刚刚平静没多久的欧元区波澜再起，欧元区第四大经济体西班牙在求助问题上的犹豫让市场处于不确定情绪中，而不断传出的坏消息更是雪上加霜。

　　

    风雨飘摇

　　

    这几天，关于西班牙的坏消息可谓一个接一个。当地时间9月25日晚，西班牙马德里爆发名为“占领议会”的大规模抗议活动，约有6000人走上街头，对政府推出的紧缩方案表达不满。有抗议者同警方发生冲突，造成包括27名警员在内的至少65人受伤，27人被捕。

　　目前，西班牙正在疲于应对近3年内的第二轮经济衰退，其国内失业率接近25%。截至今年8月，西班牙财政赤字总额达到501.32亿欧元，占国内生产总值的4.77%。有分析人士预计，以目前的局势来看，西班牙无法完成欧盟制定的目标。而且，西班牙银行坏账率已攀至纪录新高，银行体系摇摇欲坠。

　　更为糟糕的是，西班牙多个自治地区爆发分离倾向，政治风险急剧升温。西班牙最重要的、也是负债最重的经济地区加泰罗尼亚主席马斯9月25日表示，该区将提前于11月25日进行选举，这被视为争取独立的公投。马斯之前关于增加税收自治权的建议被西班牙总理拉霍伊否决，而马斯的政党或将在选举中赢得多数选票。评级机构担忧，加泰罗尼亚的要求会进一步打击西班牙财政。此外，另一个人口最多的安达卢西亚自治区也暗示可能向中央政府申请49亿欧元援助。

　　

    前途未卜

　　

    在政治与债务危机的双重压力下，风雨飘摇的西班牙政府终于在全面求助问题上有了反应。9月26日，总理拉霍伊坦言，若西班牙债息长时间处于过高水平，损害经济并加重债务负担，他百分之百会寻求救助。

　　然而，如今的现实是，即使西班牙全面求助，其前途也是阻力重重。

　　国际评级机构标普9月25日下调今明两年欧元区经济增长预估，其中，对西班牙经济看空程度较7月发布的数据翻倍。困境之中，西班牙政府却一直在求救问题上犹豫不决，其原因之一在于拉霍伊担心，作为交换条件，欧盟监督者将会提出更严厉的要求，西班牙的财政主权将会受到损害。而欧洲央行9月宣布，欧洲央行新的债权购买计划只有在各国政府请求欧洲稳定机制（ESM）援助和同意改革计划之后才会触发，这加大了拉霍伊的压力。

　　此外，之前欧洲央行承诺的最有利救助措施——不限额购债方案的合法性正受到核心国德国的质疑。据《华尔街日报》报道，德国政府担心，在西班牙还可以轻松地向私人投资者发售债券的情况下，很难有充分的理由来说服议员用纳税人的钱来救助西班牙，而且若满足西班牙的救助请求，则可能会促使市场瞄准下一个目标，即意大利。此外，德国、芬兰和荷兰3国财长近日表示，在成立新的银行监管机构前，各国政府应自行解决本国银行业问题，这预示着西班牙在寻求银行业救助申请上可能面临诸多阻力。

　　

    噩梦继续

　　

    曾经一度趋缓的欧债局势又紧张了起来。近日，评级机构标普确认欧元区正在进入新一轮经济衰退，并下调欧元区经济增长预期。标普表示，预计欧元区2012年GDP将下滑0.8%，2013年零增长。

　　就在西班牙坏消息频传的时候，希腊也举行了新一轮的全国大罢工，以抗议新一轮紧缩政策。雪上加霜的是，欧洲央行近日明确表示，不会参与希腊债务重组，额外融资需求只能由欧元区成员国满足。国际货币基金组织总裁拉加德也表示，正在讨论中的预算措施无法解决希腊所面临的融资缺口问题，因为经济疲软和私有化进程延后令希腊财政不断恶化。

　　随着市场对西班牙即将寻求主权救助的预期不断升温，欧洲稳定机制（ESM）的贷款能力是否足够成为日益紧迫的问题。欧元区此前宣布，ESM将于10月8日正式启动，目前拥有5000亿欧元贷款能力。市场一度预计，ESM的规模最终可能被扩大至2万亿欧元，目前欧元区的确在讨论ESM杠杆化方案，不过，德国表示，达到2万亿欧元是不现实的。有报道称，假如西班牙和意大利国债收益率持续居高不下，那么今年欧洲央行购买主权债券的花费将可能达700亿-1000亿欧元。此外，欧洲央行最新购债计划也面临法律考验，直接货币交易计划的合法性可能将面临欧洲法院的裁决。

　　前段时间，欧洲央行购债计划与美联储量化宽松曾一度为市场带来乐观情绪，可惜，很多问题依然存在，欧债危机依然是目前全球经济最大的绊脚石。这一场有关欧债的噩梦还在继续。