山东威达：公司业绩高于上年同期

公司近日发布关于控股股东增持公司股份情况的公告。公告称：山东威达的控股股东山东威达集团有限公司计划在未来12个月内根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定以及市场情况增持不超过公司总股本2%的股份，且承诺在增持期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。而在发布此公告的前一天即2010年5月24日，控股股东山东威达集团有限公司已经通过二级市场增持公司556,554股股票，平均价格9.407元，占公司股份总额的0.41%。上述增持后，截止到2010年5月24日，山东威达集团有限公司持有公司43,587,804股股份，占公司股份总额的32.29%。此次增持之前山东威达集团有限公司持有公司43,031,250股股份，占公司股份总额的31.88%。

公司已经发布业绩预增公告——预计2010年1-6月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长50%-70%。因此，2010年公司中期业绩有望达到每股0.12元左右，预计2010-2012年业绩为：0.242元/股、0.263元/股、0.286元/股。

基于目前A股市场的市场情况以及对公司未来业绩的分析与预测，给予公司“推荐”评级。

桂林三金：未来发展潜力巨大 “增持”评级

经历08年的大幅提价后，2010年三金片和西瓜霜将进入增量上升阶段，公司二线品种脑脉泰未来三年销售有望过亿，从而成为新的支柱性产品。预计公司2010-2012年EPS分别为0.88、1.08及1.34元，同比分别增长30%、23%及24%，对应PE分别为29、23及19倍。故首次给予公司“增持”的评级，6个月目标价位30.8元。

公司一线品种2010年将进入增量上升阶段，未来增长点颇多。根据公司历史上三次提价经验，提价第一年通常是保价减量，第二年是报价保量，第三年则是增量上升。据此，分析师预计2010年公司的产品销量有望实现恢复性增长。中长期来看，三金片和西瓜霜的增长点颇多：其一，三金片进入了多个省份的基本药物增补目录，基层放量仍需观察；其二，西瓜霜产品系列丰富，产品均可实现较快增长。

此外，公司二线产品也已进入快速成长期，未来发展潜力巨大。脑脉泰是公司最有潜力的二线品种，有望成为下一个主导产品。公司将其定位为中风预防用药，该产品目前仍属于处方药，未来该产品将逐步过渡为OTC，从而成为双跨品种。眩晕宁的目标市场则定位于由椎基底供血不足、中枢神经系统异常，以及血压异常引起的眩晕症市场。分析师指出，伴随着公司不断加大二线品种的推广力度，脑脉泰及眩晕宁均有望在三年内实现销售过亿。

隆平高科：短期内公司业务难出现爆发式增长

2009年隆平高科剥离掉房地产业务专注主业，2010年入主北京屯玉，邀请前先锋种业中国区总裁刘石先生出任公司总裁，表明公司做大做强种业的愿望和决心。

2010年公司对北京屯玉收入并表，预计玉米种子业务收入将增厚约1.44亿元，毛利5472万元，净利润1900万元，EPS增厚0.07元。稻种方面，09/10制种季两杂水稻制种量减少造成2010年稻种价格涨幅超过20%，预计2010年公司稻种业务收入增长25%，实现收入6.42亿元，毛利率38.6%，较2009年提高3.6个百分点。

从公司目前业务构架来看，隆平高科已经显现行业领头羊的气质，不过我们认为公司在玉米种子市场的拓展和对两杂稻种的整合不会一蹴而就，因而短期内公司业务出现难以出现爆发式增长。

预计公司2010-2012每股收益分别为0.33元、0.47元和0.67元。目前股价对应PE分别为67倍、47倍和33倍。暂给予公司“中性”评级