近日，首开股份控股子公司－－首开中庚投资向生命保险资产管理有限公司申请8亿元保债计划，获得了期限为2年的此笔融资。

今天，就房企使用保债计划融资的问题，本人接受某媒体的采访。问题主要为：随着境内外融资环境全面收紧，各大房企不得不采取多元化的创新融资方式，保债计划这种形式是否为房地产企业的主流融资形式？这种方式有何优缺点？一般适用于哪种类型的房地产企业？对其他房地产企业有无借鉴作用？

保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委托人募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施或其他不动产项目，并按照约定支付本金和预期收益的金融工具。保险债权计划是类似于信托公司发行的信托计划、券商发行的资管计划的一种由保险资产管理公司发起设立的保险债权计划，简称保债计划。

从保债计划这种金融工具与产品特点来看，我认为保债计划不是房企的主流融资模式。因为保债计划的适用面相对较窄，主要是针对重点基础设施和大型国企、保障房等收益稳定、资信评级较高、涉及不动产和不动产金融的企业和项目。而首开股份的控股子公司中庚投资正是大型国企的子公司，母公司资信评级较高，符合使用保债计划的要求。

保债计划是的优点是资金规模大，期限灵活，成本较低，资金运用监管较为灵活，不占银行贷款额度且不受银行贷款额度限制。但其缺点也十分明显，也就是对企业的资信水平要求很高，一般要求债信主体评级至少要达到AA+以上，且对增信条件要求严格，因此反过来也限制了保债计划这一金融工具的适用范围和适用面。

就一般房企的融资需求来讲，要么不属于重点基础设施项目，要么企业自身的资信评级不符合要求，要么没有足够规模的不动产或者足够规模涉及不动产金融的产品来作为发行保债计划的基础资产池，因此是不具备发行保债计划的条件的。而一些信用评级高、有较多自持不动产的房企，尤其是大型央企和国企背景的房开企业，是可以利用保债计划来降低融资成本和融资的流动性压力的。

因此，首开发行的此笔保债计划对于一般的房企而言，可以研究和学习，但是并不具备广泛的借鉴意义。