写 “老千股”，是我几个月前就定下的题目。当下这个时候，人人对华尔街的丑陋一面已经见怪不怪。但是香港的“老千股”，仍大有记述的必要，因为其明目张胆毫不利人专门利己的程度，远远超出寻常人的想象，实乃香港股市的一大败笔---如果香港金融监管当局继续放任其生存下去，所谓“国际金融中心”有朝一日灰飞烟灭我不会奇怪。

“老千”，骗子的意思，最早的写法是“老縳”，“縳”就是谋人财物的意思，明朝宋濂撰的《篇海类编》中有收录此字。另外一种说法是，“老千”来自英文的cheating的音译。老千股，自然就是骗取普通投资者钱财的股票。而且对刚刚进入香港股市的人有着莫大的吸引力。如若不信请看2009年1月9日中午收市的香港股市的十大升幅排行榜，其中大部分股票都是“老千股”：

8005.HK 裕兴科技 +110.26%
1166.HK 荣盛科技国际 +40.63%
0380.HK 中国管业 +21.74%
1196.HK 昌明投资 +19.92%
0110.HK 中国长远 +18.57%
0362.HK 中国天化工 +18.23%
0669.HK 创科实业 +18.22%
8250.HK 确思医药 +18.18%
0738.HK 利信达集团 +16.07%
0666.HK 禹铭投资 +15.62%

请留意，上述股票的股价，除了并非老千股的创科实业(0669.HK)之外，其余全部在1元之下，升幅第二名的荣盛科技国际的股价，只有4分港币。第叁名的中国管业，则股价2分钱多一点，也就意味着区区两万港币，就可以买入一百万股。两分钱的股票还能跌到哪里去？买不买？

且慢！市场还有大把1分钱的股票呢。我的投资黑名单上就有几家：中信21世纪(0241.HK)、中建科技(0261.HK)、香港体检(0397.HK)、福邦控股(1041.HK)。为什么不买呢，难道会跌到零吗？当然不会。但是公司随时可以合股。

以 1169.HK海尔电器(你没看错，就是中国人引以为豪的青岛海尔)为例，2007年1月底10股合1，每股股价之前2角多钱，合股之后变成了两块多。多数老千股也是这样，跌到一定地步的时候，就会选择合股--10合1或者50合1，股价迅速膨胀，然后再“跌到你不信”。

假如还没有跌到一定地步，可以大比例折让配股逼股价下跌，比如以低于市价40%的价格出售新股给机构投资者。

香港老千股的开山始祖——威利系

　　“老千”来自英文的cheating的音译。老千股，自然就是骗取普通投资者钱财的股票。而且对刚刚进入香港股市的人有着莫大的吸引力。

为了诠释“老千股”的超级无敌威力，下面给出一例--威利国际(0273.HK)，一间经常登上香港股市十大升幅排行榜及十大跌幅排行榜的公司。

观威利国际的财务状况，从1982年到2007年连续15年，无论经济好坏，年年亏损，绝对不会盈利，真是服了他了。公司多年来几易其名，从「首创」到「怡南实业」，再到「华匯控股」及「互联控股」。一直号称从事金融地产业。在2007年能源股火暴的时候，还煞有介事地做了几笔收购，以「进军」煤炭燃气这一相当有前途的行业。

就是这间威利，多年来合股不断。根据港交所网站(http://www.hkexnews.hk)所提供的资料，仅仅从1999年开始到现在，公司就经歷了2合1，5合1、50合1、25合1、10合1、5合1。简单算一算，2×5×50×25×10×5=625,000，亦即假如你与1999年买入62万5千股，今天则仅仅拥有1股。再查其股价，1999年合股前的价格是5分钱左右，如果你当年以30万港元买入六百二十万股威利国际，那么阁下今天这笔“投资”将变成5角钱，损失达99.99984%！

