此文发表于新浪意见领袖财经专栏：http://finance.sina.com.cn/zl/fund/20140722/103319782185.shtml

   （记事：上周一，我在微博上表示，很久没有写股市研判的博文了，最近的市场使我有再次写博文的冲动，周末有时间就写一篇。本文完成于7月20日，20晚上联系上证报编辑未果，21日（周一）早把文章发送给上证报编辑，等待至22日早上10点，没有消息，遂发信息询问，回答曰：本文不符合上证报风格，欢迎继续投稿。于是10点多待新浪专栏文章发表此文后，发表了这篇博文）

                 等待另一个“5·19”

                            --目前A股市场的态势分析及未来走势预期

以下分析皆是对上证指数及沪深300指数而言。

A股市场的当前态势

2014年以来，上证指数、沪深300指数均出现了历史上连续时间最长的低波动，这说明：

1. 市场陷入了无序状态；

2. 各路投资人士对后市的看法出现巨大分歧;

3. 交易的资金几乎都来自场内资金的腾挪，场外资金没有动力进入股市。

4. A股市场自2008年11月至2009年8月短暂反弹，之后跌跌不休，市场熊市延续了5年之久；另一方面，上证指数、沪深300指数等主要指数在2008年金融危机的政策底和今年的政策底附近徘徊已有6个月之久。

提示：如果你认为上述几点对的话，你的投资策略应该是什么？

导致A股市场目前状态的原因

     自2008年底以来，全球股市除了A股之外，无一例外的均大幅度、连续上涨，欧美股市不断新高。美股从2009年3月受金融危机影响的最低点以来，5年时间，标准普尔指数上涨200%，道琼斯上涨170%，纳斯达克上涨230%。

       是什么原因导致A股市场5年来跌跌不断，不断接近2008年金融危机时的最低点1664点？全世界市场除了A股之外都在恢复性上涨，唯独A股熊市不言底，何也？毋庸讳言，这一定是A股制度有问题。现在，市场更是有人断言，上证指数将很快跌破1664，甚至1300点，并且这样认为的人士不是一个、俩个，也不是普通散户，而是有一定市场影响的金融从业者或者是经验丰富的证券从业大V人士。如果他们预言成真，那么，他们一定是看到了导致A股市场长期熊市的根本原因，看到了A股市场吞噬中产人士、小产市民的实质原因。对于衰股，本人爱恨情仇不逊于任何一位市场人士，也曾写文揭露2011年那次恢复新股发行行的制度问题[为资本市场资本配置功能的提高死而无憾 (2011-01-18 18:03:08),http://blog.sina.com.cn/s/blog_677da66c0100onl7.html]，这篇文章同其他许多人士的建议一样石沉大海。

       制度问题远离了本文的主题，就此打住。写在这里，是希望小散对目前的A股市场制度有清晰的认识，要明白，你的投资是在残缺不全的制度下，如何投资赚钱，这一点要时刻谨记。

如何看待目前的市场态势及应对之策

       2014年影响A股市场走势的主要因素：

      1.重大政策方面. 国务院的首要政策是鼓励实体投资，绝不会鼓励虚拟经济投资，所以，股市，属于证监会管理的范畴，国务院今年大概率不会出台鼓励资金流入股市的投资措施；

      2.经济方面. 国家经济目前处于经济转型持续阶段，没有迹象显示经济转型成功或者不成功，市场人士对板块的投资，倾向于新经济及新动态，但是相应的领域没有成功的案例前，目前的估值已有相当的预期，相应的股票已经属于高估值，除非该公司取得实质成长，高估值才可能进一步提升、再提升；

      3.目前新股的交易制度，新股上市几个、十几个“一”字涨停板，这绝不是正常的交易制度，可以说是奇葩的交易制度导致的，如何破解？相信管理层也在研究中，期待早日破解。目前新股的申购和上市后的交易制度也是导致目前市场无序的主要因素之一，且这个因素有可能是第一位的。市场炒新弃旧是历史规律，没有必要如临大敌，现在这种制度，没有制止炒新，反倒扰乱了市场正常的新陈代谢，把市场的活力憋死了。

       4.沪港通对A股市场的影响，A股投资者，包括机构没有给予足够的重视。

       5.中央巡视组是否对证监会系统进行巡视。 中央巡视组已经对国家多个部委和集团进行了巡视，唯独对金融界还没有展示巡视行动，为何？中央巡视组开始对金融界巡视日，也许是衰股走势逆转之时，让我们共同期待吧。

对后市预期

主观方面：上述的1、2、3点没有改变前，市场可能继续延续目前的低波动特性，出现暴跌的可能性微乎其微，机构由于可以利用股指期货防范系统风险。那种类似2008年10月，市场失去理性、不计后果抛售的情况不太可能再次出现，1800点可以看作市场底的极限。现在离1800点也就10%的距离，根据历史数据经验，即使市场果真达到1800点，很多股票也会在此时拒绝下跌，而不断上涨。市场很多人士担心指数跌破“三角形”，最终结构未必是三角形，更有可能是圆底。

       对于第4点，大家要给予足够的重视，沪港通，是外资买卖A股的便捷通道，对于没有遭受A股滑铁卢的国外机构，个个摩拳擦掌，试图做A股的巴菲特也说不定！一笑。

             那么是否会出现暴涨呢？在市场面临的环境没有改变前，我认为这种情况可能性也不大，除非有场外资金进入。上述的第1条是否有改变？即国务院会否鼓励虚拟经济？显然不可能。另一个有可能引起场外资金进入市场的事件，有可能是外资借沪港通政策进入A股或者过江龙进入A股，在目前国家反腐的强压下，预计过江龙资金此时也不太可能进入，我们唯一要关注资金能否进入市场的窗口看来只有唯一的沪港通了。

       纵观A股历史，炒新，往往是投资主体从某些行业、板块、概念转变至另外的行业、板块、概念的中间过渡时期。但是，新的新股交易制度没能防范炒新，但堵死了资金的循环通道，堵死了市场投资行为的新陈代谢，市场整体陷入极度无聊、死鱼状态也就不足为奇。市场在等待，在等待咸鱼翻身式的“5·19”行情。真的出现这样的“5·19”行情的话，等待行情起来再大幅加仓，也会赚翻倍。现在的策略宜总体等待，5成左右仓位，滚动个股操作。

客观方面：

我开发的趋势分析系统数据显示，上证指数、沪深300指数处于无序状态区域内；创业板处于看跌区域；中正500指数目前仍处于上涨趋势区域内。