上周沪深两市大盘维持强势震荡。全周上证指数微涨0.63%，创业板指数大涨4.97%，中小板指数上涨2.96%；金融、地产等权重股横盘震荡，各类中小市值题材股轮番表现。

    经济面上，汇丰中国8月制造业PMI初值50.3%，创近三个月最低。回顾7月下旬，汇丰中国7月制造业PMI初值意外升至52.0%，并创18个月最高水平，成为市场大反弹的重要导火索。经济数据的大起大落，显示出中国实体经济仍面临下行压力，投资者分歧有所加剧，引发市场震荡。而经济指标再度趋弱说明市场开始有引发调整的风险，投资者需要引起警惕。

    从近期市场走势来看，发动第一波主升浪的金融、地产、煤炭和有色等权重板块集体休整，此类板块由于消耗资金过多，同时累积了较多的获利盘，在两市成交量无法进一步放大的背景下，这些权重板块再度上攻的难度颇大，在空间调整相对有限的情况下，只能在时间上多震荡休整几个交易日。

    此外，值得注意的是市场风格已经重新切换到了中小市值品种操作，中小板和创业板指数节节攀升。具体到题材上，诸如土地流转、石墨烯、计算机、3D打印等概念轮番启动，龙头个股高举高打，制造了较好的赚钱效应，有效地稳住了市场人气。但我们同时需要警惕是否为中小题材热炒维系盘面赚钱效应从而掩护权重出货的可能。

     资金面上，本周二央行在公开市场进行14天期300亿正回购，周四在公开市场进行14天期100亿正回购，中标利率却维持在3.7%。鉴于本周到期资金共计510亿元，本周公开市场净投放资金110亿元。在前期连续两周资金净回笼之后，央行于本周和上周又实现了两周资金净投放。从资金层面来看近期较为宽松，不过这对市场赚钱效应的维系力度有限，尤其是权重股则更难得到撼动。

    综上所述笔者认为PMI指数从7月的52一度滑落到8月50.3%，这种经济大起大落的格局依旧说明经济并不稳定，这将成为制约指数继续纵深发展的一大制约因素。另外需要关注的是，当下市场风格已经开始逐渐从大盘股的炒作回归到中小市值品种的炒作，在前期主要权重品种获利盘丰厚的前提下，我们需要警惕本周主力出现逆势出货的可能性。