现金、黄金、债券、股票，这么多金融资产中，哪些才是能为投资者提供丰厚的长期回报的品种呢？拉长投资期限来看，股票才是较为优质的投资品种。尤其是优质企业的股票，能够凭借公司盈利的成长推动股价不断上涨，使得投资者充分地分享到国家经济增长的成果。

　　美国沃顿商学院的西格尔教授统计了美国自1802年各个大类金融资产的表现，清晰地揭示出各类金融资产的长期回报情况：

　　一、现金是贬值最多的资产。1802年的1美元一直持有到现在，购买力不足5美分，平均年化收益率为-1.4％。通货膨胀对现金的购买力持续造成了侵蚀，长期是在不断贬值的。

　　二、黄金的增值幅度很小。1802年用1美元购买的黄金，持有到现在，购买力只有2.97美元，也就是200多年升值了约2倍，平均年化收益率约0.5％。

　　三、短期政府债券和长期政府债券能跑赢通胀，带来稳健收益。短期政府债券的收益率长期来看处于刚刚超过通胀率的水平，美国从1802年至今的短期政府债券的平均年化收益率为2.6％。长期政府债券的收益率通常较短期政府债券的收益率略高，美国1802年至今的长期政府债券的平均年化收益率为3.5％。

　　四、股票是长期收益最高的金融资产。股票市场的波动性强，但拉长时间来看，股票带给投资者的长期回报是最高的，尤其是优质企业的股票。1802年以1美元购买的股票，在过去200多年里升值超过了100万倍，平均年化收益率有6.7％，是所有大类金融资产中最高的。

　　为什么股票资产能够傲视群雄为投资者贡献较为丰厚的回报？

　　股票代表的是企业的股份，国家的经济发展是由无数的企业共同发展推动的，股票市场中云集的是经济体中一批较优秀的企业，股票价值的增长基本与这些企业净利润的增长保持同步，因此，长期来看股票市场会提供较为丰厚的回报。股票市场中优秀企业的业绩增长又会优于全市场企业的平均水平，因此，筛选到优秀企业并长期持有其股票，能够大概率获得超越市场平均的收益。

　　价值投资是得到普遍认可能够提升长期投资胜率，并提升长期投资收益率的有效方法。原因在于：

　　首先，股票代表的是公司的股份，是所有权的一种证书。投资某家公司的股票，实际上是投资于这家公司，成为股东。随着公司不断地发展、不断地创造价值，公司的价值也会随之增长，股东所持有股票所代表的那部分价值也相应地增长，也会相应地体现在股票价格的上涨。

　　其次，价值投资强调寻找股价低于内在价值的标的，在价值回归中获得收益。内在价值犹如一个中枢，股价始终围绕内在价值上下波动，当价格低于内在价值时，就存在潜在的获利空间。

　　再次，价值投资注重长期。虽然股票市场可能短期波动较大，但拉长时间来看，一般是随着经济增长而波动向上的，长期收益是非常可观的。

　　最后，价值投资强调深度研究，正确评估公司内在价值。价值投资者往往注重建设自己的能力圈，建立自己的研究优势，对行业、对公司的理解能更深入，能更准确地评估行业的发展前景、公司的内在价值，也就能在公司股票价格大大低于内在价值时准确把握到投资机会，进一步获得阿尔法收益。