这个策略是我翻译网上的: 

比如你50块买的股票, 现在跌到40了,你最好的挽救这艘沉船的方法

就是用ratio call spread策略. 这个策略适合你的损失从-10%到-50%不等.

如果下面股票开始涨了, 你能迅速回本, 但是继续跌的话, 就跟你原来持有一样.  

也即买1个at the money, 40块的call, 同时卖2个45块的call(这个strike 45的

选择,一般是40加上你损失的一半(也即50-40=10的一半,5), 

使得买/卖call的成本基本互相抵消. 

之所以叫ratio call spread, 是因为买1份call, 卖2份call, 比例ratio是1:2, 

叫spread,是因为有同时有买和卖.

一般从2个月到期的call开始选, 使得买卖call的成本相抵消,

最长到1年. 因为时间太短的话, 没法使买卖call的成本相互抵消.

下面是pay off的图. 原来你不用这次策略,只等反弹的话, 需要50,才能回本(虚线在50块

才和零轴相交), 但是采取这个策略后, 股票涨到45就能回本了.

所以你看到黑线是陡然向上,在45块就接触到零轴了.

http://www.theoptionsguide.com/images/stock-repair-strategy.gif用ratio call spread 挽救暴跌的股票" TITLE="期权策略: 用ratio call spread 挽救暴跌的股票" />

我拿在线期权计算器算了下,  

初始:90天, iv=40, 利率=1, 分红=0, 

40call:3.21

45call:1.46

30天后, iv=30 (因为涨起来, iv会降低)

40call:5.51

45call:2.22

如果想在到期前close, 我们则需要iv降的更低, 剩余时间更短, 才能让这个期权的时间价值迅速缩减, 实现在到期前锁定盈利. 不然就要等到期. 

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另外, ratio spread也是options repair strategy中重要的工具之一. 

比如, 正股100块的时候, 你怕继续下跌, 买了一个95块的put ,但是随后正股开始止跌反弹了, 并涨到105块. 这时候你的put就立即亏损了. 我们可以采取的补救策略是: 做一个ratio put spread: 买一个100 put, 卖2个95块put. 这样如果正股随后跌回100, 我们就开始回本了, 而不是象原来那样, 正股要跌回95以下我们才回本. 这当中的trade off就是我们放弃了正股如果暴跌到95以下, 我们将会盈利丰厚的机会.

这个组合和原来那个put总共构成了一个bear put spread. 我们也可以保守点, 改变ratio put spread中的strike, 让它们组合成butterfly.