和威利差不多黑的老千公司并不在少数。另外一间公司汉基控股(00412)，从2001年到2007年短短六年，4次股份合併后，2万股变1股，今天的股价“高达”5角钱。

老千股不光绝对黑心，而且懂得追逐潮流概念。什么互联网，可替代能源，内地消费，纳米技术能上的全上。而且如果你看他们的年报，每间公司的主席都会大言不惭地夸耀自己是如何如何高瞻远瞩，着眼长远。另外，你如果看他们的财务报表，也是表面上很光鲜，很多公司都号称几亿盈利，其实就是东拆西补整出来的盈利 ---把A公司的资产卖给自己同时控股的B公司，赚得巨额收益。然后B公司给A公司提供“管理咨询”服务，收费盛惠几亿大洋。

炒惯A股的股民都有个经验，就是一轮牛市中无论什么股都有机会，哪怕是最烂的公司也可能涨几倍，所以被套之后往往就“不管了”，多年以后总有机会解套。但港股不一样，由于上市门槛低且可以合股拆股，理论上即使不煺市的股票也可以无限制地跌下去！所以跟风炒作细价股、老千股的朋友必须要设立止损点！

讲讲高宝绿色(274)幕后玩家.上市七年的母公司高宝绿色（274），以生化股作为卖点，过去业绩及股价表现均令人啧啧称奇，公司由刘逸华弟弟刘劲玮当主席，刘氏一家持有约百分之七股权，公司大部分股份由街外的基金持有。高宝绿色专门生产家庭清洁用品，如漂白剂及厕所水等，并同时兼营污水处理及化妆护肤品。

2000年高宝绿色食正生物科技股热上市，在上市推介会上，新世界主席郑裕彤及其老友明嘉福也有出席捧场，其后郑入股百分之九，因明星效应关系，高宝绿色在一片淡市中，仍然录得叁十五倍超额认购。由上市至今，高宝绿色已在市场配股集资四次，前后骨水逾亿元。并且在03年中以一个二毫八配售一亿新股，把郑裕彤持有的百分之九权益摊薄至不足半成，其后郑裕彤把手头股份沽售，据知埋单计数赚约一至二亿元。
注意：看见了吧，老千里面往往有真正的巨富参加游戏的，可怕吧，小散们。

高宝绿色自上市以来，业绩一直十分突出，除03及06年以外，每年均录得双位数字增长；单是07年的上半年纯利便录得二点零九亿，差不多等于07年的全年纯利。上市不足十年的高宝绿色毛利率达四成四，较出产「SKII」的美国公司宝洁高出叁倍多，赚钱能力竟然惊人过世界级企业。

每隔两叁个月，高宝绿色就会有好消息发放，而股价亦跟随消息舞高弄低，去年八月初又宣布拟入军再生能源业务，将废弃之旧车轮胎经技术转换成燃油，股价更一度升穿四元。若分拆真柔美成功，高宝绿色不仅有近十亿元之特殊收益，而且随时母凭子贵，趁机炒高股价，不过现价已由历史高位四元二角跌至一元二角。

注意：总说我们的统计局数据如何如何，老千才可怕。国际做账那才是天衣无缝。

同样是「生化股」的联康生物科技（690），主席唐洁成，是刘逸华的姪儿。05年年尾唐洁成收购专做礼品包装纸的新高准，旋即转为发展科技生物业务，研究生物制药，并易名联康生物科技，唐氏及其家人控有叁成六股权，而市场焦点的糖尿病新药，一直只闻楼梯响，面市日期却不断推迟。05年业绩见红，亏蚀四千二百四十四万元，透过收购国内药厂及一个卖药网络，翌年纯利即狂升两倍半，逾六千万元，而07年中期更大赚八千九百五十二万元，较同期劲升近五倍。

