本周，全球把目光聚焦于美联储主席耶伦周五在杰克逊霍尔召开的全球央行会议上的讲话。因为，这直接关系到美联储在9月或年底前是否加息的问题。

有许多投资者说，联储是否加息重要吗？

而且全球绝大多数人认为联储9月不会加息。

9月是否加息为啥引起全球瞩目？真正决定是否加息的核心因素是啥？为啥说美联储有政策底线与红线？等等，这些问题东方在此前的博文中已充分讨论。

让我们先看看美元指数在耶伦讲话前后的异常、大幅波动吧。

图一：美元指数5分钟走势图

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周五的大部分时间，美元指数都维持窄幅横向波动状态，尽管本周联储大佬关于9月加息的鹰派声音提升，市场对9月加息的预期也随之提升，但全球市场对耶伦的讲话仍相信不会给出更多的加息指引。因此，当日多空都在静待耶伦讲话落地，而全球大宗市场在中国资金主导下，已按耐不住做多/看空耶伦讲话的欲望。

在北京时间（下同）20:30分后，美元空头（中国为主）发起了第一轮攻击，但随后遭到多头的反扑；在21:20分左右。空头再次发力；然耶伦发表讲话初始，多头快速反击。不过，随后，美元空头认为“耶伦什么都没说”，因此强力打压美元快速跌至新低！

但戏剧化的一幕开始上演，美联储副主席随后紧急救火，将美元指数走势力挽狂澜！

费希尔在耶伦讲话之后表示，耶伦日内稍早的讲话与今年加息预期一致，意味着9月可能加息。费希尔在CNBC被问及人们是否应期待9月加息，年底前加息次数是否多于一次时表示，“我认为主席今日所言与对你这两大问题回答‘yes’一致，但我们看到数据之前无法确切得知。”费希尔还指出，有证据表明美国经济向好，最近的就业报告都非常强劲，下周五的就业报告将对美联储的决策起重要影响，美国已相当接近充分就业。费希尔讲话后，联邦基金利率期货市场显示联储9月加息的概率升至38%，12月加息的概率升至62.3%。

费希尔的明确表态，也可以说是美联储操舵市场所留的后手，与耶伦演连续剧！

我们一直强调，美联储的政策是有底线的，必须守住美元走势的红线。

今年，国内主流声音曽讨论美联储的政策是保美元，还是保美股的问题。这两个选项虽然都很重要，但美联储真正需要保的是美债的顺利发行===美国政府开支及社保养老体系正常运转问题！

因此从这个角度看，保证美元从全球的回流状态，是最终的核心指标，而美元趋势则是这个目标能够实现的重要工具，所以在这个大前提下，保美元更实在与重要。

去年以来，美联储之所以能够迟迟不进入加息=吸引美元回流进程，是因为欧日中等全球重要央行的接力宽松，在导致美元实际上的相对升息。但这一进程已经走到末路，所以美联储继续按兵不动，只能导致美元空头猖獗、美元走势的崩溃。

那么，美联储的政策底线在哪呢？

图二：美元指数日线图

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美联储的政策底线就是我们一直观察、强调的美元指数94一线！

这是其今年前期底部的布林中轨、60均线共振区域，也是目前C5-c上行通道支持线区域、其一旦失守，全球外汇市场及金融市场套利头寸将发生多空力量的倾斜。如果再度跌破今年低点，则美指大型技术性头部将出现，随后美元将进入长达6、7年的长期熊市（目标55一线，请参阅东方此前的美元趋势深度分析的博文），不仅仅是美元地位江河日下，美股同样会断崖，美国债务危机也会出现！

因此，美联储能否通过政策暂时保住美元牛市，为美股、美债市场的多头撤退提供缓冲时间（减缓下跌速度），非常重要！

图三：美元指数周线图

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从美指周线图看，现在不进则退，不向上挺进一个台阶，则就是双头形态。其牛市的第三趋势线，在理论上是不能跌破的，否则后果很严重。

美联储若继续享受女操舵的快乐，将失去关键战机，会将美国提前送进衰落的山谷！

这就是美联储大佬们在全球央行年会上，迫不及待地集体发出鹰派论调的真正原因。

至于美元的趋势选择，对全球大宗市场有啥影响？对全球股市有啥影响？对全球债务市场有啥影响？这里就不一一在赘述了。

东方只强调一点，经济周期只能推延，不能消除！不能偿还的债务只能破产清算，不能永远“挂账”！新的经济周期只能在危机的废墟上重新起步！

不破不立，全球央行越是推延周期的到来，后果越严重！谁付出的能力越大，谁最后越悲催！

而做为投资者，谁蒙牛的梦越深沉，谁就越……！