人民币中间价连涨四日创一个月新高 汇率仍在可控范围之内（张肖鹏）

人民币对美元中间价9月7日定在6.7799，在9月6日创下三周新高6.7838的基础上，再涨39个基点，逼近8月11日高点6.7768，并且创下一个月来新高。即期询价交易系统，9月7日人民币对美元收报6.7914，较前一交易日收盘价6.7874微跌，但仍然强于上周五收盘价6.8038，全天震荡区间在6.7824至6.7923之间，且维持在6.80重要关口上方。

我们分析，如果参考一篮子货币走势，欧元下跌、美元上涨，人民币按常理应该下跌，但人民币对美元中间价却逆市上涨。不过美元走强带动进口商美元需求走强，受美元买盘的影响，人民币对美元收盘价走跌。短期内石油企业等大型进口商将继续推动人民币汇率走强。

人民币汇率走势的不确定性令投资者保持谨慎，外汇市场交投清淡。显示出了我国外汇投资者对于汇市风险的控制有了一定的基础。

人民币持续的走高，也为出口企业造成了一定的出口障碍。随着人民币不断走高，出口的利润口径达到在5%以内，如果汇率持续走高就会导致一批出口创汇企业业绩下滑，造成利润率不断减少，影响出口企业的直接生存，所以对市场上主营业务为产品出口的企业，短期利润提升压力较大，股价会呈现一定的风险，提醒投资者注意规避由于人民币升值造成的出口企业利润下滑风险。

但人民币升值压力也没有持续的预期。外交部发言人就称反对将对外经贸政治化，推进汇改的决心不会改变。所以短期的人民币升值不会造成持续的上升。

对于受益人民币升值的行业如航空、造纸等，短期会有持续的利好，投资者可做短线波段操作，但长期来看，不具备较大的投资价值，所以投资做短线投机的时候注意规避风险。

数据：食用农产品价格连涨11周（张肖鹏）

据商务部9月7日发布的商务预报监测,上周8月30日至9月5日全国36个大中城市重点监测的食用农产品市场价格比前一周上涨0．2％,这是食用农产品价格连续第11周出现上涨,累计涨幅达5．5％。

今年以来，由于春季夏季出现较多旱灾、洪涝灾害等自然灾害，导致农产品产量大幅减产，同时国际农产品由于灾害频发使价格持续走高，致使我国农产品价格不断攀升，价格没有回落预期。据有关消息称，各主要农产品产区将出现秋粮减产，粮食缺口将进一步加大。这些因素就决定了我国农产品价格将在一定的高位上运行，这就形成了今年农产品今年的高位运行特点。

据估计，农产品行业整体PE达69倍左右，是市场整体PE20倍的三倍多，已达历史高位，但到目前为止却丝毫没有动摇之意，即使处于过高估值区间，但随着秋粮收获到来粮食减产影响，粮食价格不断持续的走高似乎已经成为一种趋势，这就导致和秋季农产品收获、农药化肥等相关的个股由于农产品价格提升而受益，公司今年获利巨大，后期仍有继续上行的趋势。

受到农产品价格上涨的除具有农产品资源的上市公司，农产品下游的行业也将受益。比如农产品养猪养鸡等行业的上市公司，会由于农产品价格走高，饲料价格提升而使猪肉鸡肉价格也跟着不断攀升。

民用天然气酝酿涨价 各省密集听证 刺激燃气股急涨（张肖鹏）

我们注意最近各个地方正在密集的开展民用天然气涨价的听证会。我们认为这是6月1日上游天然气涨价的一个正常的传导过程，也部分反映了国内天然气市场的供求状况。在冬季到来之前，涨价会是普遍现象，燃气股存在阶段性的短炒机会。同时对于下游使用天然气的化工行业有一定的不利影响。

首先我们看看天然气价格上涨的两个原因：

首先是我国的天然气价格偏低，长期以来，国产天然气的价格要比进口天然气价格便宜50%。这么便宜的天然气造成了两个方面的影响。一方面天然气用量过快增长，以天然气为原料和燃料的项目迅速增加，不利于实现资源的优化配置；另一方面也不利于进口天然气价格的国际谈判，以及国内天然气生产，这就出现了去年的“气荒”。因此，改革天然气价格十分必要。

其次在于国内天然气价格的需求不断提高，国产天然气的成本也在不断提高。目前我国四川的天然气开始向东部输送，由于开采成本比较高，价格上要比新疆的天然气高不少。这是一个原因。另外还在于西气东输工程实施以来，国内天然气市场已经逐渐成熟，消费量肯定是供不应求。从长期来看，天然气价格上涨是必然趋势。但考虑到老百姓的消费能力，政府有可能对民用天然气进行补贴，在这里我们不做讨论。

由于目前天然气已经成为我国能源结构中重要的组成部分，它的价格提高会影响很多的行业。比如说，天然气涨价对于城市燃气供应商来说，是一个明显的利好。因为在6月1日的时候，上游天然气已经涨价了，现在民用燃气涨价不仅帮助他们消化了成本，还增加了一部分盈利。所以这些燃气股在股市反应非常积极，我们认为，在冬季天然气消费高峰到来之前，全国各个主要城市的天然气价格都可能有不同程度的上升，投资者可以注意其中的阶段性机会。

另外一个明显获利的是中石油和中石化。目前国内天然气市场的七成是由中石油掌握的，而中石化也新开发了四川的大型天然气田。国内天然气价格上涨有利于增加它们的受益。而对于使用天然气生产尿素的化工企业来说，由于目前市场供大于求，企业利润有进一步走低的趋势，短期有不利影响。

另外从新能源角度来讲，煤化工行业或间接受益。我国天然气大多依赖进口，但煤炭资源丰富，现在国家正在推进把煤炭转化成天然气的煤化工计划，天然气价格上涨，对替代品煤制天然气来说，是明显的利好。