上周大盘继续调整，市场分化较为明显，沪指向下跌破年线支撑，而创业板指数再创新高，资金风险偏好依旧向中小市值倾斜。此外，政策，经济层面积极因素有所透支，利好要素诸如改革红利带来的题材炒作效应有所退潮。如上海自贸区的炒作是前期最大热点，但随着上海自贸区的正式挂牌的临近，资金却呈现出对抗转换的走势，反向骗线砸盘，进而使得市场炒作热度整体降温。
其次，季末效应令资金整体趋紧，尽管本周净投放超过1500亿元，但资金压力依旧撩动着市场脆弱的神经。本周由于即是月末、又是季末的考核时间，银行间流动性再度出现紧张，市场资金利率大幅飙升。银行本周在公开市场加大了逆回购操作力度，本周二央行进行880亿元6天期逆回购操作，周四央行又进行800亿元14期逆回购操作，这是自6月以来首次单周最大规模净投放，以缓解市场的流动性。
基本面上，周一汇丰公布9月份PMI为51.2%，与8月份相比回升了1.1个百分点，创出6个月以来的新高，大大超出市场的预期，显示国内中小企业经营景气度继续提升，若即将公布的官方PMI也将继续回升，则有望助推指数在低位企稳回升。不过考虑到近期消息面整体中性，季末资金压力偏大，主题概念炒作有所降温，叠加干扰之下或令利好的提振成色有所减弱。
技术面上，上周沪指整体重心下移，弱势格局依旧明显，自贸概念的获利回吐，资金利率的提升，超买压力的不断释放给指数一定反向阻碍，大盘进入回落调整态势当中。下方半年线已经近在咫尺，下方技术支撑可期，但鉴于市场当下积极因素名不明显，指数下探幅度偏深，短期内修复情绪稳步上攻的可能性不大，笔者认为指数后市依旧或震荡下行为主，当中不排除出现小级别反抽，但大局依旧以下探为主。操作策略上，可关注食品饮料，工程机械等低位放量持续盘整个股，而互联网，自贸概念等板块适度进行逢高减仓，仓位上保持1|3为宜。
综上所述笔者认为，节前最后一个交易日或向下考验缺口支撑，当下整体弱势格局得到彻底改观的可能性不大，走势上或以弱势整理回踩为主。值得一提的是，应警惕盘中出现突然拉升后快速打压的走势，以避免落入主力的诱多陷阱当中。
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