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虽然特朗普说绝不首先给中国打电话，但这次取消部分对手机和电脑加征的关税，于实际影响而言，这就是一个最长情的主动来电。根据美国2024年的官方贸易统计数据，这些豁免涵盖了超过1010亿美元的中国进口商品，约占美国从中国进口产品的22%，而且事关芯片等高科技产业链，辐射深远，意义重大，足以将其视为美国主动明显让步的象征。此外，这次豁免对于预判难以琢磨、不可预测的特朗普也意义重大，暴露出他的能量边界和底层逻辑。芯谋研究对此有以下看法：

一，特朗普并非无所不能。对一个国家做脱胎换骨的改变，必须要有无上的权力，貌似特朗普权势滔天，但是依然远远不够。这里先讲个故事，北宋开宝九年（公元 976 年），宋太祖赵匡胤以西巡洛阳为名，试图造成迁都之实，来改变首都开封无险可守的局面。但被晋王赵光义带领大臣拦住马头，以国家安危“在德不在险”给否了。当时北宋建国区区16年而已，但形成的既得利益，已经让开国皇帝宋太祖都无力撼动。

特朗普发动关税大战，回归制造业，要改变二战之后80年来形成的格局，这是动摇美国国本的大事，但其权力远不及宋太祖。狂征关税不仅影响着美国科技巨头以及华尔街的利益，还影响到每一个美国人的钱袋子和价值观。据耶鲁大学的测算10%普遍关税+145%对中国商品关税，将导致物价在短期内上涨2.9%，平均每户家庭购买力损失约4700美元，约占美国低收入家庭年度支出的12.4%。这要撼动的是比迁都要大得多的既得利益。

特朗普几乎是以一人之力对抗整个美国，对抗整个世界。尽管他长袖善舞，深谙交易的艺术，但是鉴于特朗普脆弱的权力基础，以及现代经济对未来趋势的灵敏指征，不待关税恶果变为现实，已经通过物价上涨、美国国债收益上涨、股市大幅震荡、科技龙头公司股价大跌、共和党中期选举看衰等，对特朗普形成强力“兵谏”。所以在外界对特朗普的突袭做出足够多的反应之后，还是有很多东西可以限制特朗普的肆意妄为。

二，决定关税最终走向的是市场。关税大战启动以来，中国首先理智地以流片地来认定是否为原产于美国的芯片，避免误伤中国电子产业。在几个小时之后，美国又赦免对手机和平板等。中美两个特大经济体，纵然矛盾重重，交锋激烈，但是在最重要的产品进港之前，都避免关税误伤泛芯片产品。同时，两大经济不约而同展开护盘行动，防止关税对金融市场的过度冲击，因为金融市场还直接关系着消费者信心的强弱。以上种种说明，关税真正的决定性因素还是消费市场和金融市场，半导体产业具有牵一发动全身的独特性，无论哪一方都要慎重以待。
 

在消费市场，特朗普赦免手机、电脑等，也是充分考虑对个人消费市场与选情的冲击。145%的关税可能使iPhone价格从1200美元飙升至2300美元或更高，严重冲击消费者购买力。相比之下，家电（如冰箱、洗衣机、微波炉等）、纺织品（如服装、鞋类）等单价较低，关税导致的涨价（如10-20%）对消费者支出的绝对影响较小。所以这些产品就没有被赦免。此外手机电脑的主要消费者是年轻人，这是特朗普票仓重要增量因素。2024年大选，年轻选民对特朗普的支持率较2020年显著上升（从36%增至46-47%），出现明显反转。

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