不过易手不足半年，联康即提出供股，透过两股供一股，骨水一点八亿元。抽水机总在欢乐中启动！

说说本人自己的经历吧。我本香港的千股阴过2次的。SB啊，真该打自己一次。第一次是在国内B顾第一次暴涨的时候，我赚了大概10倍的本金。于是把港币转到香港。一看香港股票，便宜啊，1毛，1分，到处都是。而且名字很动听。什么**科技，什么中国**，反正一看名字，应该就是100元的股票。1万元可以买100万股，靠，那感觉，你就是亿万富翁啊。于是，杯具啊，第一个被阴的什么鸟名字已经忘了，因为长期停牌，现在还在牢里。估计亏损在90%以上。我痛定思痛，港股交易停止了3年以上，按道理来说，再SB的人，如果再次交易应该不会被千的。是的，我是吓怕了，干脆就不进入市场。到了07年，国内A顾又是大获全胜。于是，手痒，部分子弹要去香港报仇。在选择股票的时候迟迟没有最后确认。

一天，和几个香港的朋友吃饭，杯具啊，马上开演了。

那是07年11月的某天，时间的印象深刻啊！！一起吃饭有4个人，2个大陆的，2个香港人。香港人一个做珠宝生意的，香港开店，大陆加工，
钱是有一些的。一个是大陆做贸易的，有钱后移民到香港，这个算有钱的，据说随时可以拿出几千万现金。大陆方面一个是本人，另一个是同行的朋友。谈到股票的时候，做贸易的很神秘地说，最近一直在勐吃一个股票，从0.20一直吃到0.1，现在还在吃。
“是不是啊，能有多大的涨幅？”同行的朋友非常有兴趣地问.

“当然，大股东是我朋友，说要重组，可以见0.5以上。”做贸易的相当肯定地说。
“什么股票，代码是什么？”
一个对于港股的垃圾，我吃亏后，一直是比较讨厌的。根本就不留意这个问题。
但是，由于他们反复讨论，这个代码我记住了，一个永远让我记住的香港股票代码：279
民丰控股，靠，应该叫逼疯控股，非把小散逼空为止。当时吃饭的时候，大概是0.1元。听到消息，我笑了笑。珠宝仔说，他听贸易佬说的，自己也买了一些，大概几十万元。据贸易佬说，他买了几百万元。饭后的几天，我同行的朋友给我电话，说他在0.08元附近建仓，买了200万股，靠，真买啊。

古人说“叁人成虎”，天啊，就是这个道理。叁个人都买了，那么这个股票就被我注意了。其实，那几天279天天阴跌。半年前是0.4多，现在几分钱，嗬嗬，是不是机会呢？

在某天急跌破到0.05的时候，我出手了，大概是买了500万股，叁天后在0.07左右的位置卖出200万股，感觉短线是成功获利。其实，这个时候才是套子开始的时候。

0.07以后279就一路阴跌到大概0.01-0.02左右，我在跌到0.05的时候又杀了回去，期待0.5的到来。于是，下面就是**的开始：
2007-12-03 合并: 10股合并为1股，并后股份供5股 港元 0.1200
008-05-12 合并: 5股合并为1，
2009-01-10 股份供股: 1股供1股港元 0.1100
2009-04-02 合并: 10股合并为1股
现在多少钱？2009年12月31日收盘是:0.61
相当我当年多少钱买的？复权后，大概是5元多。也就是说如果坚持到现在，亏损是超过99%！！
我只记得我最后抛弃他的时候只有2万多了，20多万的投入，结果是亏损近90%！！！！时间大概是3个月左右。
**不见血！！

虽然，我依然继续买卖香港股票，因为09年我A股又赚钱了，又把一些利润转到香港。但现在，我只敢买有国企，应该说是央企背景的股票。赚钱不多，但安全啊，少少也30%的利润。

