格力中报今天如期来到。下面简单谈谈看法。

    今年是国家大力控制CPI的一年，政府的目标是4%，估计很难达到，年初政府也和各大企业谈控制CPI的问题。对此董明珠年初就表示支持政府的建议，愿意最大限度的用企业自身的能力化解通胀的压力，给消费者更大的实惠。加上今年上半年补贴由去年的600-850元每台降低到150-250元。可以说对于这样一个不利环境，上半年我对格力的经营情况，尤其盈利状况并没有过分乐观的预期。所以我对格力的净利润没有抱很大希望，毛利率低应该是确定的。以上是上半年家电企业经营的一个大环境和有关的政策，下面简单看看格力的上半年汇报情况。

    上半年格力收入402亿，同比增长60%，环比去年下半年增长10%左右。净利润22亿，同比增长40%，环比下降15%。

    可以看出格力的收入增长明显大于利润增长，主要原因是原材料上涨加上出口收入的增长，出口的毛利率比内销要低很多。由此可以看出，格力在原材料上涨和补贴降低的双重压力下，并没有太多的提高产品价格，并不是格力没能力提价，这些预期早在年初，董明珠就表示过了，不给国家添麻烦，不给消费者加压力，毕竟在09年危机时刻国家为企业做出过巨大的政策补贴（虽然格力并不欢迎这个政策），在这样一个市场和政策形势下，格力居然上半年收入增长60%达到惊人的402亿，市场份额大幅度提升，寡头地位进一步稳固，为这个成绩，我不得不起立为格力鼓掌！上半年格力收到的补贴和去年同期几乎相同，净利润增长40%，这是在原材料疯涨，企业几乎不提价的情况下实现的，短期看企业的绝对收入减少了，毛利率下滑了。但是，这里面最难受的是那些没什么竞争力的同行，志高在补贴政策取消还不到一个月就放弃了安徽的空调扩产计划，黑电企业纷纷多元化进入白电冰洗领域，唯独不敢进入空调。这说明什么？空调领域格力美的的地位日益强大，尤其格力上半年新技术，新产品层出不穷，在空调制冷的专业化领域的道路越走越宽。格力在补贴取消的情况下保持一个适当的利润并优先考虑市场份额，绝对是一个明智的选择，市场的疲软会帮助优势企业加速淘汰落后，挡住别的企业不理性的扩张，为更加长久的发展道路扫清可能的障碍，为格力今后更长久的发展打下更坚实的基础。所以我非常认同格力目前牺牲短期的利益而优先占有市场的选择。

    格力的财务非常健康，经营性现金流净额同比增长193%。格力的武汉，郑州的基地下半年就要投产了，格力的增发还没落实，估计很快了，增发的推迟并未影响格力的脚步，格力上半年有50多亿的长期银行贷款，其中很大部分是固定资产投资，其他的是押汇需要。增发后借款很快会还清。

    由于对格力非常熟悉了，我只花了10几分钟就看完了中报，我的结论是格力好样的，下半年的表现我相信格力会让市场的很多人打消补贴取消后的担忧和疑虑。格力以往都是下半年业绩好于上半年，我估计今年也不会有什么特别吧（这是格力独特的销售政策带来的现象），最艰难的08年都过来了，我预计格力全年的收入估计会有800-900亿，净利润估计有55-60亿吧，今年的动态估值也就11倍左右。（我又开始预测了，一般情况下预测的事都是自取其辱，但我对格力确实有那么点自信，不信白纸黑字放这里，年底看准不准吧。哈哈）但是严肃正经的说，格力的竞争力在不断的加强，这比什么都重要，只要可以确定这个，业绩是自然而然的事情。

    格力在上半年有很多动作值得一提：1,首次提出变频空调1年免费包换。2，美国销售公司成立，为下一步建立工厂充分做好准备。3，推出国内首批集装箱专用空调，全部自主核心技术。4，出口美国自主核心技术和品牌的太阳能空调。5，完全无氟的R290冷媒空调生产线实现量产，并通过欧洲最严格的认证。还有很多我无法一一列出来。这些都是比中报还重要的内容。

    实话说，作为家电这个竞争激烈的行业，和茅台相比格力简直谈不上丝毫的护城河。格力今天的成绩完全是自91年建厂以来所有格力人凭着执着的工业精神，专注于空调领域，凭着对质量的苛刻追求，对社会的巨大责任感，对于核心技术的不断探索，对企业价值的高度认同，凭着这些所有的一切一点点累积起来的。造就了格力今天让别的企业无法短期超越的优势。保持这个优势还需要格力人不懈的努力，来不得丝毫的怠慢。我目前所看到的格力比我期望的做的更好，每当想到这些，我内心都有些感动，只有格力这样的企业才能给我们国家，给我们消费者带来希望和自豪。我对格力的未来充满自信。格力好样的！http://www/uc/myshow/blog/misc/gif/E___6743EN00SIGG.gif