有媒体报道：融资铜越发像个“堰塞湖”！各方高度警惕，担心钢贸骗贷再现。

这种担心不是多余的，其实，其越来越迫近相关方的门槛！

随着全球终端经济需求的大幅下降，企业销路不畅，去年以来中国众多企业的大量高价进口原材料，已经严重被套！

进口亏损导致成本加大，诸多投资领域景气欠佳，特别是热衷以进口铜融资的企业，以往即便在铜贸易上小有亏损，也能通过其他渠道得到弥补，但如今还款能力愈发令人担忧。数据显示，国内铜库存总量已创10年新高，未来全球经济及大宗市场继续保持“1年多来的硬挺”局面，已越来越力不从心。特别是在美国进入10年周期的【财政流动性紧缩】阶段，未来市场趋势完成大型中继调整，开始新的下跌的日子已经不远了！

这样的大背景下，一旦巨量融资铜猛兽出笼，将对铜市带来重创。

“钢贸骗贷的故事完全有可能在铜融资重演！”业内人士近日发出警告。

那么，融资铜是怎样炼成的呢？

“如果以三个月伦铜期价为参照，在约定的时间内、比如本周，于伦敦金属市场上做一个买入交易，购入200吨伦铜，对应报价若为每吨7780美元，合计则为155.6万美元。按约定的美元兑人民币1:6.24计算，约合971万元。加上LME现货升贴水，运费，保险费和报关等杂费。假设现货升贴水为20美元，运保费一般为50美元，杂费为100元。最终每吨进口花费为（7780+20+50）×1.17×6.24+100=58871元。200吨总花费就是1177.42万元。”一位专业投资者如是介绍铜融资过程中常见模式。

凭着这份进口合同，融资人通过交付交易总额1%-1.5%的信用证开证费（企业的信誉越好，信用证开证费越低，甚至为0），交付交易总额20%-30%的保证金，就可以向银行申请一张信用证，承兑期一般为180天。然后，银行垫付资金给国外贸易商。一般一个月左右，200吨进口铜到达上海外高桥保税区。

因为存在还款时间差，融资人此间可以进行生意周转，也不排除将资金“运作”到容易钱生钱的股市、楼市、民间借贷等领域的可能。

而这种转移使用，如买股大跌而亏损，或民间借贷无法回收，就会直接发生铜融资的资金还款风险。

不仅如此，融资人还可以让保税区为这批进口铜提供保税仓库，并拿到相应的标准仓单。融资人带着仓单能向另一家银行申请质押融资，一旦获准，不排除再获得一笔巨额贷款的可能性。而且，当信用证快到期时，融资人可以继续申请新的合同贷款，不断循环操作。

“各种成本算起来大概为10%左右，但在民间借贷利率疯狂、动辄三四成的时候，这根本不算什么。甚至有传闻，早期一些温州炒房团就是靠这一操作模式，把全国的房地产市场搅得风生水起。”一专业研究员如是说。

特别是，融资铜的模式在目前国内已经得到“强力推而广之”！

　近年来包括锌、大豆等在内的大宗商品都曾被纳入融资炒家的视野。实际上围绕相关大宗商品融资的产业链迅猛发展。

这种风险是相当可怕的。在大宗商品超级牛市上涨周期，融资链不仅可以获取“固定收益”，而且因为“囤货时间差”而大获其利！所以，模仿者趋之若鹜。银行也乐观其成、

但是在市场下行周期，其连锁性风险是可想而知的！

钢贸企业的前车之鉴已经在那，银根紧缩下的曾经热火市场，却因2012年钢贸风险的大爆发！据报道，由于钢铁的真实需求有限，一些钢贸商囤货后重复抵押从银行获取贷款。钢贸企业从银行借来的钱都是短期贷款，但放出去的高利贷相对期限较长，且以投向房地产为主，随着国家对地产行业的调控，今年钢贸行业内老板的“跑路”事件接连发生，以致银行间传出“防盗防抢防钢贸”的口号。

而当下，铜融资正在步钢贸的后尘。但谁来拯救你？即将裸游的铜融资！

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