1. 【3周下跌完爆3个月上涨】2015年3月20日，上证指数最高3632点，收盘3617.32点，今天上证指数最低3629.55点。6月12日最高5178.19点，收盘5166.35点。上涨3个月涨幅，被不到三周的下跌抹平了。粗略看，下跌速度是上涨速度的5倍。
   
2. 科学数字说话。学术用指数的波动率来刻画市场。我统计了20多年来中国股市的数据，我们用周收益数据刻画市场的稳定性。考虑周收盘指数连续上涨和连续下跌数据，这个在随机过程里叫游程。游程描述了单边的市场强度，大家可以想一下连续涨和连续跌的情况，如果周收盘都是连续涨的和连续跌的，那么，一定是暴烈的市场，怎么衡量暴烈程度呢？用波动率。我们统计了上证指数20年的周收益游程数据，用来衡量波动剧烈程度的量叫西格玛。截至上周五，上涨指数周连续下跌的西格玛超过4接近5了，这个数值表示，自然发生的概率是万分之几，白话就是，按照正常的波动，这次的情况要几百年发生一次。这表明，市场不是自然波动，是有某种失误引发，机制导致发生了多米诺骨牌效应。

      后来事实表明，由于是平仓盘不计成本的抛售引起的。平仓时，控制发送指令的不是亲自买股票的，他们是冷血的，一律按跌停价挂单。不是自己的股票，管它三七二十一，收回钱，管你死活。更坏的是，这样集中时间的大量跌停价平仓，指数必然大跌，据传，他们同时开了期指空单，如果属实，这是预谋，这就是犯罪了，希望监管部门严查。

    

    言归正传，下面说说怎么看这次救市措施

昨晚确认上交所发布声明，周五申购的退回之后，我说：“决心之大，可见一斑”。有粉丝评论我的话说：“有点情绪化了，这招没救在点子上啊”。其实不然，试想，国务院关于股市的态度，有比不惜退回股民的申购款，毁约更难的吗？什么平准基金，什么不许裸卖空，什么证券公司自营不减仓，那都是小菜。微信上有段子手说，退回申购款是退婚，其实，这是“退昏”明志，鞭笞某部门的昏庸，怒赞。

上周五，有关部门还说不能停IPO,只能减少。 现在国务院出面，不但停止了IPO，而且，还退回上周五的申购。这是给某部门一记响亮的耳光，不出意外，某些人会有工作变动了。

写此文，纪念明志的有关决定，一生可能仅一次经历这样的暴跌转机。

2015/07/05