总结：
1， 什么是老千股？
香港二叁线股的大股东在近十多年来，经常：

a) 先供股集资， 然后，
b) 高价“买”资产（自己的，或是同盟的），
c)“做手脚”令公司亏本，包括一些高超的财务技巧，做账技巧，
d) 然后又大折让，再供股集资，严重摊薄散户手里的股份。这些老千股的股价不断下跌，而大股东就因为不断向股民“抽水”而发达，
e) 当股价跌无可跌时，就不惜合并，消减成本，然后再
f) “抽过水”，令小股东跌入无底深潭。
g) 近年很多叁、四线小型上市公司的大股东或管理层，即使有大量闲资也不愿于股价有大量折让的情况下回购公司股份，
h) 宁可以超高价格收购其他公司股份籍以消耗本身的大量现金。
2， 老千的赚钱把戏。

这里主要说做空赚钱。一般以为只有上涨庄家才可以赚钱，其实老千们可以做空赚钱的。这就是香港许多股票无限制“下跌-合股-下跌-合股”的塬因。

办法是这样的：设股价1元，大股东持股80%，大股东大量卖出股票——股价下跌至0.4元，大股东持股降低到50%。董事会公布0.22元配股。因为大折让，所以有货的散户乱抛，股东也继续抛货，股价大跌，当然也吸引到不少不知情的散户接下落的刀子。于是，股价继续跌跌倒0.2。散户很反感，不会参与配股，因为比市场价低，但是大股东全额参与配股，因为配股的比例往往很高，于是大面积摊薄了散户的股份，大股东捡回80%持股比例，但是1元与0.22元之间的差价就是大股东赚到的钱！
然后大股东继续这个游戏，大量卖出跌到2分再配股，再50股合一股，股价回到1元。
继续玩！这个游戏玩20年也没问题。

3， 归纳分析老千股种种“骗人”的手法。
一，公司用钱，用作个人享乐，不过这个问题，一般上市公司多多少少都有。但老千，董事薪酬就高的离谱，甚至还有一些很奇怪的方式乱开支花钱。。。
二，以互换资产为名，配发新股，然后拉升抛出赚钱。
叁，不停以大折让供股、配股，跌得低又合股，不断拉高出货赚钱。记住，这里是“不停的”。
四，大派公司现金作为股息，掏空公司，肥了自己。
五，占用公司资金，然后用其它会计方法隐瞒真相。
六，为大股东以“一亿元”买自己家的，或自己人的“交易”抢钱，或贱卖公司资产给自己，抢钱。
七，以高息股东贷款为名吸取公司资金。

作为结尾，胡编乱造一篇《大腕》之老千股版，博各位新年一笑：

一定得选最吉利的股票编号
最好听的公司名称
雇哈佛MBA耶鲁法律博士
搞听起来最酷的行业
Bloomberg直接入户
办公室面积最小也得四千平方英尺
什么金融啦，地产啦，煤矿啦，太阳能发电啦
能给他写到公司年报上的全给他写上

公司注册在百慕大群岛，在美国日本中国各大城市都有办事处
股东年会的时候臺上坐一群鬼佬
打煲呔，特牛逼的那种
股东一进门儿，甭管有事儿没事儿都得跟人家说
boost shareholder value
一口地道的美国华尔街腔儿
倍儿有面子

CEO再买一架直升机，外加豪华游艇
一年光维修费就得几百万美金
再请一群印度保安，二十四小时候贴身保护
就是一个字儿——贵
吃顿午饭就得花个万八千的
周围的公司不是亏损就是申请破产保护
你要是年终有盈利呀
你都不好意思跟人家打招唿
　　
你说这样的公司，一股得卖多少钱
我觉得怎么着也得两毛钱吧
两毛钱？！那是歷史最高价
八分钱起
你别嫌平，还可以更平
你得研究散户的投资心理
愿意掏真金白银买老千股的散户
根本不知道接下来会有100股合1，50股合1，20股合1然后再10股合1

什么叫散户你知道吗？
散户就是
买什么股票都买价格最低的，不买最值的
所以，我们做老千股的口号就是
不求最好，但求最贱