万科是自去年年底股灾3.0前停牌的，本身定在7月4日，也就是今天复牌就有很大的压力，因为万科事件自伊始以来就是多方争议并矛盾共生的事件。马上就要复牌了，下面写一些个人的看法观点，仅供参考。

首先，可以比较确定的是：万科停牌的相对位置是去年底，当时还在3500以上，并且，他是创新高停牌的，我记忆里非常清楚，中午临时停的牌，万科是深圳市场总市值第一大的公司同时也是深圳第一权重股，他复牌后价格的下跌，会对深圳成指产生一定的影响。

其次，公募配置在万科的家属大概有近150只，平均成本应该都在16-20之间，因此，多家机构已经对万科的估值进行下调，用的是指数收益法估值，合理预计复牌开板的数字为2.5-3个，那具体这个数字是怎么算的?

去年12月18日停牌，今天是7月4日，这段时间沪深300指数下跌17%，深成指下跌20%，房地产指数下跌25%，但市场情绪及这种超大盘的抛压用单纯的数据分析所得出来的结论并不充分，尚未考虑多方博弈因素在内。

万科公告称A股股票7月4日复牌。万科A拟以456.13亿元对价收购深地铁旗下前海国际100%股权；公司拟以发行股份的方式购买地铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。公司将以发行股份的方式支付全部交易对价。

由于目前万科事件后续的未知性太大，公募基金通常没有坚守的理由，理论上公募基金在万科A复牌后离场的可能性较大，等局势确定以后才会再考虑，主要问题还是在于非常复杂的股权纷争问题以及非常不确定的未来公司管理层归属问题。

现在比较确定给的是，一单呈现补跌，宝能将有很大的承压压力，毕竟这个前是通过杠杆堆积起来的，但如果不考虑分红获利，仅是加上付息成本，宝能持仓成本在17元到18元。假如万科复牌有3个跌停板，将达到宝能持股成本红线，那么这个事就不仅仅是简单的股权纷争了，因为宝能作为结构化资管计划的劣后级方，一旦价格击穿其警戒线将被告知追加保证金，否则其股份将被平仓，但是这种事都是理论上的，因为宝能要被平仓，短期内根本卖不出去，也没人去买，而涉及到其优先级方的利益的最大停损点是40%，一旦出现这个问题，其旗下的万能险讲面临赎回的问题。

最后，讨论下这个事件对整个深成指的影响：万科作为深成指的最大权重股，权重占到了2.84，目前深成指的点位大约影响深成指30点，万科一个跌停，就会使得深成指下跌30点左右（深圳的30点不是上海），万科如果三个跌停，深成指大约1%的跌幅，当然这是不考虑其他权重涨跌的情况。

那么要不要抄底呢? 我认为，不要抄底，这个钱不好赚。快开盘了，就说这么多了。

你的朋友，

吕健中

7月4日