快速发展的时代，墨守成规、僵化者输。

   股指期货、融资融券推出之后，中国证券市场在交易制度上发生了根本的变革，资本市场已经进入新时代。股指期货上市四年多来，已经对中国资本市场上的投资方式产生了深刻的变革，国内资本市场上的主流资金的赢利模式已经发生了质的改变。现在，还用老方法投资股市、靠天吃饭的投资资金必定成为案板上的肉，结局就是任人宰割。

   目前的这个市场，不是靠价值投资就能赚钱，不是靠技术分析就能赚钱，一定要利用股指期货的对冲避险功能。无论你曾是多么大的腕，这几年，如果没有对冲策略，没有对冲手段，你被杀掉的风险非常大。过去的四年，多少英雄豪杰跌倒在中国的股市里。证券私募基金清盘者数不胜数，未来还会有无数的资产管理者被清盘，市场是无情的。原来的投资大腕，面对目前的市场几乎束手无策，管理的基金净值也惨不忍睹。为什么这样？原因在于没有与时俱进，还在用老办法管理投资。

  无论是投资者还是资产管理者，你必须注意到，这个市场已经不是以前的市场，必须跟上时代的步伐，识时务者为俊杰。 

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巴菲特曾经说过，经持续稳定的赢利才是资产增值的根本 。

我国股市：

 往昔市场曾桑海，净值几度过山车

2008年熊市，投资者不但亏掉了2007牛市中的赢利，甚至本金都损失大半。

2010-2014年，持续下跌的市场 ，再次教训了没有对冲手段资产管理者。

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  跟上时代之投资理财：赢利新模式

 有没有办法避免资产大幅度波动的投资方法？有没有相对稳定的赢利投资方式？有，那就是对冲策略。

对冲基金（也称避险基金）；

长余量化对冲策略的目标：15%-25%相对稳定的超额绝对年化收益；

对冲：稳健赢利，未来十年大发展；

量化：超额收益、纪律、科学、理性 .

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我们对市场走势的把握 

最近这波行情，我们最先提出行情将启动：2014年7月22日 上午发表博文：“市场在等待另一个5·19”。

在市场的重大转折点处，我们都发给出了明确的信号：

2010年4月15日，股指期货推出时，股市出现中期顶部，而后大跌。当天中午11点，长余量化对冲投资发表博文：“空仓时机到了”；

2010年10月行情，我们再次及时提示了风险，见顶的当天，2010年11月10日中午发表博文：减仓一半更稳妥。为什么中午发博文？跟随系统及时提示也。在走势出现转折关头，我们及时提示的还有很多，见下图（早期的所有这些博文均可以在我的和讯博客上找到）： 

 2012-2013年，市场的转折处我们也要及时提示，并且观点明确。

http://s2/mw690/001TvhMMgy6LxwSZjPz01

这是2012年9月市场低迷时的观点，媒体是第一财经，这视频链接看评论

 当时的主要观点是：2000点不加仓不是合格的资产管理者。

 以上这些都可以在我的微博或者博客上找到。

 我们不但擅长量化对冲策略，我们也擅长量化趋势判断。但我们不擅自使用趋势判断。长余资产管理公司的策略是买入量化选股组合对冲期指，适当的时候，投资者同意才可以加进量化趋势判断。我们追求稳健的长余赢余。

 作者：上海金融学院教授，上海长余资产管理公司总经理，idcha@126.com