“面对面的感觉很好”，巴菲特说。

时隔两年，“股神”巴菲特（Warren Buffett）与老搭档芒格（Charlie Munger）再次与投资者在线下会面。

内布拉斯加州奥马哈市，巴菲特的家乡、伯克希尔总部所在地再次人头攒动、热闹非凡。

主办地CHI会议中心座无虚席，巴菲特多年好友比尔·盖茨、摩根大通CEO杰米·戴蒙，以及苹果CEO蒂姆·库克悉数到场。

伯克希尔股东大会之所以成为“投资界春晚”还要归功于其无人能及的复利神话。1965年至2021年，巴菲特管理的伯克希尔年均复合收益率为20.1%，总收益高达36416倍，大幅跑赢标普500同期年均复合收益10.5%，总收益302倍的表现。

在长达6个多小时的会议中，91岁高龄的“奥马哈先知”依然妙语连珠，“巴芒组合”对当下市场热点现象，诸如通胀、比特币、散户大本营Robinhood等发表看法，也对目前市场的投机氛围发出了警告。

巴菲特和芒格在会场，来源：网络

以下是开场及股东会的重头戏、长达五个多小时的问答环节的要点摘录，不容错过！

01 “别人恐惧我贪婪”，巴菲特谈一季度大幅加仓股票

落座后，巴菲特先介绍了伯克希尔第一季度的经营状况。受投资损失和保险承保业务疲软的影响，伯克希尔哈撒韦公司的第一季度净利润同比下滑53%。当季每股盈利EPS为3702美元，不仅比一年前的7638美元大幅下降，而且还低于市场预期（市场预估为4490美元）。

在市场动荡下行的今年一季度，伯克希尔拿出510亿美元开启“买买买”模式，包括增持雪佛龙、押注西方石油公司和惠普。其中，雪佛龙更是跻身继苹果、美国银行、美国运通之后的第四大重仓股。

对于罕见买入科技股动视暴雪，巴菲特透露，在今年1月中旬微软官宣收购动视暴雪后，他主动作主将伯克希尔对动视暴雪的持股比例从约2%大幅提升至9.5%，如果达到10%会提交报告。

因为他觉得消息公布前动视暴雪每股六十几美元的股价，与微软每股95美元的收购价格相差太大，因而值得投资。巴菲特也承认，上述交易原本计划在2023年中旬之前完成，但各国监管机构的审查决定无法预知。

02 “现金就像氧气”

巴菲特在开场评论中回忆2008年经济危机时表示：“永远不会改变的一件事是，我们手头总是有大量现金。”

一季度伯克希尔现金储备从2021年末的1440亿美元降至1063亿美元，但这仍然是一笔大资金。”对他而言，“现金就像氧气一样。”

巴菲特还透露，伯克希尔·哈撒韦的现金储备总是充裕的，在向有需要的公司提供信贷额度方面可以“比银行更好”。

“现金为王”是巴菲特坚持半个多世纪的投资信条，伯克希尔账面上每年都有大量的现金等价物及债券，仓位接近峰值的85%，主要原因就是当机会来临时巴菲特能拿出大量现金下注。

《滚雪球》一书的作者爱丽丝·施罗德曾说过，“巴菲特对现金的看法与普通人不同。对巴菲特而言，现金并非是一种接近零回报的资产，而是一种永不过期的看涨期权，可以购买任何资产。”

03 谈中国投资机会

提问：你怎么看待在现在在中国的投资？

巴菲特表示，现在确实有一些紧张的情绪，也影响到了我们中国股票的一些价格，特别是中概科技股的价格。

芒格称，之所以在中国投资，是因为我觉得在中国可以用比较低的价格收获很多好的公司，为此我是愿意去冒一些风险的。

04 如何择时

提问：伯克希尔每次的决策都抓住了时机，你们是怎么做到的？

巴菲特表示，他从未弄清楚如何及时把握市场时机。“我们完全不知道周一开市后的走势...我们买卖股票的决定并不建立在对市场或经济走势的预测之上，因为我们无法预测。”

正因如此，他也曾错失诸多机会。例如，2020年3月疫情爆发初期美股数次熔断，道指单日下挫了12.9%，创下1987年以来最大单日跌幅，但他并没有有效把握住。

与其将目光锁定在股市的走势，巴菲特坚持价值投资的理念，即选择具有安全边际的低估值标的公司。

他再次强调了持有现金的重要性，“我们不擅长择时。我们擅长的是，搞清楚何时得到对自己来说足够的资金。我们不知道何时要买什么，但我们一直希望，（市场）会有一段时间下行，这样我们可能买到更多。”

05 “比特币不产生任何价值”

提问：对比特币和虚拟货币的看法你有没有改变？人们都说比特币是浪费、是一种欺诈的投机行为，但它是不是也有一些有用之处呢？

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