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   市场本周可谓惊心动魄，周初延续了10月底以来的凌厉攻势，放量突破2500点，但随后也放出天量，上证指数创历史最大量3313亿，深成指与创业板以及中小板均放量重挫。沪强深弱的市场表现本周继续演绎，这是市场从10月27日来的风格切换至蓝筹极为相关。

       市场风格切换，最主要的原因是蓝筹股估值低，与创业板及中小板等高估值相比，蓝筹股的价值重估将提升其活跃性。而蓝筹股低估值，能被市场重新认识，关键因素是改革红利的释放，以及系统性金融风险收敛；也即是中央底线思维托底下系统性风险降低，改革红利提升估值，因此蓝筹股就有活跃的理由。

       当然，风格切换发生在10月底，其原因是政策密切出台，地方债管理办法，厘清了中央与地方债务的界限，也强化银行的风险管理（中央不负责地方新增债务的信用，只负责存量债）。央行采用MLF释放约7700亿的流动性与频繁的公开市场操作，缓解了因IPO冻结了巨量资金造成资金面的波动与引导市场无风险利率下行。而改革力度加强与中国版马歇尔计划的推出，消化国内过剩产能，资本输出等红利也是引发市场振奋的因素之一。

        而导致市场风格转换高潮迭起的是“高铁出海、亚投行和丝路基金的成立、以及沪港通正式确认、巨量融资盘”，沪指也连续大涨突破2500点。但目前经过这一轮估值修复，指数涨幅也达市场预期，保守估计沪指从2000-2500的涨幅，已有25%的涨幅。而各板块涨幅更是惊人，银行涨幅超20%左右、券商上涨约50%、保险上涨27%、钢铁上涨约52%、电力上涨约43.6%、航天航空上涨约69%、煤炭涨幅约31%、有色涨幅约34.6%等周期权重板块涨幅已比较充分，受到沪港通的利好刺激，券商板块在近期更是加速上涨。当然，各板块上涨有行业基本面改善的原因，如电力、券商等行业见底。而自10月27号起，除煤炭有色外其余周期板块加速补涨，才造成了市场风格急速切换。也导致本周二突破2500点宽幅震荡放出天量。因此，在市场弱势苗头初显以及估值修复目前比较充分，加之沪港通利好兑现下，指数阶段性调整的概率较大。

      沪港通于下周一开通，是喜忧参半。对蓝筹股而言，沪港通的开通有助于国内制度红利的释放即T+0以及外部机制倒逼内部改革，改变市场的投资偏好与结构，增加蓝筹股的流动性与活跃性。但对创业板和中小板等高估值的成长股极为不利，创业板和中小板的高估值压力是抑制其本轮行情表现的关键因素，沪港通等政策红利利好蓝筹股，造成了资金面的挤出效应，因此我们看到本周创业板和中小板均放量破位重挫。沪港通对市场长期而言，有利于A股市场开放，引进国际成熟的资本，建立完善A股的制度。但短期对指数影响有限，经过近几个月的大涨，A+H股的折价已被修复，估值优势消失，目前又面临利好兑现，因此短期恐怕难言乐观。总之，沪港通利好蓝筹股，利空题材与成长股；对指数短期影响有限，长期将深刻改变A股。

       沪深指数本周表现严重分化，上证指数大涨2.51%（且突破了2500点）、深成指上涨1.12%、创业板暴跌5.35%、中小板重挫3.12%。创业板中期调整概率大；但短期回调至支撑位，有反弹的要求，力度有待观察；且个股分化严重，注意区别对待。而主板指数中，上证指数周二突破2500点后宽幅震荡放出天量，深成指也已显露弱势迹象，这表明了指数在2500点压力较大，并且短期连续大涨其超买压力明显，高位出天量至少需要消化天量的压力，且盘面二八分化严重。因此，综合上述整体看，上证指数短期或将步入阶段性调整概率大。