周一指数窄幅震荡，受周末发布的经济数据全面不及预期的利空打压，早盘指数走势较弱，两市仅有煤炭板块受益行业脱困措施的进一步明确而表现坚挺。午盘之后，地产、有色等板块企稳反弹，指数小幅回升。盘面上仓储物流、公共交通等板块涨幅居前；保险、银行两大金融权重跌幅居前拖累指数。

   9月13日公布8月经济数据，其中引人关注的是两项。第一是M2增速跌至12.8%，第二是工业增加值跌至6.9%（68个月新低）。8月宏观数据可能导致第三次误判，但这也形成难得的再次上车的机会。实际情况是2014年以来市场对宏观数据的关注越来越少，对增长冲击的敏感度越来越差。中国8月金融机构外汇占款减少311.46亿元人民币，至29.46万亿元人民币。外汇占款自5月开始出现下降趋势，6月环比出现负增长，7月金融机构外汇占款出现短暂回升，增加378亿元人民币，但8月再次出现负增长。

   三季度看多市场的逻辑主要有三个：一是政策托底带来的累积效应，二是经济环比改善，三是流动性保持相对宽松状态。目前看，这三个逻辑中的后两个均出现了较为负面的变化；而在政策方面，预计受8月全面低于预期的经济数据影响，政策定向刺激将再度加码，但依然较难看到全面财政或货币政策刺激。此外，受“约束商业银行存款冲时点行为”影响，预计9月份季末流动性冲击时点将提前，区间将拉长。总体来看，市场运行来到十字路口，短期调整或难以避免。

   从技术面看，沪指上周出现周线级别的十字星整理，震荡消化前期套牢压力。本周沪指或将继续回踩2300点整数关口的支撑位，待五周线上行后，后市还将继续上攻的概率较大。短期来看，8月经济数据的下滑是压制股指上行的主要因素，投资者可以关注金融等周期性板块的一个止跌企稳情况。短线投资者可以继续关注，军工改革、电改等近期热点板块。中线投资者可以继续关注国家政策支持的高铁、新能源、节能环保等板块。

   综上所述笔者认为，经济数据的下滑以及上方套牢盘的压力较大将对市场形成形成制约，另外，权重股在前期连续发力之后，有休整需求，故随着后市市场热度不断的提升，调整压力也将逐步加大。