7/23随笔 在即将集中披露的半年报里，大家可能会越来越多的看见前十大流通股东里XX证券公司信用担保证券账户字样。这里可能以申万，国泰君安，海通等居多。主要原因是包括私募在内开通融资融券账户喜欢分仓在这几家大券商且资金量大的大户居多。投资者融资的时候抵押给券商的股票（作为担保品）会集中到该券商开设的信用担保账户中，而投资者开设的信用证券账户里面。是二级账户。一级账户下设两融账户，融资账户用于记录投资者委托，标明担保品具体的投资者归属。然而，股票前十大流通股东名单仅公布到一级账户这个集合账户。所以这里面按照以前分析持股趋向集中度和根据筹码集中度股票的积少成多效应分析股价波动的方法不好使了。以前在分析财报的时候会顺便了解一下流通股东的进出情况，一方面是想了解都谁看好他们，另一方面是想了解谁不看好他们。这下基本妥了，沪深300里面本来值得研究的好公司就不多，现在流通股东的情况很多都呈现这样子。以前有些传统的分析方法不好使了。融资融券本是10多年前的老东西，只不过现在变得阳光化了，其实现在已经有些私募在内在即将披露半年报或者季报之前，有意将股票抵押给所在的券商从而成功避免进入前十大流通股东名单。因为只有披露截止的最后一天，通过将所持的股票全部抵押给券商进行融资即可规避上榜。所以，市场上永远不缺新玩法，一个游戏规则变更了之后，还会有其他玩法出来的，而指定游戏的玩家，永远都是赢家。