价值投资者最重视企业的护城河，我作为坚定的价值投资的追随者也在费尽心思研究分辨企业的护城河，从中发现优秀公司。但我觉得最大的难度是分辨真假护城河，很多公司的短期业绩上升是国内特殊的市场需求提升造成的并不具备护城河，在如此的市场环境中容易产生鸡犬升天的假象，似乎企业的盈利能力都不错，但当新的竞争者加入进来，太多的公司昙花一现。

    但什么样的公司具有真正的护城河呢？如何分辨？我以为这个时候就要先问问自己的护城河在哪里。每个人都有自己熟悉的领域，有自己的特长，即能力圈。这个能力圈就是我们每个人的护城河。巴菲特说过，不懂不做，守住能力圈。他还告诫我们，能力圈的大小和投资收益无关，有关系的是你要知道自己的能力圈的边缘在哪里，千万不要跑出去。说的多么精彩。生活中我们都会自然的尽量发挥自己的长处，所谓扬长避短。但投资中太多的人涉猎广泛，无所不通，其实都是一知半解，最后只能自尝苦果。

    我最后思考的结果是：要找到真正的护城河，要先搞清楚自己的能力圈，把自己的护城河（能力圈）不断的加强深入。只有这样自己才有能力在熟悉的领域去判断企业的真假护城河，才能比别人看的更准更远并取得应有的投资收益。

    此文写于2010-10-28 转自本人的QQ空间日志。