By Charles Hugh-Smith

以下是标准的凯恩斯主义学派对我们经济问题的分析：

1.问题是缺乏总需求，也就是人们不愿意购买商品和服务；

2.结果导致经济活动运行在潜在水平以下，也就是经济产出水平低于潜在产出水平；

3.凯恩斯主义的解决方法是推出财政和货币的刺激政策，也就是让中央政府借钱消费，消费在政治导向的项目上，同时央行不断印钱，不断向银行系统注入流动性，促进金融部门借贷和放贷。

这个解决方法最终会失败，根本的原因有几个。通过一些简单的思想实验，就可以阐明这些原因。

1.如果我们借来或新印1万亿美元，并把这些钱埋在地下，这能创造多少需求呢？答案当然是：零。这些钱只是“蹲”在地里，完全不动的。美联储已经新印了约2万亿美元的钞票，这些钱都以零利率的成本放在金融机构面前。但大部分的钞票仍留在美联储的账户上成为了超额准备金，也就是说，这些钱只能赚取0.25%的超额准备金利率，而其它什么都没做。

这些钱的流动速度几乎为零：这些钱没有地方去，所以并不能促进需求。如果我们新印1万亿美元，同时把这些钱发给银行，让银行向企业和消费者放贷，但如果没有人希望以任何价格借款，那么其实就相当于把这1万亿埋在了地里。如下图所示，美国货币的流速正在直线下滑：

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凯恩斯主义者没有了解收益递减效应：美联储完全可以再印1万亿美元，但这么多钱都将完全无法增加总需求的水平。再印10万亿也一样。凯恩斯主义的传导机制已经损坏了，而货币总量的增加并不能解决这个问题。

2.如果我们借来1万亿美元，并把这些钱免费发放给家庭消费者，促使他们购买1万亿美元的“中国制造”产品。这样“增加总需求”对促进美国经济的产能或产出水平有何意义呢？答案是：意义很小。运输业的一批工人会把商品从长滩港运送到全美范围内的沃尔玛或塔吉特，运输业和零售业巨头可能从中赚取了一定的利润，但因为这1万亿美元低价低质量商品的供应链几乎都坐落在中国，所以对美国经济的产能和产出水平几乎毫无影响。

如果这1万亿美元的一部分用于购买苹果的产品，那么这些钱将通过低利润率的亚洲供应链，流到苹果位于加州的总部。企业利润上升，对于拥有大部分股票的美国最富有的5%人群是好事，但这些富人也不能促进美国的产能利用率。

凯恩斯主义刺激计划究竟有多少流向美国社会底层的90%人群？看起来，刺激计划的大部分利益都流向了寄生虫般的金融部门。

凯恩斯政策需要具有扩张主义的中央政府和央行下定决心，给经济的每个层次实施中央计划。这样，凯恩斯主义很自然就成为金融贵族的好搭档，因为金融业最能从凯恩斯主义的印钱刺激借贷中受益。

谁在控制中央政府的债务？正是华尔街的经纪商和交易商。它们可以用几乎为零利率的成本从实施凯恩斯主义的美联储借贷。 所以在凯恩斯主义的“刺激”下，金融业利润不断升高，并不足为奇。如下图所示。

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凯恩斯主义者并不了解他们推行的政策（不顾赤字的财政支出和超低利率的宽松货币政策），会创造一个债务泡沫。他们也不了解，面对泡沫爆破后的经济问题，并不能用更多的刺激来应对，因为现在的经济对刺激政策似乎已经产生了“抗药性”，而且结果可能导致大量的坏账和幻影的抵押品：所以刺激的结果可能是造成满街的债务奴，而不能给企业提供任何扩张机会。

如下图所示，美国的小企业数量就像冰块在阳关下蒸发一样正在消失。

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在凯恩斯主义刺激上，普通雇员并么有得到任何好处。如下图所示，普通雇员的工资增长水平越来越低。

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劳动所得占美国国民总收入的比重不断降低。而凯恩斯主义刺激政策在泡沫经济破灭以后，再次鼓吹了另一个投机性的信贷泡沫，通过担保、支持、补贴、甚至是注入无限量的零利率热钱，再次激活了“债务奴”的经济增长模式。

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3.28%的美国人正从他们的退休金账户上透支度日，而进入退休年龄的婴儿潮一代可能还在努力工作重建他们的净财富，那么，究竟谁会借凯恩斯主义提供的零利率贷款呢？答案是：极少的。最富有的10%人群虽然持有大量的股票和债务财富，但他们都在避免借贷。

（如下图所示，红线代表最富有的5%人群负债与收入之比，蓝线代表最底层的95%人群负债与收入之比，可见房地产泡沫主要是靠穷人负债支撑起来的。）

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大部分企业和家庭借贷是为了重组现有的债务，降低每月的还款水平。重组债务能通过降低每月的还款水平来增加小量的需求，但可能大部分人会把增加的可支配收入用于储蓄而不是消费，这并不是凯恩斯主义政策想要的。更理智地选择储蓄和消费的结果是，导致了紧缩。

但现在是很难在形成投机性泡沫繁荣的时候退出凯恩斯主义的承诺的。只有经济再“受不了”兴奋剂的刺激，凯恩斯主义推行者才会承认失败。