投资失利，摔在地产上。机构出逃，50万散户高位接盘被套。迷雾中的中国平安，要如何走出困局？

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作者：杨煜

编辑：易鸣

设计：岚昇

实习生：龙钰虹

曾被视作全球最赚钱的保险公司，中国平安（601318.SH）也被穿越周期这一大难题所困扰。

寿险改革，是中国平安掷出的跨越周期之利器，然而历时三年，从目前取得的成绩来看难言成功。

截至7月16日，5家A股上市险企的保费收入均已出炉。在2022年1-6月的寿险业务中，平安寿险的保费收入为2634.35亿元，同比下降2.51%，而中国人寿下降0.66%、人保寿险增长12.33%、太保寿险增长5.43%、新华保险增长1.96%，平安寿险增速在5家上市险企寿险业务中垫底。

人口红利消失和竞争加剧的格局下，中国平安改革的阵痛十分明显，另一方面，由于投资踩雷，资本市场对中国平安的态度也从“热捧”转向“冷遇”。

2020年底，中国平安A股股价一度涨超90元/股，市值更是站上了1.7万亿的巅峰，此后震荡下跌，7月29日的开盘价为42.79元/股，总市值约0.78亿。一年多内股价腰斩，中国平安的市值已经蒸发超过9000亿元，被中国人寿反超，失去了“第一”的宝座。中国平安该怎么办？

机构出逃，50万散户接盘

中国平安的股价脱离地心引力出现暴涨，是从2017年4月开始的。

彼时，中国平安董事长马明哲携高管喊话公司股价被低估后，这家保险公司实现大象起舞，短短半年股价翻了近三番，从25元/股上涨到70元/股左右。2018年新业务增长放缓，股价又开始震荡回调，2019年，靠着为期一年的百亿回购动作和投资收益又将股价拉升了回来，冲上了90元的高点，到2021年直接从最高点跌落。

对于这只“白马股”，投资者的热度不减，情绪也比较复杂——没有入场的投资者对“抄底”跃跃欲试，持续下挫的股价又令持有者纠结是否止损离场。

与此同时，大股东和机构投资者，甚至是中国平安十年铁粉的私募大佬，纷纷用行动给出了他们的答案。

率先跑路的是各大机构。东方财富数据显示，2020年底，有2037家机构持仓中国平安，占总股本的比例为24.58%，到2022年6月底机构撤退到还剩417家，持股比例仅占总股本的2.19%。

除了主流基金的清仓式减持，中国平安的前十大流通股东也有人选择撤退。在A股市场，中央汇金资产管理有限公司2021年内减持1350万股中国平安，减持比例达2.79%，象征北上资金的香港中央结算有限公司在2021年首季度增持11.28%后，在接下来四个季度合计减持2.71亿股，减持比例达34.09%。

不仅如此，在H股市场，泰国首富谢氏家族的卜蜂集团通过旗下的商发控股、New Orient Ventures Limited 及Plenty Ace Investments (SPV) Limited间接持有中国平安股份，是中国平安的单一最大股东。2021年1月1日至2021年6月16日期间，卜蜂集团累计减持平安H股1.8亿股，若按中国平安H股在此期间的均价90港元/股计算，套现金额约为160亿港元。

股价跌跌不休，还熬走了中国平安的十年铁粉。

据悉，被称作“平安扫地僧”的私募大佬李驰自2008年买入中国平安，随后一直坚定持有并积极唱多，坚守十余年，他也被股民称为“李平安”。但李驰也于2021年6月自曝已经清仓中国平安。

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