沪深指数本周放量暴涨超乎绝大多数人的想象，上证指数连续4天放量突破众多压力位，且攻下2400点，最高上攻至2420点。本周上证指数大涨5.2%左右，深成指大涨3.84%，创业板和中小板上涨2.41%和2.71%。主板指数集体走强，是市场风格淋漓尽致切换的表现。

   本周低估值的蓝筹股展开一轮凌厉的攻势，保险周涨幅5.55%，券商上涨6.73%，银行上涨5.05%，金融权重如此连续大涨，指数势必狂飙突进。而周期板块中，钢铁上涨9.86%，电力大涨10.65%，石油上涨3.76%。整体看，涨幅最好的是电力和券商。这两个行业都是业绩见底回升，估值修复动力较强的板块。券商整体业绩增速，1-9月份券商业绩全部增长，且增幅最大的是东吴证券为205%。券商业绩拐点，得益于IPO的发行、新三板、监管层为行业松绑释放制度红利等等，同时市场转暖也增厚了业绩；因此券商上涨是实至名归。电力板块其业绩增速也相对惊人，盈利能力估计是所有板块之首；这与煤炭价格下跌其发电成本下降以及电力体制改革等诸多触发因素是极为紧密。而保险与银行，则是估值修复所推动；当然是与系统性风险收敛有关。那么，钢铁上涨其基本面并不扎实，产能过剩非常严重，其估值也不低，因此上涨与行情驱动补涨密切相关。

    因此，本周市场高歌猛进，连克众多关键位，放量突破2400点。其背后的原因，想必是市场急需想了解的。特别是低估值蓝筹股突然间爆发，且涨势劲头正足之际。当然，目前市场上涨与当前的经济及政策关系并不大，主要在于三季度经济数据已披露，市场也充分消化；而政策上则保持定向宽松，央行与李总理在不同的场合态度一致。并且月末资金面波动并不大，央行公开市场操作较频繁，其稳定流动性的意图十分明显。因此，在政策与经济以及流动性方面，均无大的变化下，市场狂飙突进值得重视。

    当然，对于改革与无风险利率下降能提升市场的估值，也是我们重点考虑的。四中全会主题是依法治国，对市场长期制度建设有积极作用但短期作用较小。而无风险利率下滑，至少在目前并不显著，其一是刚性兑付仍有效，其二是社会融资成本下行较慢。因此，改革只能提振市场的情绪。因此，市场本周逆转主要还是基于估值修复与系统性风险的下降带来的市场风险偏好提升。低估值蓝筹，如电力、券商、银行、保险等板块，在业绩并不差下且前期涨幅不高下，估值修复与系统性风险下降能很好的提振其走强。李总理今年以来一贯的态度，是守住不发生金融系统性风险的原则；而央行在货币政策执行报告中以及后来的定向宽松，其目前也非常明确的强调系统性风险可控，因此纵然有利率市场化、经济下行周期银行坏账上升、民营银行的介入等不利因素，但与此同时决策层也在一致的退出存款保险、坏账剥离、风险管理等措施。因此，目前金融风险已安全保护；当然地方债务、影子银行等温和性风险还是存在。也因此，本周银行等金融股能绝地反击。

    总之，本周沪深指数放量暴涨，连续4天收出大阳线，但整体经济与政策环境并不完全支持。市场目前主要靠改革与系统性风险的预期改善，触发低估值蓝筹的估值修复行情。这种高昂情绪的自我实现，并不会持续太久；若后续政策未能兑现落实。那么市场的回调压力就较大。

    周五大盘继续放出中期行情的巨量上涨，成交量达2500亿左右，突破2420点再收大阳线。这表明了市场正积极强势做多，但周五盘面分化严重；权重股大涨，小股票回调或滞涨。这一格局料不会持续太久，并且大盘连续放量暴涨也需震荡整固并且结构上指数显示短期调整迹象较明显。因此，料下周将在2450点遇阻展开调整概率大。操作上，切勿盲目追涨，以持股待涨为主，主要是低估值蓝筹。