今天仍旧利空居多。继续审慎控制风险。

（一）供求关系/有限利好

上证《险资入市比例放宽 A股和股基投资升至20%》“记者昨日获悉，保监会近日召集保险公司和保险资产管理公司高管闭门开会，会上透露出一个重要信息：保险资金运用政策有较大调整，投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。具体内容包括：调整保险资金A股权益（股票+基金）投资的范围，原规定股票和基金（包括股票型基金、债券型基金、货币型基金等）投资合计不超过公司总资产的20%，现改为股票和股票型基金合计不超过20%；放宽保险资金投资港股限制，投资范围从原先的红筹股和H股扩大至港股主板；扩大无担保债券比例上限，由15%提高至20%；降低债券信用评级要求，由AA降至A。虽然20%的A股权益投资上限没有改变，但将非股票型基金剔除，实际上间接提高了险资权益投资的上限。不过，业内人士分析说,由于非股票型基金在保险资金总配置中占比较小，因此政策调整后最多能为A股市场带来约百亿新增资金。”

简评：上述利好有限。带来的增量资金有限。以及，由于不是证监会在全球股市大跌的时候推出利好，而是保监会，因此，并不能说明政策对于目前股市如何呵护。是否救市、如何救市，关键还看股市政策和宏观调控政策。

（二）外围市场/利空为主

新华网《美股再现"过山车" 一度跌破万点大关》“美国股市周二再度出现"过山车"般急遽起落：道琼斯工业指数当天一度跌破万点、并创下今年最低点位，但随后又连扳近300点，以10043点收盘。 ”“欧债阴霾不散、朝鲜半岛局势紧张加上墨西哥湾漏油危机，道琼斯指数在内外交攻下开盘急跌250点，并在当天大部分时间中一直保持万点以下。其间，道琼斯一度跌至9774点，这是今年以来该指数的最差表现。事情的转机发生在当天下午：美国众议院金融服务委员会主席、民主党议员巴尼·弗兰克向媒体透露，美国国会可能会通过"温和版"的金融改革方案，这一消息令股市迅速回升。据称，美国国会正在就这一金融改革方案进行讨论。但市场人士认为，由于欧洲债市风雨飘摇，第二轮危机就在眼前，加上国际形势不稳，美国股市未来"不乐观"。”

上证《欧洲再暴银行业危机 全球股市集体跳水》“25日亚太市场，中国香港恒生指数下挫3.47%至18985.50点，创10个月新低；中国台北加权指数下挫3.23%。日本、新加坡、澳大利亚、马来西亚等国主要股指跌幅在1.88%至3.06%不等。重要金融股瑞穗金融集团大跌1.21%，青空银行重挫2.78%，三井住友金融集团亦暴跌3.08%。”

新华网《欧洲股市25日收盘创8个多月新低 五国陷入熊市》“由于投资者担忧欧元区银行的命运以及财政紧缩措施对经济增长的影响而试图避险，周二欧洲股市大幅下跌，收盘创下8个月新低。泛欧600指数下跌2.5%，报收232.11点，创下自去年9月3日以来的新低。葡萄牙PSI20指数下跌2.8%，报收6632点；爱尔兰ISEQ指数下跌3.9%，报收2772.52点。富时意大利MIB指数下跌3.4%，报收18,382.70点。西班牙Ibex-35指数下跌3.05%，报收9004点。欧猪五国(葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙)的债务危机影响了全球经济复苏的希望。五国的股市均已从今年早些时候的高点下跌了20%以上，标志着它们正式进入了熊市。”

简评：全球股市大跌，沪市本周一的上跳空缺口短线可能被回补。本栏继续“本周可能先扬后抑”的判断。

（三）大宗商品/利空为主

新华网《纽约油价低收2.1% 盘中重挫4.4%》“6日凌晨，纽约市场的主力原油期货合约温和低收。盘中油价一度重跌4%以上，由于午后美股的跌幅缩减，一些逢低买进者开始进入油市。截至周二美东时间下午2:30(北京时间周三凌晨2点30分)，纽约商业交易所最近期兼交易量最高的原油期货合约：7月轻质低硫原油合约跌1.46美元，收于68.75美元/桶，跌幅为2.1%。该合约的盘中最高值为69.91美元，最低为67.15美元，跌幅达4.4%。”

新华网《纽约黄金期货价格继续上涨》“受投资者对全球经济走向持悲观看法的影响，纽约商品交易所25日黄金期货6月合约每盎司上涨4.0美元，收于1198.0美元，涨幅为0.3％，盘中一度突破每盎司1200美元关口。”

简评：成品油价下调的时间和条件都已经具备。迟早要调，对于中石油中石化继续构成阶段性的看坏因素。

（四）政策动态/利空为主

上证《我国将允许合格境外机构投资者投资股指期货产品》“中方将允许在中国境内依法设立的合格外商投资公司依照相关法律法规开展股指期货业务。中方将在审慎监管的基础上，允许合格境外机构投资者投资股指期货产品。”

简评：这样，QFII将从股市分一部分资金到股指期货的市场。属于资金分流。同时，一旦形势不好、判断向下，将会增加QFII向下做空的动力。可见，后市还有不少利空待消化。目前言底尚早。                 疯牛5.26拜上！