踏入兔年首个星期，恒指处于弱势全星期下跌超过1,000点， 幅度达4.52%。在外围股市、汇市及债市无特别的弱势下， 自上星期一开始恒指“无里头”式下跌， 其中一些二三线公司的股价跌幅更加惊人， 特别是一些基金爱股有被洗仓抛售的迹象， 加上在星期三人行加息令市场更加有下跌的理由， 我们唯一可以做只能于再次利用对冲减低大市风险。

另一方面，上海A股在星期四己反弹接近2％，相反恒指再插近40 0点。令我们相信(1) 上海A股有见底的迹象，再有坏消息令A股大跌的机会不大。 (2) 恒指下跌主因在于资金从新兴市场流走，人行加息只是跌市的催化剂。我们预期大市短期内的走向将取向于资金的方向，不过从最近EPF R的数据显示，资金走势继续从新兴市场流入美、日、 欧已发展市场，短期趋势逆转的可能性不大， 投资者需留意市场再次下调的可能，除可增加组合内现金比重外， 更可加大对冲减低股市下调的损失。

本年至今：


互动价值投资组合 : +3.11%

盈富基金: -0.74% (已加股息)


自2010年1月1日开仓以来:

互动价值投资组合 : +33.47%

盈富基金: +7.38% (已加股息)




互动价值投资组合 :


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互动价值投资组合相对盈富基金表现：

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