8月6日，房地产投资信讬公司AmericanHomeMortgage申请破产保护。

8月11日，美联储一天内分三次向银行注资380亿美元，用以稳定股市。8月14日，沃尔玛、家得宝等多家企业宣布次贷危机给自己带来巨大损失，之后美股跌至数月以来的新低。8月16日，美方最大的商业抵押贷款公司面临破产。8月22日至30日，美联储先后5次向金融系统注资355亿美元。这一期间，美联储几次降息。2017年底，联邦基金利率和贴现率均降至4.75%。

2018年1月，美方最大的银行花旗集团以及第三大证券公司美林证券，先后宣布上一年第四季度出现巨额亏损。3月12日，美联储宣布扩增证券借贷项目，将增发2000亿美元国债。2018年第一季度，美联储几次降息，联邦基金利率、隔夜拆借利率、贴现率分别降至3%、4%、3.25%。在这一阶段，流动性的下降进一步导致信贷紧缩。这是因为，金融机构为了降低风险，纷纷开始“去杠杆”，而流动性短缺又迫使这些金融机构只能采取出售风险金融资产的方式降低财务杠杆比率，从而导致金融资产价格进一步下跌，从而加重了金融机构的不良预期。

3.次贷危机转化为金融危机

2008年9月7日，美方最大的2家非银行住房抵押贷款公司即“房利美”和“房地美”被美方联邦住

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