3月11日晚，中概股又崩了，梅花创投创始合伙人吴世春在朋友圈感叹：“从业创投市场十年，本想好好做点小买卖，天天被拉着见证历史.....”

吴世春朋友圈截图

当晚，88只中概股跌幅达10%以上。其中滴滴跌超44%，创上市以来最大单日跌幅；悦刻电子烟母公司雾芯科技跌超36%。

而在此之前一天，因美国证监会SEC宣布，将5家中概股公司列入《外国公司问责法》的暂定清单，包括再鼎医药、百济神州、盛美半导体、百胜中国、和黄医药。中概股也迎来了“流血的一夜”，当天晚上，20家中概股跌幅超过10%。其中逸仙电商暴跌39%、贝壳大跌24%、爱奇艺大跌22%、蔚来汽车跌近12%。

于是，有投资者忍不住问，这种全线崩溃的跌法之下，谈公司价值和投资逻辑，还有意义么？

对此，上述证券行业人士表示，“目前股价已完全脱离了价值层面，无法从这个层面去讨论是否超跌或到底了，毕竟单从价值层面讲，俄罗斯最大银行的市值可以一夜清零，难道人家没有价值么？”

3月2日，俄罗斯最大银行——联邦储蓄银行(Sberbank)在伦敦的股价，暴跌了95%，公司7320亿元市值几乎一夜清零，股价跌到最低为1美分，最终在当日决定退出欧洲市场。这无异于一颗金融“核弹”，震惊了欧美资本市场。

难道是俄乌战争，掀起蝴蝶的翅膀，最后改变了市场的预期？

但在一位香港从业二十多年投资人乔羽看来，这两天的中概股暴跌是多重因素叠加导致的。

“俄乌战争刚爆发时，中概股还算相对稳定。但俄罗斯银行的资产清零，让投资者有了联想，于是就展开了动作。”乔羽说。另外，个股方面，滴滴当天的暴跌与市场传言滴滴回港股上市受阻有关。而悦刻则是受国家烟草局出台的电子烟新规影响。

但SEC将5家中概股放入暂定清单，也吓到了部分投资人。“他们担心所有中概股都会放到这个名单里，虽然有三年考察时间，但对投资者来说，风险有点大。”乔羽说。

而从整个大环境来讲，乔羽认为，这次暴跌，也是从2021年3月开始，美股市场部分主流机构资金撤离中概股的延续。

他对《中国企业家》表示，从去年下半年开始，中概股持续不断下跌。从盘面看，跟美国市场上涨下跌并不同步，美股上涨，中概股也在跌，说明有资金在主动撤出。撤退的原因，在他看来，与海外资金认为中概股隐含的不确定性较大有关。无论强制退市问题、审计底稿问题、数据安全问题，行业整顿风险等都加剧了投资人对中概股风险的担忧。

事实上，不止中概股，A股市场上，北向资金在近期也呈净流出态势。Wind数据显示，3月11日当天北向资金净卖出50.42亿元，本周累计净卖出363.21亿元，单周净卖出额创2020年3月以来新高，净卖出额为列历史第三。

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