由于汇票主要用于异地结算，并且可以转换债权关系，所以被当做最广泛的国际结算手段，因此出现汇兑率的问题。

汇兑率和我们平时常说的汇率不同在于，汇兑率建立在金本位制的基础上，也就是说，以黄金作为金属材料的基础上。汇兑率由两国的债务关系决定，而汇率则有货币本身的价值量决定。

我们先看汇票是如何使用于国际结算。

在历史上，法国和瑞士都属于拉丁货币同盟成员国，两国都采用法郎作为法定货币，两国法郎的价值量完全相同。不同的只是名称，分别称为法国法郎和瑞士法郎。

假定法国商人A购买了瑞士商人B价值1千法郎的货物，A向B签发了1千法郎的汇票。

瑞士商人B购买了法国商人C价值1千发法郎的货物。

法国商人C向法国商人A购买了价值1千法郎的货物。

A,B,C的债务关系就是：A欠B 1千法郎，B欠C 1千法郎，C欠A 1千法郎。形成一个债务锁链关系。

B有一张A签发的汇票，同时，B必须向C支付，C又必须向A支付。

结果就是，B无需支付C现钱，他把A签发的汇票转移给C。

因为C本来就欠A 1千法郎，可现在C的手里有了A签发的汇票，而汇票又承诺无条件给持票人承兑。

于是，C把这张汇票支付给A，现在由于C是持票人，A是出票人，所以A必须给C兑现1千法郎，可是C本身就欠A 1千法郎。

结果就是，A和C之间的债务关系刚好抵消。

作为B来说， A欠他1千法郎，他又欠C 1千法郎。

他把A签发的汇票支付给C，因此，把他对A的债权转移给C,就是说，A和B的债务关系转变为A和C的债务关系。

因为B把对A的债权转移给C，因此，他和C的债务关系也就结束了。剩下的，就是A和C之间的债务关系。

在上述的三角债关系中，我们可以看出汇票的优点：节约了现款结算的时间和成本。否则，会有大量的现款在两国间来回输送。

因此，商人在结算国际贸易时，往往会购买贸易伙伴国的汇票来支付。

比如说，法国商人A购买了瑞士商人B的货物，他通常不会把法国法郎输送到瑞士。相反，他会在法国寻找瑞士商人开出的汇票。

如果恰好有一个法国商人C由于出售给瑞士商人D，而有一张瑞士汇票.

法国商人A就会向C购买瑞士汇票，然后寄给瑞士商人B, B会持该汇票向瑞士商人D要求承兑。

结果是，两国商人的债务关系变为本国商人的债务关系，货币都各自留在自己的国家。

现在出现新的情况。

如果瑞士向法国购买价值为1千法郎的货物，瑞士向法国签发1千法郎的瑞士汇票

法国向瑞士购买价值也为1千法郎的货物，法国也欠瑞士1千法郎。

于是，法国商人就会在本国购买瑞士汇票，把汇票寄给瑞士，

对于法国商人来说，由于他们欠瑞士1千法郎，所以，他们需要的瑞士汇票价值为1千。

正好，在法国国内，因为瑞士也正好欠法国1千法郎，恰好给法国签发了1千法郎的瑞士汇票，。

所以，在法国的瑞士汇票数量正好满足法国商人的需要，因此，1千法郎的瑞士汇票要用1千法国法郎购买。也就是说，瑞士法郎的汇票价格为1法国法郎。

这时候，我们就说，瑞士法郎的汇兑率为1法国法郎

我们用类似的方法可以推测出，这时候，法国法郎的汇兑率为1瑞士法郎。

记住，汇兑率是指异国汇票用本国货币表现出来的价格。

我们再深入讨论。

假如瑞士向法国购买价值为5千法郎的货物，因此，瑞士向法国签发5千法郎的瑞士汇票.

可是法国却向瑞士购买了2千法郎的货物，因此法国需要购买2千法郎的瑞士汇票寄回瑞士。

法国只需要2千法郎的 瑞士汇票，可是法国却有5千法郎的瑞士汇票。很明显，法国的瑞士汇票供过于求，也许，2千法郎的瑞士汇票用1千八的法国法郎就可以买到。

这时候，瑞士法郎的汇兑率为90生丁，即0.9法国法郎，因为1法郎=100生丁

同样的例子不变。

假如法国向瑞士签发了2千法郎的汇票，而瑞士又要向法国支付5千法郎。瑞士就需要5千法郎的法国汇票。

于是在瑞士。出现法国汇票短缺，结果是2千法郎的汇票可能卖到2千2百法郎。

结果，在瑞士，法国法郎的汇兑率为1瑞士法郎10生丁，即1.1瑞士法郎。

现在我们清楚了，假如两国的债务不平衡，对于贸易顺差国，也就是商品输出大于输入的国家，由于它所欠的款额小于它应得的款额，它开出的汇票额就小于它接受的汇票额，即它提供的汇票数量必然相对比较少，因此，别国对该国汇票的需求相对较大，汇兑率对本国有利，即本国汇票在他国必然升值，例如上述的法国。

同理，对于逆差国来说，本国汇票在他国必然贬值，即汇兑率对本国不利，例如上述的瑞士。

最后，假如上述例子中，法国汇票在瑞士的价格一直攀升，瑞士商人发现，与其用法国汇票支付，还不如直接用黄金支付。

因为前提条件就是假定，两国实行金本位货币制度，所以，国际间的支付可以用黄金结算。

一旦法国汇票的价格在瑞士达到这样的高度，即用黄金支付和用汇票支付成本相当。我们就说，法国法郎在瑞士的汇兑率，到达了“黄金输出点”。就是说，法国法郎在瑞士的汇兑率达到了最高点。

只要实行金本位货币制度，汇兑率必然受黄金限制，它必然不会超过“黄金输出点”。