中国彩色电视市场不但规模巨大，且增长快速。根据工信部的资料，2010年国内彩电售出共3998万部，同比增长16%；而根据商务部的数据，2011年1月份的彩电销售额已达人民币(下同) 90.9亿元。在整体彩电市场中，创维数码不但市占率名列第二，且上月销售数据不俗。但是从2010年头开始看到现在，其股价在下跌近一半后平行五个月。正面的走势加上负面的往绩，可能会让大家感到疑惑：创维究竟是否具投资价值？

首先来看看其去年的股价下跌。创维每个月都会公布其电视销售相关资料，这些资料会继而反映在股价上。故创维在2010年上半财年彩电毛利率的显著下降（14%- 15%）乃是其股价下调的直接原因。

其实，在家电下乡政策的实施和外国品牌在2008到2009年期间大规模削价入侵的压力下，农村市场逐渐成为了国内彩电品牌的增量市场。然而，整个国内彩电业在2010年都对家电下乡和农村市场过分樂观，从而大量生产CRT（传统映像管电视）以满足农村需求。作为行业龙头，创维数码亦因此而囤积了大量存货，导致其在2010年前三季必须降价促销，清除库存。产品降价，毛利率自然会跌。

再来看看创维最近的情况。在2011年新一轮家电下乡计划中，创维80款产品全数中标。当中利润更高的LED背光液晶电视共42款。而电视的最高补贴限价由3,500元提高到7,000元，3,500元以下产品按销售价的13%补贴，3,500元到7,000元每台按450元定额补贴，这种鼓励性政策的重点乃是其对需求面的正面影响。

时至今日，创维的库存已经恢復正常水平。自创维推出LED电视后，市场对该类型产品的需求不断增加，带动公司去年12月毛利率回升至21% 以上。 2011年1月，创维的电视机销量为100零9万1千台，中国分部占当中的89万7千台，较2010年同期下跌5%。数字下跌主要是因为CRT电视机被淘汰，事实上平板电视机实质销量上升了3%，回复到2010年同期的水平。

最后来看看创维数码未来的走向。外国品牌在中国的市场占有率在2010年第四季持续大幅下跌，而农村LCD彩电的购买和更换需求正在上升。作为国内最大的LCD电视生产商，创维应可受益于竞争的减少和其庞大的农村分销网络，在营业额稳步扩张的同时，与其股价密切相关的毛利率亦可回复正常，目标股价可达6港元。

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