上周五，日本东北地区发生千年一遇的地震，令人回想起阪神大地震。除了它们的破坏力接近，当年日本的经济环境亦跟现时差不多。 阪神大地震发生于1995年1月17日，即日本进入了迷失的第六年，当地的工业重镇神户发生7.2级大地震，6,000多人死亡，经济损失达当年GDP的2.5%，约12兆日圆。日经平均指数一周蒸发8%，半年最多更跌了26%。

除了关心日本的灾情外，投资者最担心是今次灾难会令经济及股市重蹈当年的复辙。不幸中之大幸是，东北大地震跟阪神大地震有点不同，今次地震震央并非日本经济核心城市，一般分析估计损失约GDP的1%，即约5兆日圆，远低于阪神大地震造成的损失。再加上日本政府定必为灾后重建投入大量资源，抵销地震破坏的负面影响。一些乐观的评论甚至以「破窗理论」推断今次灾难对日本呆滞的经济有利。事实上回顾阪神地震的重建工程，的确曾为日本经济带来一线曙光，灾后两季的实际GDP出现超过1%的增长。不过世上并没有白吃的午餐，「破窗」“创造”的好处，实际是放弃了其他的投资机会，机会成本实际是增加了。因此，重建后的日本可能再迷失十年。

 
日本东北大地震必定降低投资者的风险胃纳，但从经济角度说，对日本和环球经济的冲击只属短暂，日本的出口业才是关键。现时日本赤字高企，负债率高达GDP的220%以上，加上人口老化情况严重，导致长者的社会保障开支居高不下，内需增长更加举步为艰，出口是唯一推动其经济增长的方法。因此，日圆保持足够的低，中国和欧美的经济增长持续，日本才能熬过这段艰难时期。

日本地震图 (ESRI)

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