沪指自从在2354点见阶段性高点以来，基本上呈现出加速下行的格局，累计跌幅达到20%之多，究其原因主要来自于两大方面，一方面是来自宏观经济增速放缓压力，另一方面来自于钱荒引发的货币市场紧张格局，双重要素叠加影响之下令大盘承压。进入8月份以来虽然利空要素未能消化殆尽，但利好政策频现给市场带来阵阵暖风，如7月CPI在增速与预期相符，通胀压力减轻，货币政策施展空间加大，市场担忧情绪逐渐淡化，更为关键的是央行频频向市场释放流动性大大减轻资金压力。受以上要素影响，8月股市整体上呈现出低点逐级抬高态势，有色，煤炭充当反弹急先锋给市场注入强心剂。那么受惠于经济探底以及权重走强的刺激，股市能否从睡梦中被叫醒呢？
首先，宏观经济与股市关系分析。不可否认的是宏观经济向来是股市的晴雨表，2013年以来不管是PMI指数还是GDP增速都有所放缓，显示经济下探压力加大，由此股票市场从最高点2444点见顶以来基本上未能形成有效抵抗，最探至低1850点反应出市场的情绪已经降至冰点。另外需要注意的是，权重股走势整体下滑，估值重心下移催生投资价值，更为关键的是创业板指数虽然频创新高，但估值风险加大，加上宏观经济有所回暖，令投资者风险偏好发生变化。可以这么认为主板市场逐渐走暖叠加中小盘个股之前过分炒作，共振下或引发市场风格转化，资金或加速撤离创业板转战中小板。
其次，市场资金面角度考虑。前段时间沪指引发大跌，从2333点下滑至1850点累计20%跌幅，究其原因主要受到银行钱荒效应影响。另外，拆借利率的持续飙升更诱使资金流出股票市场转战银行间市场，令股市蒙受资金流失之痛。如今央行频频向市场注入流动性体现出其维护金融系统稳定的决心，渐渐打消市场对流动性资金不足的担忧。尽管这从根本上难以治根资金补给问题，但至少局部可止住市场担忧情绪。另外，值得注意的是，7月份CPI增速依旧稳定，物价上行压力进一步减轻，这或给货币政策宽松提供有利条件，市场也因此情绪稍偏积极。
最后，与经济关联度较大的周期股走势方面思考，美元指数近期走弱对资源类价格起到了反响刺激作用，进而推动关联板块煤炭，有色呈现探底回升态势。8月份指数虽然整体强势，但中小盘概念股撑起半边天，近期市场炒作风格开始发生转换，随着创业板指数连创新高格局的出现，已经开始加大高估值风险，投资者风险偏好也随着宏观经济逐渐走稳而悄然转变。受其影响，近期低估值蓝筹走势逐渐偏强给市场营造出积极氛围，周二虽然出现局部调整，但可以预见的是，一旦权重结束休整期配合题材热炒，则市场有望掀起一波热潮。
综上所述笔者认为7月宏观经济有所回暖给市场带来积极氛围，虽然回暖力度不大，且持续性有待检验，但面对沪指估值如此之低的事实，资金或者将会放大一切哪怕微小利好来完成低位炒作。更为关键的是中小盘股前期过分热捧，资金已经开始显出疲态，在这种格局下，与宏观走势密切相关的周期股在休整一段时间后或焕发第二春。
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